Davenport Small Cap Focus (DSCPX) verdrängt den breiteren Markt

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Die Aktien kleiner Unternehmen stiegen bereits, als die Nachricht über einen potenziellen COVID-19-Impfstoff die Preise noch weiter in die Höhe trieb. Seit der Bodenbildung im März 2020 der Russell 2000 Index der Aktien kleiner Unternehmen ist auf Gesamtrendite-Basis (Kurs plus Dividenden) um 100,8% gestiegen, den Anstieg des S&P 500-Index um 67,3% von seinem März-Tief zu übertreffen.

Davenport Small-Cap-Fokus (DSCPX, 18,22 $ noch besser, mit einer Rendite von 101,6%.

Die Manager Chris Pearson und George Smith halten ein schlankes Portfolio von 33 kleinen, wenig bekannte Unternehmen, die einen robusten Cashflow generieren und von Führungskräften geführt werden, die nachweislich in der Lage sind, das Geld mit Bedacht zu reinvestieren. Der durchschnittliche Marktwert der Beteiligungen im Portfolio beträgt 2,2 Milliarden US-Dollar.

Die Manager bevorzugen Firmen, die von Gründern oder Führungskräften geführt werden, die große Anteile an ihrem Unternehmen haben. Die Familie Fahari, Gründer von Monarch Casino &Resort (MCRI, das das Atlantis Casino Resort Spa in Reno umfasst, Nevada), 34% der Aktien des Unternehmens besitzen. Als die Aktien Anfang 2020 um 66 % einbrachen, Smith und Pearson stockten ihren Anteil an dem Casino-Unternehmen zu niedrigen Preisen von 13 bis 14 US-Dollar pro Aktie auf.

„Sie haben die wohl beste Bilanz der Branche, “ sagt Schmied.

Seitdem hat sich die Aktie fast vervierfacht.

Zu den weiteren Top-Positionen in DSCPX gehören die Investmentgesellschaft Cannae Holdings (CNNE) und Evoqua Water Technologies (AQUA), die Dienstleistungen und Systeme für sauberes Wasser bereitstellt.

Smith und Pearson verstehen sich als Eigentümer von Unternehmen, keine Stockpicker. Das ist die Kultur von Davenport &Co., die 157 Jahre alte Vermögensverwaltungsfirma hinter dem Fonds. Sie werden nicht durch Vorschriften zum Sektorengagement oder zur Bevorzugung von Wert- oder Wachstumsmerkmalen eingeschränkt. Aber sie behalten das Risiko im Auge. Das ist einer der Gründe, warum der Fonds Technologie- und Gesundheitsnamen nicht berücksichtigt.

„In der Welt der Small-Cap-Technologie und des Gesundheitswesens Risiko steigt deutlich an, “ sagt Schmied. „Und ein großer Teil unseres M.O. ist es, bei unterdurchschnittlichem Risiko gute Renditen zu erwirtschaften.“

Beide Manager praktizieren, was sie predigen, und verfügen über erhebliches persönliches Geld im Fonds.

„Wir investieren zusammen mit unseren Investoren und Kunden, “, sagt Pearson.

Das hat bisher bei allen funktioniert. Über die letzten fünf Jahre, Die annualisierte Rendite von Small Cap Focus von 18,0 % hat 99 % seiner Mitbewerber übertroffen (Fonds, die in eine Mischung aus Aktien mit Wachstums- und Wertmerkmalen investieren). Das hat den Russell 2000 und den S&P 500 übertroffen, auch.