Private Equity vs. Public Equity:Was ist der Unterschied?

Private Equity vs. Public Equity:Ein Überblick

Unternehmen haben verschiedene Möglichkeiten, Kapital zu beschaffen und Investoren zu gewinnen. Allgemein, die beiden gängigsten Optionen sind Fremd- und Eigenkapital, die jeweils auf unterschiedliche Weise strukturiert werden können. Eigenkapital ermöglicht es einem Unternehmen, Anlegern einen Anteil am Geschäft zu geben, für das sie bei wachsendem Geschäft Renditen erzielen.

Sowohl Public als auch Private Equity haben Vor- und Nachteile für Unternehmen und Investoren. Eigenkapital, im Allgemeinen, für Unternehmen im Insolvenzfall in der Regel nicht oberste Priorität hat, Aktienanleger werden jedoch in der Regel für dieses zusätzliche Risiko durch höhere Renditen entschädigt. Unternehmen aller Art weisen Eigenkapital in ihrer Bilanz in der Kategorie Eigenkapital aus. Als solche, Das bilanzielle Eigenkapital ist ein Faktor für das Nettovermögen eines Unternehmens, das durch Subtraktion der Verbindlichkeiten von den Vermögenswerten berechnet wird.

Alle Arten von Unternehmen verwenden Eigenkapital, um Kapital zu erhalten und ihr Geschäft zu wachsen. Sowohl private als auch börsennotierte Unternehmen können Aktienangebote auf verschiedene Weise strukturieren, um Anlegern unterschiedliche Renditen und Stimmrechte zu bieten. Allgemein, Public Equity ist weithin bekannt und hochliquide, was es für die meisten Anlegertypen zu einer praktikablen Option macht. Private-Equity-Investitionen richten sich im Allgemeinen eher an erfahrene Anleger und erfordern oft, dass Anleger mit bestimmten Mindestanforderungen an das Nettovermögen akkreditiert sind.

Die zentralen Thesen

• Sowohl öffentliches als auch privates Eigenkapital haben Vor- und Nachteile für Unternehmen und Investoren.
• Einer der größten Unterschiede zwischen Private Equity und Public Equity besteht darin, dass Private-Equity-Investoren im Allgemeinen durch Ausschüttungen und nicht durch Aktienakkumulation bezahlt werden.
• Ein Vorteil für Public Equity ist seine Liquidität, da die meisten öffentlich gehandelten Aktien täglich über öffentliche Börsen verfügbar und leicht gehandelt werden können.

Private Equity

Die meisten Unternehmen starten privat, aber ein börsennotiertes Unternehmen kann seine öffentlichen Anteile auch verkaufen und privat werden, wenn es die Vorteile für größer hält. Einer der größten Unterschiede zwischen Private Equity und Public Equity besteht darin, dass Private-Equity-Investoren im Allgemeinen durch Ausschüttungen und nicht durch Aktienakkumulation bezahlt werden. Private-Equity-Investoren erhalten in der Regel während der gesamten Laufzeit ihrer Anlage Ausschüttungen.

Ausschüttungserwartungen und andere Strukturierungsdetails werden in einem Privatplatzierungsmemorandum (PPM) erörtert, das einem Prospekt für börsennotierte Unternehmen ähnelt. Das PPM liefert alle Details für einen Investor. Außerdem werden die Anforderungen für Anleger erläutert. Da Privatplatzierungen weniger reguliert sind als öffentliche Investitionen, sind sie in der Regel mit höheren Risiken verbunden und richten sich daher im Allgemeinen an anspruchsvollere Anleger. In der Regel, diese Anleger werden als akkreditierte Anleger gekennzeichnet. Akkreditierte Anleger sind im Anlagereglement mit einem bestimmten Nettovermögen definiert. Akkreditierte Anleger können sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen wie Banken und Pensionskassen sein.

Aus der Sicht eines aufstrebenden Unternehmens Private Equity bedeutet oft, einem kleineren Kundenkreis gefallen zu müssen. Es bedeutet auch weniger Beschränkungen und Anlagerichtlinien von Aufsichtsbehörden, einschließlich der Securities and Exchange Commission.

Das Angebot einer Privatplatzierung wird in der Regel einem Börsengang sehr ähnlich sein. Private Unternehmen arbeiten häufig mit Investmentbanken zusammen, um das Angebot zu strukturieren. Investmentbanker helfen bei der Strukturierung des Wertes von Privatanteilen oder eingezahltem Kapital, wie es im Angebot verwendet wird. Investmentbanker können Unternehmen auch dabei helfen, die Investitionsnachfrage zu testen und einen Investitionstermin festzulegen. Im Gegensatz zu öffentlichen Investitionen Private Unternehmen können im Laufe der Zeit auch Zusagen von Investoren erbitten, die bei der langfristigen Planung helfen.

Alle Unternehmen benötigen Kapital, um ihr Geschäft zu führen, und das Angebot von Private Equity hilft Unternehmen beim Wachstum. Häufig, ein Private-Equity-Deal wird mit der Absicht abgeschlossen, eines Tages an die Börse zu gehen. Jedoch, Der Beginn als privates Unternehmen gibt dem Management Spielraum, Ausschüttungen vorzunehmen und Eigenkapital nach eigenem Ermessen zu verwalten. Es ermöglicht ihnen auch, bestimmte Melde- und regulatorische Anforderungen zu umgehen, einschließlich derjenigen, die im Sarbanes-Oxley-Gesetz zur Betrugsbekämpfung enthalten sind.

Sarbanes-Oxley wurde 2002 nach den Unternehmensskandalen von Enron verabschiedet. Tyco, und Worldcom. Es verschärfte die Vorschriften für alle börsennotierten Gesellschaften und deren Managementteams erheblich, Führungskräfte persönlicher für die Richtigkeit der Jahresabschlüsse ihrer Unternehmen verantwortlich machen. Es umfasst auch langwierige Mandate für die interne Kontrollberichterstattung.

Gesamt, Private Equity unterliegt nicht den Anforderungen von Sarbanes-Oxley, die Anforderungen des Securities Exchange Act von 1934, und das Investment Company Act von 1940, Das bedeutet weniger Aufwand für das Management. Als Dell 2013 privat ging, nach einem Vierteljahrhundert als Aktiengesellschaft, Gründer und CEO Michael Dell lieh sich Geld und engagierte einen Leveraged Buyout-Spezialisten namens Silver Lake Partners, um die Transaktion zu erleichtern. Nie wieder muss Dell einer ungeduldigen Aktionärsgruppe eine Dividende anbieten, auch wird das neu gegründete private Unternehmen niemals seine eigenen Aktien zurückkaufen müssen und somit seinen Preis auf dem freien Markt beeinflussen.

Öffentliches Eigenkapital

Die meisten Anleger sind sich der öffentlichen Aktienangebote bewusster. Allgemein, Public-Equity-Investitionen sind sicherer als Private-Equity. Sie sind auch für alle Arten von Anlegern leichter verfügbar. Ein weiterer Vorteil für Public Equity ist die Liquidität, da die meisten öffentlich gehandelten Aktien täglich über öffentliche Börsen verfügbar und leicht gehandelt werden können.

Der Übergang von einem privaten zu einem öffentlichen Unternehmen oder umgekehrt ist komplex und umfasst mehrere Schritte. Ein Unternehmen, das seine Aktien öffentlich anbieten möchte, wird in der Regel die Unterstützung einer Investmentbank in Anspruch nehmen.

Die meisten Unternehmen ziehen normalerweise die Idee eines öffentlichen Angebots in Betracht, wenn ihr Wert eine Milliarde Dollar erreicht. auch als Einhorn-Status bekannt.

Bei einem Börsengang Die Investmentbank fungiert als Underwriter und ist so etwas wie ein Großhändler. Ähnlich wie bei der Beschaffung von Private-Equity-Kapital die Investmentbank hilft bei der Vermarktung des Angebots und ist auch federführend bei der Preisgestaltung des Angebots. Gesamt, der Underwriter legt den Kurs der Aktie fest und übernimmt dann die Hauptverantwortung für die Dokumentation, Einreichung, und schließlich die Ausgabe des Angebots an die Anleger an einer öffentlichen Börse. Der Underwriter ist in der Regel auch an dem Angebot interessiert, wenn eine bestimmte Anzahl von Aktien beim Angebot gekauft und anschließend bestimmte Schwellenwerte erreicht werden.

Umfassend, die Mechanismen zur Erlangung von öffentlichem Eigenkapital sind leicht verständlich und leicht auszuführen. Jedes der tausenden börsennotierten Unternehmen hat den Börsengang einmal durchlaufen. Anlegern die Möglichkeit zu geben, sich an diesen Investitionen zu beteiligen. Neben dem Einzelhandel in Form von Aktien, Public Equity wird auch in Investmentfonds eingesetzt, börsengehandelte Fonds, 401(k)s, IRAs, und eine Vielzahl anderer Anlageinstrumente. Speziell, es gibt auch mehrere Fonds, die sich in ihren Portfolios auf IPOs konzentrieren, und IPOs einzeln können einige der Top-Gewinner des Marktes sein.

Besondere Überlegungen

Akkreditierte Anleger, die eine Vielzahl von Anlageoptionen erkunden, können daran interessiert sein, die Renditen des Private-Equity-Marktes gegenüber dem öffentlichen Markt zu verfolgen. Die führenden US-Marktwerte können einen Ausgangspunkt durch den Dow Jones Industrial Average bieten, S&P 500-Index, und Nasdaq Composite-Index. Um die Renditen des Private-Equity-Marktes zum Vergleich zu verstehen, Investoren müssen etwas tiefer graben, mit monatlichen oder vierteljährlichen Branchenberichten von Unternehmen wie Bain Capital, BCG, und Private-Equity-Wire. Wie bei allen Investitionen Es kann wichtig sein, die Risiko-Rendite-Gegensätze zu verstehen und den Rat eines Finanzberaters einzuholen.