Sitzen Sie steuerfreie Einkommenswetten auf Wohnungsanleihen

Die Attraktivität von Kommunalanleihen für Anleger in den höchsten Steuerklassen ist leicht zu erkennen. Diese Schuldscheine, von Landes- und Kommunalverwaltungen ausgestellt, sind in der Regel von Bundessteuern sowie von den meisten staatlichen und lokalen Steuern für Käufer in der Heimatstadt befreit. Anleger, die Munis auf steuerpflichtigen Konten halten, profitieren also von höheren effektiven Renditen, als sie mit vergleichbaren steuerpflichtigen Schulden erzielen würden. Und jetzt könnte ein guter Zeitpunkt sein, um zu kaufen. Obwohl die Nachfrage nach den Anleihen von Jahr zu Jahr relativ konstant bleibt, im jahr 2018 liegt die emission von muni-bonds bisher 15 % unter dem niveau des gleichen zeitraums des Vorjahres. Ein Mangel an neuem Angebot steigert den Wert bestehender Anleihen, und das derzeitige Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage sollte vorerst anhalten.

Wie steuerpflichtige Anleihen, munis kommen mit unterschiedlichen Laufzeiten, Kreditwürdigkeit, Einnahmequellen und Garantien. Viele Anleger ziehen es vor, diese Entscheidungen den Profis zu überlassen. Die Manager bei Steuerfreies Einkommen sitzen (SNTIX) durchforsten den Muni-Markt nach Anleihen mit robusten Renditen in unterbewerteten Sektoren. Die Rendite des Fonds beträgt 2,7% – das entspricht einer Rendite von 4,5% für einen Steuerzahler in der höchsten, 40,8% Bundeseinkommensteuerklasse.

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Sit hat sich auf Immobilienanleihen aufgeladen. Die Anleihen beschaffen Geld, um bezahlbare Ein- und Mehrfamilienhäuser zu entwickeln, und werden durch Hypothekeneinnahmen gedeckt. Diese Ausgaben bieten saftige Erträge, sagen die Manager, Sie bergen jedoch das Risiko, dass Hausbesitzer ihre Kredite vorzeitig zurückzahlen, was zukünftige Zinserträge schmälern würde. Diese Anleihen machen 48 % des Fondsvermögens aus, gegenüber 1,9% beim durchschnittlichen muni-fonds.

Etwa 20 % der Anleihenbestände des Fonds werden nicht von Kreditauskunfteien bewertet, gegenüber 6,4% im durchschnittlichen muni-fonds. Die meisten Emissionen ohne Rating sind vergleichbar mit Anleihen mit einem Rating von BB oder BB+ (die höchsten Ratings für Schuldtitel ohne Investment Grade), und die Gesamtkreditqualität des Fonds entspricht Single-A, sagt Senior-Portfoliomanager Paul Jungquist.

Die Duration des Portfolios (ein Maß für die Zinssensitivität) beträgt derzeit 4,0, Dies bedeutet, dass der Anteilspreis des Fonds bei einer Zinserhöhung um einen Prozentpunkt um etwa 4 % sinken würde. Der Fonds hinkt seiner Benchmark hinterher, der Bloomberg Barclays Municipal 5-Jahres-Index, in nur zwei Kalenderjahren der letzten 10, einschließlich bisher im Jahr 2018.