Meine Präferenz für Vorzugsaktien

Vorzugsaktien mögen wie eintönige Investments klingen, aber die Leistung der Kategorie war alles andere als, mit einer Gesamtrendite seit Jahresbeginn von rund 7,5%. März, 15 neue Angebote im Gesamtwert von fast 3 Milliarden US-Dollar erschienen, das Vierfache des üblichen monatlichen Kontingents. Das sind gute Nachrichten für alle, die nach vollliquiden Anlagen suchen, die eine signifikante Renditeprämie gegenüber Treasuries zahlen. Bankeinlagen und die meisten Dividenden zahlenden Stammaktien. Vorzugsaktien zahlen eine feste Dividende, die Vorrang vor der Ausschüttung von Stammaktien hat. Stammaktionäre können keinen Cent erhalten, es sei denn, Vorzugsinvestoren werden wie versprochen bezahlt, obwohl die Anleihegläubiger zuerst bezahlt werden.

Erklärungen für den Burst von neuen bevorzugten Einstellungen umfassen zufälliges Timing; Unternehmen, die Geld für Fusionen und Übernahmen sammeln; und Emittenten, die ihre Bank- und Anleihenschulden zu einfachen Bedingungen zurückzahlen oder refinanzieren möchten. Unternehmen mit guter bis mittlerer Bonität können die Finanzierung für etwa 6% sperren, möglicherweise auf ewig, weil einer Vorzugsaktie normalerweise ein bestimmtes Fälligkeitsdatum fehlt, obwohl der Emittent oft nach fünf Jahren zurückzahlen kann. Für Sparer, Ein Kupon von etwa 6% ist jetzt ausgezeichnet, da die Zinsen nicht steigen und sogar zurückgehen können. Für einen CEO, dessen Alternativen die Ausgabe von Junk Bonds umfassen, Vermögenswerte verkaufen (Steuerschuld begründen) oder Bankdarlehen mit variabler Verzinsung aufnehmen, Preferreds sind eine kostengünstige Finanzierungslösung.

In Wahrheit, Vorzugsaktien sind seit Ewigkeiten ein großes Geschäft. Erstaunlich, dass sie nicht weiter verbreitet werden. Wort geht raus, allerdings:Exchange Traded Fund iShares Preferred &Income Securities (Symbol PFF, Preis $37, Rendite 5,3%) hat ein Vermögen von fast 15 Milliarden US-Dollar angehäuft, Das ist viel im Vergleich zu einer Anlageklasse, die nur 250 Milliarden US-Dollar beansprucht. (Preise, Renditen und andere Daten gelten bis zum 19. April, sofern nicht anders angegeben.)

Große Renditen in jede Richtung. Standard &Poor’s Tracks werden in vielerlei Hinsicht bevorzugt, Messung der Kategorie im Großen und Ganzen sowie aufgeteilt in Festzinssätze, variabel, geringe Volatilität, bevorzugter Immobilieninvestmentfonds und mehr. Die annualisierten 10-Jahres-Renditen bis Anfang April sind großartig:10,5% für US-Investment-Grade-Präferenztitel, zum Beispiel, 11,4 % für REIT-Vorzugsaktien und 12,4 % für Vorzugsaktien, deren anfängliche feste Zinssätze schließlich in variable Zinssätze umgewandelt werden. Die übergroßen Gewinne von 2009 blähen die 10-Jahres-Rekorde auf. Aber wenn Sie mit 2010 beginnen, Sie haben immer noch hervorragende Renditen bei geringer Volatilität und wenigen Ausfällen oder ausgelassenen Dividenden.

Kluge Fondsmanager haben einen enormen Mehrwert geschaffen. Flaherty &Crunrine, ein Manager von geschlossenen Vorzugsfonds, ist Spitze. Die F&C Preferred Income Fund (PFD, 14) hat eine durchschnittliche Jahresrendite von 10,7 % über neun Jahre und einen annualisierten 10-Jahres-Gewinn von 16,9 %. Geschwisterfonds Erträge aus F&C-Preferred-Wertpapieren (FFC, $19) und F&C bevorzugte Einkommensmöglichkeit (PFO, $11) haben ähnliche Renditen. Zurück zu den neuesten Angeboten, Zu den bemerkenswerten Debüts gehören 5,85 % Serie K . von Digital Realty Trust (DLR-K) und Brighthouse Financials 6,60% Serie A (BHFAP). (Es kann schwierig sein, Preise und Symbole für Vorzugspreise zu finden, aber Makler, Morningstar.com und die Wallstreet Journal sind zuverlässig.)

Vorzugsaktien werden mit einem festen Nennwert ausgegeben und in der Theorie, kann zu diesem Wert eingelöst werden – normalerweise 25 USD pro Aktie. Ich denke, es ist in Ordnung, Vorzugsaktien zu Preisen von bis zu 26 USD pro Aktie zu kaufen – ungefähr dort, wo die besseren Neuemissionen jetzt gehandelt werden –, da eine großzügige Rendite diese Möglichkeit ausgleicht.

Was die Risiken angeht, die Bären befürchten, dass die Possen der kurzfristigen Händler eine Mini-Panik auslösen könnten, oder dass herausragende Gewinne und steigende Nachfrage einen Haufen Junky-Angebote und eine Flut von Zahlungsausfällen und Herabstufungen begünstigen. Ich sage niemals nie, aber ich höre diese Warnungen seit Jahren über REITs, Versorgungsunternehmen, Hochzinsanleihen und Kommunalobligationen, auch, ohne Kataklysmen. Es gibt viele Schutzmaßnahmen für Vorzugsaktionäre. Seien Sie nicht zu nervös, um eine großartige Gelegenheit zu nutzen.