Private Equity (PE) verstehen

Sie haben wahrscheinlich schon von dem Begriff Private Equity (PE) gehört. Etwa 3,9 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten wurden 2019 von Private-Equity-Firmen (PE) gehalten. und das waren 12,2 Prozent mehr als im Vorjahr.

Anleger suchen nach Private-Equity-Fonds (PE), um Renditen zu erzielen, die besser sind als die, die auf öffentlichen Aktienmärkten erzielt werden können. Aber es gibt vielleicht ein paar Dinge, die Sie über die Branche nicht verstehen. Lesen Sie weiter, um mehr über Private Equity (PE) zu erfahren. einschließlich wie es Wert schafft und einige seiner Schlüsselstrategien.

Die zentralen Thesen

• Private Equity (PE) bezieht sich auf Kapitalinvestitionen in Unternehmen, die nicht börsennotiert sind.
• Die meisten PE-Firmen sind offen für akkreditierte Investoren oder solche, die als vermögend gelten, und erfolgreiche PE-Manager können jährlich Millionen von Dollar verdienen.
• Leveraged Buyouts (LBOs) und Venture Capital (VC)-Investitionen sind zwei wichtige Teilbereiche von PE-Investitionen.

Was ist Private Equity (PE)?

Private Equity (PE) ist Eigentum oder Beteiligung an einem Unternehmen, das nicht börsennotiert oder börsennotiert ist. Eine Quelle für Investitionskapital, Private Equity (PE) stammt von vermögenden Privatpersonen (HNWI) und Unternehmen, die Beteiligungen an privaten Unternehmen erwerben oder die Kontrolle über börsennotierte Unternehmen erwerben, mit dem Ziel, diese privat zu nehmen und von der Börse zu nehmen.

Die Private Equity (PE)-Branche umfasst institutionelle Anleger wie Pensionsfonds, und große Private-Equity-(PE)-Firmen, die von akkreditierten Investoren finanziert werden. Da Private Equity (PE) Direktinvestitionen mit sich bringt – oft um Einfluss oder Kontrolle über die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens zu erlangen – ist ein erhebliches Kapital Aufwand erforderlich ist, Aus diesem Grund dominieren Fonds mit tiefen Taschen die Branche.

Der erforderliche Mindestkapitalbetrag für akkreditierte Anleger kann je nach Unternehmen und Fonds variieren. Einige Fonds haben 250 $, 000 Mindestzugangsvoraussetzung, während andere Millionen mehr benötigen können.

Die zugrunde liegende Motivation für solche Engagements ist das Streben nach einem positiven Return on Investment (ROI). Partner von Private-Equity-Firmen (PE) beschaffen Mittel und verwalten diese Gelder, um für die Aktionäre günstige Renditen zu erzielen, typischerweise mit einem Anlagehorizont zwischen vier und sieben Jahren.

Private Equity-Grundlagen

Der Beruf Private Equity (PE)

Das Private-Equity-Geschäft (PE) zieht die Besten und Klügsten in Corporate America an, Darunter Top-Performer von Fortune-500-Unternehmen und Elite-Management-Beratungsfirmen. Anwaltskanzleien können auch Rekrutierungsgründe für die Einstellung von Private Equity (PE) sein. da buchhalterische und juristische Kenntnisse erforderlich sind, um Geschäfte abzuschließen und Transaktionen sehr gefragt sind.

Die Gebührenstruktur für Private-Equity-Firmen (PE) variiert, besteht jedoch in der Regel aus einer Management- und Performancegebühr. Eine jährliche Verwaltungsgebühr von 2% des Vermögens und 20% des Bruttogewinns beim Verkauf des Unternehmens ist üblich, obwohl die Anreizstrukturen erheblich voneinander abweichen können.

Angesichts der Tatsache, dass eine Private-Equity-(PE)-Firma mit einem verwalteten Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar (AUM) möglicherweise nicht mehr als zwei Dutzend Investmentexperten hat, und dass 20 % des Bruttogewinns Gebühren in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar generieren können, Es ist leicht zu erkennen, warum die Branche Top-Talente anzieht.

Im mittleren Marktsegment – ​​50 bis 500 Millionen US-Dollar Transaktionswert – können Mitarbeiter niedrige sechsstellige Gehälter und Boni verdienen. während Vizepräsidenten ungefähr eine halbe Million Dollar verdienen können. Schulleiter, auf der anderen Seite, mehr als 1 Million US-Dollar an (realisierten und nicht realisierten) Vergütungen pro Jahr verdienen können.

Arten von Private Equity (PE)-Firmen

Private-Equity-Unternehmen (PE) haben eine Reihe von Anlagepräferenzen. Einige sind strenge Finanziers oder passive Anleger, die vollständig vom Management abhängig sind, um das Unternehmen zu vergrößern und Renditen zu erzielen. Da Verkäufer dies in der Regel als standardisierten Ansatz betrachten, andere Private-Equity-(PE)-Firmen betrachten sich als aktive Investoren. Das ist, Sie bieten dem Management operative Unterstützung, um ein besseres Unternehmen aufzubauen und zu wachsen.

Aktive Private Equity (PE)-Firmen können eine umfangreiche Kontaktliste und C-Level-Beziehungen haben, wie CEOs und CFOs einer bestimmten Branche, was zur Umsatzsteigerung beitragen kann. Sie können auch Experten für die Realisierung betrieblicher Effizienzen und Synergien sein. Wenn ein Investor etwas Besonderes in ein Geschäft einbringen kann, das den Wert des Unternehmens im Laufe der Zeit steigert, sie werden von Verkäufern eher positiv bewertet.

Investmentbanken konkurrieren mit Private Equity (PE)-Firmen, auch als Private-Equity-Fonds bekannt, um gute Unternehmen zu kaufen und junge zu finanzieren. Nicht überraschend, die größten Investmentbanking-Unternehmen wie Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM), und Citigroup (C) ermöglichen oft die größten Geschäfte.

Im Fall von Private-Equity-(PE)-Firmen, die von ihnen angebotenen Fonds sind nur akkreditierten Anlegern zugänglich und dürfen nur eine begrenzte Anzahl von Anlegern zulassen, während die Gründer des Fonds in der Regel auch einen ziemlich großen Anteil an der Firma haben.

Das gesagt, Einige der größten und renommiertesten Private Equity (PE)-Fonds handeln mit ihren Aktien öffentlich. Zum Beispiel, die Blackstone-Gruppe (BX), die an den Aufkäufen von Unternehmen wie Hilton Hotels und MagicLab beteiligt war, wird an der New Yorker Börse (NYSE) gehandelt.

Wie Private Equity (PE) Werte schafft

Private-Equity-(PE)-Firmen erfüllen zwei kritische Funktionen:

• Geschäftsanbahnung/Transaktionsausführung
• Portfolioüberwachung

Die Geschäftsanbahnung umfasst die Erstellung, Aufrechterhaltung, und Entwicklung von Beziehungen zu Vermittlern von Fusionen und Übernahmen (M&A), Investmentbanken, und ähnliche Transaktionsexperten, um sowohl einen hohen Quantität als auch einen qualitativ hochwertigen Dealflow zu sichern:Potenzielle Akquisitionskandidaten wurden zur Investitionsprüfung an Private Equity (PE)-Experten verwiesen. Einige Firmen stellen internes Personal ein, um proaktiv Firmeninhaber zu identifizieren und zu erreichen, um Transaktions-Leads zu generieren. In einer wettbewerbsorientierten M&A-Landschaft Die Beschaffung von Eigengeschäften kann dazu beitragen, dass die gesammelten Mittel erfolgreich eingesetzt und investiert werden.

Zusätzlich, interne Sourcing-Bemühungen können transaktionsbezogene Kosten reduzieren, indem die Gebühren des Investmentbanking-Vermittlers gesenkt werden. Wenn Finanzdienstleister den Verkäufer vertreten, Sie führen normalerweise einen vollständigen Auktionsprozess durch, der die Chancen des Käufers auf den erfolgreichen Erwerb eines bestimmten Unternehmens verringern kann. Als solche, Deal Origination-Profis versuchen, eine starke Beziehung zu Transaktions-Profis aufzubauen, um eine frühzeitige Einführung in einen Deal zu erhalten.

Es ist wichtig zu beachten, dass Investmentbanken oft ihre eigenen Mittel beschaffen, und kann daher nicht nur eine Geschäftsempfehlung sein, sondern auch ein konkurrierender Bieter. Mit anderen Worten, einige Investmentbanken konkurrieren mit Private-Equity-Firmen (PE) beim Aufkauf guter Unternehmen.

Die Transaktionsausführung umfasst die Bewertung des Managements, die Branche, historische Finanzdaten und Prognosen, und Durchführung von Bewertungsanalysen. Nachdem sich der Investitionsausschuss dazu entschlossen hat, einen Übernahmekandidaten zu verfolgen, die Deal-Profis unterbreiten dem Verkäufer ein Angebot.

Wenn beide Parteien beschließen, weiterzumachen, die Deal-Profis arbeiten mit verschiedenen Transaktionsberatern zusammen, darunter Investmentbanker, Buchhalter, Anwälte, und Berater, um die Due Diligence-Phase durchzuführen. Die Due Diligence umfasst die Validierung der vom Management angegebenen operativen und finanziellen Zahlen. Dieser Teil des Prozesses ist entscheidend, da Berater Deal-Killer aufdecken können, wie wesentliche und bisher nicht offengelegte Verbindlichkeiten und Risiken.

Private Equity (PE) Anlagestrategien

Es gibt viele Private Equity (PE) Anlagestrategien. Zwei der häufigsten sind Leveraged Buyouts (LBOs) und Venture Capital (VC) Investitionen.

Leveraged Buyouts (LBOs)

LBOs sind genau das, was sie klingen. Ein Unternehmen wird von einer Private Equity (PE)-Firma aufgekauft, und der Kauf wird durch Schulden finanziert, die durch die Geschäfte und Vermögenswerte des Ziels besichert ist.

Der Erwerber (die PE-Firma) versucht, das Ziel mit Mitteln zu kaufen, die er durch die Verwendung des Ziels als eine Art Sicherheit erworben hat. In einem LBO, erwerbende Private-Equity-Unternehmen (PE) können die Kontrolle über Unternehmen übernehmen und dabei nur einen Bruchteil des Kaufpreises aufbringen. Durch die Nutzung der Investition, PE-Firmen sind bestrebt, ihre potenzielle Rendite zu maximieren.

Risikokapital (VC)

VC ist ein allgemeinerer Begriff, wird häufig im Zusammenhang mit einer Beteiligung an einem jungen Unternehmen in einer weniger ausgereiften Branche verwendet – denken Sie an Internetunternehmen Anfang bis Mitte der 1990er Jahre. Private-Equity-(PE)-Firmen werden oft erkennen, dass in der Branche und vor allem in der Zielfirma selbst Potenzial vorhanden ist. feststellend, dass es zurückgehalten wird, sagen, durch fehlende Einnahmen, Bargeldumlauf, und Fremdfinanzierung.

Private-Equity-Firmen (PE) können erhebliche Anteile an solchen Unternehmen erwerben, in der Hoffnung, dass sich das Zielunternehmen zu einem Kraftpaket in seiner wachsenden Branche entwickelt. Zusätzlich, indem es das oft unerfahrene Management des Ziels auf den Weg führt, Private-Equity-(PE)-Firmen fügen dem Unternehmen ebenfalls einen weniger quantifizierbaren Wert hinzu.

Aufsicht und Management

Aufsicht und Management bilden die zweite wichtige Funktion von Private Equity (PE)-Profis. Neben anderen unterstützenden Arbeiten, Sie können die Führungskräfte eines jungen Unternehmens durch Best Practices in der strategischen Planung und im Finanzmanagement führen. Zusätzlich, sie können helfen, die neue Buchhaltung zu institutionalisieren, Beschaffung, und IT-Systeme, um den Wert ihrer Investition zu steigern.

Wenn es um etabliertere Unternehmen geht, Private-Equity-Unternehmen (PE) glauben, dass sie die Fähigkeit und das Know-how haben, leistungsschwache Unternehmen durch Steigerung der betrieblichen Effizienz zu stärkeren Unternehmen zu machen, und damit Verdienst. Dies ist die primäre Quelle der Wertschöpfung in Private Equity (PE), obwohl Private-Equity-Firmen (PE) auch Wert schaffen, indem sie darauf abzielen, die Interessen der Unternehmensleitung mit denen des Unternehmens und seiner Investoren in Einklang zu bringen.

Indem öffentliche Unternehmen privatisiert werden, Private-Equity-Unternehmen (PE) entfernen die ständige öffentliche Kontrolle der Quartalsgewinne und Berichtspflichten, Dies ermöglicht ihnen und dem Management des erworbenen Unternehmens, einen längerfristigen Ansatz zu verfolgen, um die Geschicke des Unternehmens zu verbessern.

Auch die Managementvergütung ist häufig stärker an die Leistung des Unternehmens geknüpft, Dadurch werden die Bemühungen des Managements um Rechenschaftspflicht und Anreize erweitert. Dies, zusammen mit anderen Mechanismen, die in der Private-Equity-Branche (PE) beliebt sind, schließlich dazu führen, dass die Bewertung des erworbenen Unternehmens ab dem Zeitpunkt des Erwerbs erheblich an Wert gewinnt, Entwicklung einer profitablen Exit-Strategie für das Private-Equity-Unternehmen (PE) – ob es sich um einen Wiederverkauf handelt, ein Börsengang (IPO), oder eine alternative Möglichkeit.

In Upside investieren

Eine beliebte Exit-Strategie für Private Equity (PE) besteht darin, ein mittelständisches Unternehmen aufzubauen und zu verbessern und es mit einem hohen Gewinn an einen großen Konzern zu verkaufen. Die oben genannten großen Investmentbanker konzentrieren ihre Bemühungen typischerweise auf Geschäfte mit Unternehmenswerten (EVs) im Wert von Milliarden von Dollar. Jedoch, die überwiegende Mehrheit der Transaktionen liegt im mittleren Marktsegment im Bereich von 100 bis 500 Millionen US-Dollar, und der untere mittlere Markt unter 100 Millionen US-Dollar.

Weil die Besten zu den größeren Deals tendieren, Der mittlere Markt ist ein deutlich unterversorgter Markt. Es gibt mehr Verkäufer als erfahrene und positionierte Finanzexperten mit umfangreichen Käufernetzwerken und Ressourcen, um ein Geschäft zu verwalten.

Der mittlere Markt ist ein deutlich unterversorgter Markt mit mehr Verkäufern als Käufern.

Unter dem Radar großer multinationaler Konzerne fliegen, viele dieser kleinen Unternehmen bieten oft einen hochwertigeren Kundenservice, und/oder Nischenprodukte und -dienstleistungen, die von den großen Konglomeraten nicht angeboten werden. Solche Aufwärtstrends wecken das Interesse von Private-Equity-Unternehmen (PE), da sie über die Einsichten und das Geschick verfügen, solche Chancen zu nutzen und das Unternehmen auf die nächste Stufe zu heben.

Zum Beispiel, Ein kleines Unternehmen, das Produkte in einer bestimmten Region verkauft, kann durch die Pflege internationaler Vertriebskanäle erheblich wachsen. Alternative, eine stark fragmentierte Industrie kann sich konsolidieren, um weniger, größere Player – größere Unternehmen erzielen in der Regel höhere Bewertungen als kleinere Unternehmen.

Eine wichtige Unternehmenskennzahl für diese Investoren ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, und Abschreibungen (EBITDA). Wenn eine Private-Equity-Gesellschaft (PE) ein Unternehmen erwirbt, Sie arbeiten mit dem Management zusammen, um das EBITDA während des Anlagehorizonts signifikant zu steigern. Ein gutes Portfoliounternehmen kann sein EBITDA typischerweise sowohl organisch als auch durch Akquisitionen steigern.

Private Equity (PE)-Investoren müssen über zuverlässige, fähig, und zuverlässiges Management vor Ort. Die meisten Manager von Portfoliounternehmen erhalten Eigenkapital- und Bonusvergütungsstrukturen, die sie dafür belohnen, dass sie ihre finanziellen Ziele erreichen. Eine solche Ausrichtung der Ziele ist normalerweise erforderlich, bevor ein Geschäft abgeschlossen wird.

Investieren in Private Equity (PE)

Private Equity (PE) ist oft nicht in der Gleichung für Leute, die Millionen von Dollar nicht investieren können, aber es sollte nicht sein. Obwohl die meisten Anlagemöglichkeiten in Private Equity (PE) hohe Anfangsinvestitionen erfordern, Es gibt noch einige Möglichkeiten für kleinere, weniger wohlhabende Spieler, um an der Aktion teilzunehmen.

Es gibt mehrere Private-Equity-(PE)-Investmentfirmen – auch Business Development Companies (BDCs) genannt –, die börsennotierte Aktien anbieten, durchschnittlichen Anlegern die Möglichkeit zu geben, ein Stück vom Private-Equity-(PE-)Kuchen zu besitzen. Zusammen mit der Blackstone-Gruppe es gibt Apollo Global Management (APO), Carlyle-Gruppe (CG), und Kohlberg Kravis Roberts (KKR), am bekanntesten für seinen massiven Leveraged Buyout von RJR Nabisco im Jahr 1989.

Investmentfonds unterliegen Beschränkungen beim Kauf von Private Equity (PE) aufgrund der Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) in Bezug auf illiquide Wertpapierbestände, Sie können jedoch indirekt investieren, indem sie diese börsennotierten Private-Equity-Unternehmen (PE) kaufen. Diese Investmentfonds werden in der Regel als Dachfonds bezeichnet.

Durchschnittliche Anleger können auch Anteile an einem Exchange Traded Fund (ETF) erwerben, der Aktien von Private Equity (PE)-Firmen hält. wie ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX).

Private Equity und Crowdfunding

Private-Equity-Crowdfunding ermöglicht Unternehmen oder Unternehmern eine Finanzierung. Dem Investor werden Fremd- oder Eigenkapital im Austausch für die Teilhabe am Unternehmen angeboten. Oftmals, Private Equity Crowdfunding wird auf den Begriff Equity Crowdfunding abgekürzt.

Crowdfunding kann von Unternehmen genutzt werden, um Geld zu sammeln, ähnlich wie Einzelpersonen über GoFundMe Geld für einen guten Zweck sammeln können. Beispiele für Online-Plattformen für Crowdinvesting sind Webunder, EngelListe, Crowdfunder, SeedInvest, und CircleUp. Beim Private-Equity-Crowdfunding jedoch, Unternehmer und Unternehmen müssen in der Regel Eigenkapital aufgeben, um die Investition zu erhalten.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat Vorschriften erlassen, die Unternehmen den Zugang zu Kapital ermöglichen. Es gibt Vorschriften, B. Beschränkungen des Gesamtbetrags und der Anzahl nicht akkreditierter Anleger.

Die Quintessenz

Mit bereits verwalteten Mitteln in Billionenhöhe Private-Equity-Firmen (PE) sind für wohlhabende Privatpersonen und Institutionen zu attraktiven Anlageinstrumenten geworden. Zu verstehen, was Private Equity (PE) genau bedeutet und wie ihr Wert bei solchen Investitionen entsteht, sind die ersten Schritte zum Einstieg in eine Anlageklasse, die für Privatanleger allmählich zugänglicher wird.

Da die Branche die besten und klügsten Unternehmen Amerikas anzieht, Die Fachleute von Private-Equity-(PE)-Firmen sind in der Regel erfolgreich darin, Investitionskapital einzusetzen und den Wert ihrer Portfoliounternehmen zu steigern. Jedoch, Zudem herrscht auf dem M&A-Marktplatz ein harter Wettbewerb um gute Unternehmen. Als solche, Es ist zwingend erforderlich, dass diese Firmen enge Beziehungen zu Transaktions- und Dienstleistungsexperten aufbauen, um einen starken Dealflow zu gewährleisten.