Private Equity:Lang ersehnte Chancen sind da

Anpassung, Marktunsicherheit, und sich änderndes Verbraucherverhalten veranlassen Unternehmen und Wertpapierfirmen, ihre Prioritäten zu bewerten, Strategien und Operationen. Bauprodukte, Transport, Lebensmittelproduktion, Immobilie, Fluggesellschaften, Gastfreundschaft, und Restaurants, um nur einige zu nennen, sind Sektoren, die aufgrund ihrer Sensibilität für die Verbrauchernachfrage besonders anfällig für eine anhaltende Erholung sind. Mühe sich anzupassen, Unternehmen in diesen Sektoren sind für Private-Equity-Firmen attraktiv geworden, die in ihnen die lang erwartete Gelegenheit sehen, 276 Milliarden US-Dollar in Trockenpulver für die Arbeit einzusetzen. Und das Warten hat gedauert, denn seit 2012 hat sich dieser Betrag jedes Jahr verdreifacht*.

Ian Lynch (Chief Commercial Officer bei Intertrust) gab in einem kürzlich erschienenen PEI-Artikel an, dass drei Viertel der Manager eine Erhöhung der Fondskonditionen erwarten, wenn sie die Veräußerung verzögern. insbesondere diejenigen, die sich dem Ende ihres Investitionszyklus nähern. Von General Partners (GP) geführte Secondaries zur Rekapitalisierung von Portfoliounternehmen und zur Bereitstellung von Liquidität für Limited Partners (LPs) bei Bedarf ist ein weiterer Schwerpunktbereich. 59 % der Private-Equity-Befragten in unserem neuesten Global Private Equity Outlook 2020 erwarten ebenfalls Volumensteigerungen. Eine große Mehrheit, 92 % erwarten auch einen Aufschwung bei Distressed Deals und GP-geführten Secondaries, während etwa die Hälfte von ihnen einen starken Anstieg des Aufschwungs erwartet.

Es wird erwartet, dass nicht finanzierte Zusagen zu neuen notleidenden oder nicht-traditionellen Strategien führen, die Joint-Venture-Transaktionen (JV) populär machen könnten, da sich Private-Equity-Firmen an Partner wenden, die über die ihnen fehlenden Branchenkenntnisse verfügen.

Carve-Outs im Fokus

Während Unternehmen ihre Zukunft auf einem Markt nach COVID-19 beurteilen, Nicht zum Kerngeschäft gehörende oder leistungsschwache Geschäftseinheiten, die die Leistung belasten, werden zu perfekten Carve-out-Kandidaten. Unter den aktuellen Bedingungen, strategische Einkäufer stehen nicht in Abständen von sechs Fuß Schlange, es gibt einfach nicht genug. Das bedeutet aktive Investoren, mit ihren wahrgenommenen Prämien und der Fähigkeit, Möglichkeiten zu sehen, die beste und oft einzig gangbare Option werden. Diese Ansicht wird von 79 % der Befragten unserer Umfrage unterstützt.

Die Rolle der Fondsfinanzierung bei der Erholung der COVID-Krise

(James Rock-Perring – Head of Fund Finance Advisory Services bei Intertrust)

Nach unserem Webinar zu den Auswirkungen von COVID auf die Fondsfinanzierung Anfang April, Sponsoren hatten seitdem Zeit, die Auswirkungen auf ihre Portfolios zu verdauen und ihrerseits Liquidität in Form von Fazilitäten auf Anlageebene und Zeichnungslinien, wo möglich, zu sichern, um Portfoliounternehmen zu unterstützen. Erwartungsgemäß, Ein echter Anstieg der Nutzung von Net Asset Value (NAV)-Fazilitäten (oder Portfoliofinanzierungen) hat die Aufnahme von Krediten gegen den NAV zu bescheidenen Beleihungsverhältnissen ermöglicht. Im Allgemeinen auf die späteren Phasen des Investitionszyklus beschränkt, wenn sie reif genug sind, um zur Verteidigung verwendet zu werden. Zum Beispiel, sie können einem notleidenden Unternehmen nachgelagerte Liquidität bereitstellen oder M&A-Aktivitäten finanzieren. Letzteres war ein Schwerpunkt für Manager, die Zweifel an der Finanzierung auf dem Buyout-Markt und Unsicherheit bei der Finanzierung von Hochzinsanleihen hatten.

Eine weitere bemerkenswerte Entwicklung war die Zunahme des Einsatzes von Beratern sowohl für NAV- als auch für Abonnementlinien. teilweise durch den Liquiditätsbedarf eines breiteren Netzes von Kreditgebern getrieben. Zusätzlich, Das Limited Partners Advisory Committee (LPAC) fordert die Manager auf, einen Wettbewerbsprozess durchzuführen, der sicherstellen soll, dass sie ein optimales Geschäft erhalten.

Die Fondsfinanzierung wird eine wichtige Rolle spielen, wenn sich die Märkte längerfristig erholen. Mittelfristig gehen wir davon aus, dass der Rückgang des Zeichnungsvolumens aufgrund einer geringeren Mittelbeschaffung durch einen Anstieg des Nettoinventarwerts oder der Finanzierung auf Portfolioebene ausgeglichen wird.

Steigendes Interesse an notleidenden Krediten

Hervorgehoben in einem kürzlich erschienenen Artikel des CEPR**; wir konnten auch einen Anstieg der notleidenden Kredite (NPLs) beobachten. Nach der weltweiten Finanzkrise, NPL-Portfolioinvestitionen wurden immer beliebter. Obwohl die Grundursache dieser Krise eine Pandemie ist, nicht systemisch, bei einer Zunahme der notleidenden Kredite kann eine Restrukturierung oder Abwicklung erforderlich sein, insbesondere in stark betroffenen Ländern.

Bereitstellung von Betriebsstabilität

Da der Private-Equity-Sektor mit zunehmender Komplexität und multi-jurisdiktionalen Fondsstrukturen zu kämpfen hat, Operationen werden komplexer. Hinzu kommen die steigenden Transparenzanforderungen an eine Reihe von Anleger- und Aufsichtsberichterstattungsfronten:die Leistung der Portfoliounternehmen, Risikopositionen und Gebührenstrukturen, Ausrichtung an ILPA-Vorlagen und AML/KYC-Anforderungen. Wir sind außergewöhnlich gut positioniert, um Sie bei den Anforderungen an die Betriebsstabilität und Skalierbarkeit im Rahmen unserer neu erweiterten Digitalisierungs- und fortschrittlichen Technologien zu unterstützen. Die Mehrheit der Befragten (84 %) ist optimistisch, dass sie in den nächsten 12 bis 24 Monaten von der Digitalisierung profitieren werden. hervorzuheben, dass die Branche auf eine technologieorientierte Zukunft zusteuert, wie es die meisten Branchen bereits getan haben.

Während die langfristigen Aussichten undurchsichtig bleiben, wenn wir auf frühere notleidende Märkte zurückblicken würden, Unsicherheit und Volatilität bieten langfristige Investitionsmöglichkeiten.

Für uns, Die Veränderungen, mit denen der Sektor konfrontiert ist, haben die Art und Weise, wie wir mit Private-Equity-Experten zusammenarbeiten und deren geschäftliche Anforderungen und Bestrebungen unterstützen, weiter vorangetrieben. Wir bleiben an der Spitze der Branche, unseren Kunden durch diese Zeit tiefgreifender Störungen und Marktrisiken zu helfen.

Um mehr über den Private-Equity-Ausblick in den kommenden 12-24 Monaten zu erfahren, Laden Sie den vollständigen Bericht hier herunter.

* https://www.penews.com/articles/venture-firms-dry-powder-reaches-record-level-20200110

** Zentrum für Wirtschaftspolitikforschung:https://voxeu.org/article/covid-19-and-non-performing-loans