Wachstum angesichts der Pandemie:Wie Asiens Fondsmarkt immer stärker wird

Mit der Einführung spannender neuer Fondsstrukturen und Branchengesetze 2020 war ein bahnbrechendes Jahr für asiatische Fonds. Jocelyn Oh, unser kaufmännischer Direktor in Singapur, Fonds- und Kapitalmarktdienstleistungen, wählt einige der wegweisendsten Entwicklungen in ganz Hongkong aus, Singapur und China.

Hongkong:die beliebte neue Struktur, die Onshore-Investitionen anzieht

Hongkong hat am 31. August 2020 unter großem Getöse sein Angebot für den Limited Partnership Fund (LPF) gestartet. Strukturiert in Form einer Kommanditgesellschaft, Anlageverwalter verfügen nun über eine zusätzliche Fondszuständigkeit, um ihr Anlagevehikel einzurichten. Wir gehen davon aus, dass die neue Regelung mehr Private-Equity- und Venture-Capital-Fonds in Betracht zieht, die diese Onshore-Option in Betracht ziehen.

Ab Januar 2020, mehr als 70 LPFs wurden in Hongkong eingerichtet, eine Vielzahl von Anlagestrategien wie Private Equity, Risikokapital, Not- und Hedgefonds. Nicht-Mainstream-Branchen wie Telekommunikation, Luftfahrt, Erneuerbare Energien und Impact Investments standen auf der Liste der Fonds, die in den letzten Monaten aufgelegt wurden.

Weitere Ankündigungen vom 4. Januar 2021 bestätigten die mit Spannung erwartete Vergünstigung der Carried Interest-Steuer für LPF. Dies ist ein bemerkenswerter Booster für Private-Equity-Fonds, wodurch der vergünstigte Steuersatz auf 0 % für anrechenbare Gewinne formalisiert wird. Dies ermöglicht im Wesentlichen eine Befreiung von der lokalen Gewinnsteuer auf den Carry-Interest-Anteil des Fonds. Es werden Bedingungen geschaffen, damit die qualifizierten Fonds von der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) zertifiziert werden und vor Ort bedeutende Fondsgeschäfte tätigen.
Wir erwarten eine Zunahme der Zahl der LPFs, insbesondere Private-Equity-Fonds, wird im kommenden Jahr in Hongkong eingeführt, da sich China und andere regionale Volkswirtschaften nach Covid-19 erholen.

Singapur:Die neue Struktur bietet „das Beste aus beiden Welten“

Bereits im ersten Jahr des Rahmenwerks für variable Kapitalgesellschaften (VCC) die am 15. Januar 2020 ins Leben gerufen wurde, hat gute Reaktionen erhalten, obwohl seine Spendenpläne durch die Pandemie verzögert wurden. Zum 24. Dezember 2020 wurden insgesamt 184 VCC-Fonds geschaffen, angeheizt durch eine zweite Welle des Interesses ausländischer und lokaler institutioneller Investoren. Strategien, die unter der Dachstruktur gebildet werden, bilden beliebte Anlagethemen wie Asien-fokussiert, Immobilie, besondere Möglichkeiten, Kredit, Makro- und Alphafonds – sowie aufstrebende Alternativen wie ESG, Blockchain, Not, und Investitionen mit sozialer Wirkung.

Die VCC-Struktur versucht, das Beste aus beiden Welten zu bieten – die Vorteile einer Kommanditgesellschaft neben den Vorteilen einer Unternehmensstruktur. Aufnehmen des Merkmals einer Passthrough-Struktur, wie es bei Kommanditgesellschaften vorkommt, und der rechtlichen Identität einer Unternehmensstruktur, um die Hebelwirkung von Steuerabkommen zu ermöglichen. Die Flexibilität bei der Schaffung neuer Teilfonds für verschiedene Strategien ermöglicht es Fondsmanagern, innerhalb einer einzigen Struktur effizient zu arbeiten.

Steuervergünstigungen (keine Quellen- und Kapitalertragsteuer, laufende Steuerbefreiungen auf Einnahmen), sowie die Gewährung von Zuschüssen der öffentlichen Hand zum Ausgleich von Fondsgründungskosten, haben sicherlich großes Interesse im internationalen Asset-Management-Bereich geweckt.

Eine Zunahme von Multi-Strategie, besondere Möglichkeiten, und schuldenfokussierte VCC-Fonds werden voraussichtlich im kommenden Jahr aufgelegt, wobei die Anziehungskraft für Risikokapitalfonds weiterhin ein exponentielles Wachstum verzeichnen wird.

China:Mit neuen regulatorischen Rahmenbedingungen auf der Weltbühne Platz nehmen

Chinas Gesetz über ausländische Investitionen (FIL), in Kraft getreten am 1. Januar 2020, bietet einen einheitlichen Rechtsrahmen für den Zugang, Förderung, Schutz, Verwaltung, und andere wichtige Aspekte ausländischer Investitionen in China. Die wichtigsten Änderungen im neuen FIL betreffen das Ergebnis der Handelsverhandlungen Chinas mit den USA – einschließlich der Rechte an geistigem Eigentum (IP) – und heben die Beschränkungen für ausländische Anteilseigner für Investitionen in bestimmten Sektoren auf.

Für ausländische Fondsverwaltungsgesellschaften, die von der China Securities Regulatory Commission (CSRC) reguliert werden, Es gibt viel zu feiern, da die Eigentumsbeschränkungen für ausländische Unternehmen am 1. Institutionelle Manager wie BlackRock und Neuberger Berman waren führend bei der Einreichung von Anträgen zur Gründung öffentlicher Fondsverwaltungsgesellschaften, Dies würde ihnen den Zugang zum chinesischen Markt für Privatanleger ermöglichen. Inzwischen, Entwicklungen und Erweiterungen anderer Fondssysteme wie der Qualified Foreign Limited Partnership (QFLP) haben zu einer Zunahme ausländischer privater Kapitalfonds geführt, die in China gründen und investieren.

Bewerbungen für Wholly Owned Wholly Foreign-Owned Enterprise Foreign Management Companies (WOFE FMC) werden jetzt rationalisiert und oft beschleunigt, da China seine Inlandsmärkte für die Welt öffnet. Während die Zahl der WOFE-FMCs sicherlich zunehmen wird, wir erwarten weitere regulatorische Aktualisierungen und Verfeinerungen der Onshore-Verwaltungs- und Berichtspflichten. Die Einstellung von erfahrenen Fachleuten oder Partnering-Experten vor Ort ist dringend ratsam, um die regulatorische Komplexität zu bewältigen.

Wenn Sie mehr über eine der oben genannten Entwicklungen erfahren möchten, oder in diese Märkte expandieren möchten, Nehmen Sie noch heute Kontakt zu unseren Experten auf.