Speisen Sie auf Lagerbeständen des Restaurants

Fotografie:Iza Habur (Foto:Iza Habur (Fotograf) - [Keine]

Vergiss die Küche. Wir essen heute Abend auswärts. Das ist die Botschaft des Census Bureau, die berichtet, dass die Amerikaner im vergangenen Juni mehr in „Restaurants und anderen Restaurants“ ausgegeben haben als in „Supermärkten und anderen Lebensmittelgeschäften“. Die National Restaurant Association erwartet, dass der Umsatz ihrer Branche in diesem Jahr auf 863 Milliarden US-Dollar steigen wird – mehr als das Doppelte der Zahl von 2000. Die durchschnittliche US-Familie gibt jetzt 6 US-Dollar aus, 700 pro Jahr Essen gehen. Da der stationäre Handel von Online-Händlern unter Druck gesetzt wird, Restaurants ziehen in leere Schaufenster. In Georgien, Gastronomiebetriebe machen 84 % der geplanten neuen Einzelhandelsketten aus.

Obwohl dies Spülzeiten zum Essen sind, Erfolg für Restaurants kann immer noch schwer fassbar sein. Der angespannte Arbeitsmarkt hat sie besonders hart getroffen. Etwa 40 % der Beschäftigten der Branche sind zwischen 16 und 24 Jahre alt, eine Gruppe, die in den nächsten 10 Jahren um 1,3 Millionen schrumpfen wird. Eine strengere Durchsetzung der Einwanderungsbehörde hat auch den Arbeitgebern geschadet. Die New York Times berichtete kürzlich, dass Restaurants vor einer schwierigen Entscheidung stehen:"Lassen Sie vertrauenswürdige Mitarbeiter los oder riskieren Sie eine strafrechtliche Verfolgung." Plus, Der steigende Mindestlohn in vielen Städten und Bundesländern hat die Kosten in die Höhe getrieben. In Washington, DC, zum Beispiel, das Mindestminimum für Restaurantangestellte mit Trinkgeld wird im Juli 2020 um 29 % im Vergleich zu zwei Jahren zuvor steigen.

Viele Sitzplätze, weniger Hintern. Die größte Gefahr, der Restaurants ausgesetzt sind, jedoch, wurde mir vom Firmengründer, der sie finanziert, unelegant ausgedrückt:zu viele Sitze und zu wenig Hintern. Mit Unterstützung der Wall Street immer mehr Restaurantgruppen sind entstanden und gewachsen, einen starken Wettbewerb auslösen. Viele dieser Ketten haben unwahrscheinliche Namen, Nischen und Perspektiven. Zum Beispiel, Chanticleer Holdings (Symbol BURG) besitzt acht Hooters-Restaurants, 18 Little Big Burger Outlets und ein paar andere verstreute Restaurants. Die Aktie wurde noch 2015 bei 35 US-Dollar gehandelt. aber, nach einer Reihe von Verlustjahren, Sie können jetzt eine Aktie für 55 Cent kaufen. Dann gibt es Bagger Dave's Burger Tavern (BDVB), die 2017 an die Börse ging und heute nur noch 4 Cent kostet, 800 Dollar verlieren, 000 bei einem Umsatz von 5 Millionen US-Dollar im ersten Halbjahr 2019.

Die Anleger verliebten sich teilweise in Hamburger, weil Shake Shack (SCHAK, 103 $), von New Yorker Starkoch Danny Meyer ins Leben gerufen. Die Aktie debütierte Anfang 2015 mit 21 US-Dollar pro Aktie. Heute, mehr als 200 Shake Shacks, mit dem, was ich für mittelmäßige Hamburger und Pommes halte, aber für eine unbestreitbare Mystik, weltweit tätig sind, mit kürzlich eröffneten Niederlassungen in Moskau und Kyoto. Die Gewinne sind minimal, aber steigend. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von deutlich über 100, basierend auf Gewinnschätzungen für 2020, Dies ist einer, der am besten für Dips gekauft wird. (Aktien, die mir gefallen, sind fett gedruckt; Preise Stand 6. September)

Der König der Hamburger bleibt MC Donalds (MCD, 220 $), deren Anteile sich in den letzten vier Jahren verdoppelt haben. McDonald's hat immer wieder bewiesen, dass es die Marke hat, die Strategie, die Flexibilität und das Management zu dominieren. Es gibt nur wenige Blue-Chip-Unternehmen, die diese Kombination aus Wachstum und Stabilität übertreffen. Der weltweite Umsatz in vergleichbaren Geschäften stieg im letzten Quartal um 6,5%. und McDonald's erhält von Value Line eine Top-Bewertung für Finanzkraft.

Ein wesentlicher Grund für den Erfolg von McDonald's ist seine Franchise-Struktur. Alle außer 3, 000 der rund 38, 000 Restaurants, die seinen Namen tragen, sind im Besitz anderer. McDonald's liefert die Marke und die Standards, und es besitzt die Immobilien unter den Restaurants, eine Miet- und Servicegebühr von etwa einem Fünftel des Umsatzes erheben. Mit dem 26-fachen der erwarteten Einnahmen für die kommenden 12 Monate, die Aktien sind nicht überteuert, und Sie erhalten eine Dividendenrendite von 2,1 %. (Das ist mehr als die Rendite einer 10-jährigen Staatsanleihe.)

In dieser Umgebung, wobei nicht nur der Restaurantsektor, sondern auch die US-Wirtschaft selbst Anzeichen eines Höhepunkts aufweist, Bewährte Restaurants wie McDonald's sind der richtige Ort. Erwägen Starbucks (SBUX, $96), ein langjähriger Favorit von mir. Jawohl, der Bestand hat sich seit Juni 2018 verdoppelt, aber die Einnahmen wachsen weiter rasant, und es gibt Raum für noch mehr Expansion. Das Unternehmen hat immer noch weit weniger Filialen als McDonald's, zum Beispiel, und (meiner lukullischen Meinung nach) wenn es nur anfangen würde, besseres Gebäck und Sandwiches anzubieten, es könnte seine Einnahmen wie verrückt steigern. Laut einer Fachpublikation Starbucks ist eine der wenigen Restaurantketten, die "den Kodex zur Mitarbeiterbindung geknackt hat, " mit Vergünstigungen wie Studiengebührenerstattung, Gesundheitsleistungen und bezahlte Freizeit.

K11-GLASSMAN.indd

Getty Images

Mehrere Auswahlmöglichkeiten. Die beste Wahl unter den etablierten Unternehmen mit mehreren Marken sind Brinker International (ESSEN, 39 $), mit Chilis und Maggianos; Restaurants Darden (DRI, 125 $), mit rotem Hummer, Olive Garden und Eddie Vs; und Restaurantmarken International (QSR, 76 $), mit Popeyes, Burger King und Tim Hortons, die beliebte kanadische Kaffee- und Donutkette.

Brinker weist ein KGV basierend auf einem prognostizierten Gewinn von weniger als 10 und einer Dividendenrendite von annähernd 4 % auf. Es ist riskanter als die anderen beiden, mit einer schuldenlastigen Bilanz und Einnahmen, die sich im letzten Quartal kaum bewegten. Aber das Unternehmen sieht im Jahr 2020 erhebliche Zuwächse. Aktien von Darden, was 2,8% ergibt, und Restaurantmarken, was 2,6% ergibt, haben sich in drei Jahren jeweils etwa verdoppelt. Es sind gut geführte Unternehmen, für die Langstrecke gebaut.

Eine Klasse für sich ist Yum Marken (YUM, $119), mit einer Marktkapitalisierung von 36 Milliarden US-Dollar. Es hat mehr als 48, 000 KFC, Pizza Hut und Taco Bell Restaurants in mehr als 140 Ländern. Yum hat kürzlich 200 Millionen US-Dollar in Grubhub (GRUB) investiert. der Lieferservice, dessen Lagerbestand von 146 US-Dollar im September 2018 auf 59 US-Dollar in einem Superwettbewerb gefallen ist, bisher gewinnlosen Sektor, den ich meiden würde.

Yum Brands ist, Gut, lecker, aber ich mag Yum China Holdings (YUMC, $46), ein Schwesterunternehmen mit 8, 600 Filialen in mehr als 1 000 chinesische Städte, sogar mehr. Die Aktie scheint unter den Handelsstreitigkeiten der letzten Zeit zwischen den USA und China unnötig gelitten zu haben. eine Kaufgelegenheit darstellen. Ein weiteres chinesisches Unternehmen, das in Betracht gezogen wird, ist Luckin-Kaffee (LK, 21 $), eine Kette von 3, 000 kleine Coffeeshops auf dem Festland, die hauptsächlich Online-Bestellungen entgegennehmen, ein Modell, das weltweit gehen könnte.

Attraktiv unter kleineren, volatilere Aktien sind Dine-Marken weltweit (LÄRM, 72 $), Inhaber von Applebee's und International House of Pancakes, die kürzlich eine Reihe von (Sie haben es erraten) Hamburgern eingeführt. Fast alle Restaurants sind Franchisenehmer, und die Aktie ist mit einem KGV von 10 und einer Rendite von 3,8% attraktiv bewertet.

Schließlich, der heißeste Restaurantbestand besitzt keine Restaurants. Es ist jenseits von Fleisch (BYND), die im Mai bei 25 US-Dollar an die Börse ging und jetzt bei 155 US-Dollar gehandelt wird. Beyond Meat verkauft seine veganen Fleischsorten in Lebensmittelgeschäften und Restaurants. inklusive Frühstückswurst für Dunkin' (DNKN), Hamburger für Carl's Jr. und Hühnchen für KFC. Eine andere Firma, Unmögliche Lebensmittel, die noch nicht börsennotiert ist, liefert den fleischlosen Burger für den Impossible Whopper, von Burger King.

Achten Sie auf Modeerscheinungen. Nur 5 % der Amerikaner geben an, Vegetarier zu sein (eine Zahl, die seit 1999 tatsächlich zurückgegangen ist). Bestimmt, halten Sie Ausschau nach der nächsten großen Kette. Aber für den Moment, investieren Sie in Unternehmen mit starken Erfolgsbilanzen und köstlichen Dividenden.

James K. Glassman Stühle Glassman Advisory, ein Beratungsunternehmen für öffentliche Angelegenheiten. Er schreibt nicht über seine Kunden. Er besitzt keine der in dieser Kolumne empfohlenen Aktien. Sein neuestes Buch ist Sicherheitsnetz:Die Strategie zur Risikominderung Ihrer Investitionen in turbulenten Zeiten.