Mit Oakmark International,

Ausländische Aktienmärkte haben in den letzten 12 Monaten Geld verloren, trotz einer jüngsten Erholung. Der MSCI All Country World Index ohne USA verlor im Einjahreszeitraum bis zum 17. Mai 7,2 %. Oakmark International (OAKIX) – ein Mitglied der Kiplinger 25, die Sammlung unserer bevorzugten No-Load-Investmentfonds – 16,8% gesunken, Damit liegt es hinter 99% aller Fonds, die in große, ausländische Firmen.

Schuld an großen Beteiligungen an europäischen Banken und Autoherstellern. Vier große Banken, einschließlich BNP Paribas und Credit Suisse, und zwei Autohersteller, Daimler und BMW, sind die Top-10-Holdings. Eine regionale Konjunkturabschwächung, die die Zinserhöhungen der Zentralbanken pausiert haben, Finanzen schaden. Neue Vorschriften für Autoabgase in Europa und eine nachlassende Nachfrage nach Autos in China behinderten die Autohersteller. Zollsorgen halfen nicht. In den letzten 12 Monaten, ein Index europäischer Finanzunternehmen sank um 14,6%; ein Autohersteller-Bogey fiel um 22,8%.

Aber Oakmarks langjähriger Manager, David Herro, sagt, dass die meisten Finanzdienstleistungen und Autounternehmen, die er besitzt, solide sind. „Der Gewinn ist letztes Jahr gestiegen, " er sagt. „Dies können sich schlecht entwickelnde Aktien sein, aber sie sind keine leistungsschwachen Unternehmen.“ Als die Aktienkurse fielen, er und Co-Manager Michael Manelli kauften. Herr, mit dem Fonds seit seiner Auflegung im Jahr 1992, hat auch seinen persönlichen Anteil am Fonds von mehr als 1 Million US-Dollar erhöht. „Ich kenne nichts Besseres als diese Geschäfte. Und am Jahresende, sie waren preislich attraktiv, " er sagt.

Herro und Manelli suchen nach Unternehmen, die Geld erwirtschaften und Gewinne mit Bedacht reinvestieren. Aber sie kaufen nur, wenn eine Aktie mindestens 30 % unter ihrer Einschätzung des inneren Wertes eines Unternehmens verkauft – was ein Käufer zahlen würde, pro Anteil, das Geschäft direkt zu erwerben. Wenn sich eine Aktie ihrem inneren Wert nähert, sie werden ihren Einsatz kürzen. Wenn die Aktie ihren Wert erreicht, den Rest verkaufen sie.

Oakmark hat auf lange Sicht geliefert. Die annualisierte 10-Jahres-Rendite des Fonds von 9,4 % übertrifft die Benchmark und 96 % aller Fonds, die in große, ausländisch, preisgünstige Unternehmen. „Sehr wenige Fonds gibt es so lange wie wir, mit demselben Manager, dieselbe Anlagephilosophie und denselben Prozess, “, sagt Herro. "Und ich habe keine Angst, es zu sagen:Wir haben die meisten übertroffen."