Verständnis der Stilbox für Investmentfonds

Die vertikale Achse ist in drei Kategorien unterteilt, die auf der Marktkapitalisierung basieren. Für Investmentfondsbewertungen, Die von Morningstar entwickelte Methodik zur Bewertung der Marktkapitalisierung wird verwendet, um die zugrunde liegenden Aktien in jedem Investmentfonds einzustufen, um die Marktkapitalisierung des Fonds zu bestimmen. Von den 5, 000 Aktien in der inländischen Aktiendatenbank von Morningstar, die oberen 70 % werden als Large-Cap-Unternehmen kategorisiert. Die nächsten 20 % werden als mittlere Obergrenze eingestuft, und die restlichen Aktien werden als Small-Cap klassifiziert.

Die horizontale Achse ist ebenfalls in drei Kategorien unterteilt, auf der Grundlage der Bewertung. Noch einmal, die zugrunde liegenden Aktien in jedem Investmentfondsportfolio werden überprüft. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) werden als Grundlage für eine mathematische Berechnung verwendet, die zur Klassifizierung jeder Aktie als Wachstum führt, Mischung, oder Wert. Der Begriff Blend wird verwendet, um Aktien zu beschreiben, die sowohl Wachstums- als auch Wertmerkmale aufweisen.

So verwenden Sie eine Stilbox

Zusammen, die vertikalen und horizontalen Achsen können verwendet werden, um einen Investmentfonds in eine von neun Kategorien zu klassifizieren:

• Großer Wert
• Große Mischung
• Großes Wachstum
• Mittlerer Wert
• Mittlere Mischung
• Mittleres Wachstum
• Kleiner Wert
• Kleine Mischung
• Kleines Wachstum

Dieses Kategorisierungssystem ist nützlich in Bestimmen, wie sich eine Anlage aus Sicht der Vermögensallokation in ein bestimmtes Anlageportfolio einfügt. Einige Anleger verwenden es, um einen Fonds für jede Kategorie zu finden, während andere sich auf bestimmte Bereiche konzentrieren. Zum Beispiel, Ein aggressiver Anleger könnte sich hauptsächlich auf Fonds mit geringer Marktkapitalisierung oder Wachstumsfonds konzentrieren. Immer noch, Die Platzierung eines Fonds in der Style-Box ist nicht nur bei der Auswahl von Investments hilfreich. Es ist auch langfristig nützlich, wo historische Style-Box-Daten verwendet werden können, um die Konsistenz der Bestände eines Portfolios zu überprüfen.

Dieselben Stilboxen, die zur Bewertung von Investmentfonds verwendet werden, können auch zur Bewertung einzelner Aktien und Anleihen verwendet werden; Letztendlich, die Kästchen werden bereits verwendet, um jedes zugrunde liegende Wertpapier in einem bestimmten Fonds zu bewerten, bevor die Daten gemittelt werden, um ein Rating auf Fondsebene zu erhalten. Viele Anleger sind mit dieser Verwendung der Stilbox nicht vertraut; aufgrund des berühmten Ratingsystems von Morningstar für Investmentfonds, viele andere Fondsgesellschaften haben die Platzierung von Style-Boxen neben dem Sterne-Rating-System übernommen, zu Marketingzwecken, und dies hat die anderen Verwendungen des Werkzeugs überschattet.

Neben der Box für inländische Aktien, Morningstar bietet zwei weitere an:eine Box im Stil internationaler Aktien und eine Box im festverzinslichen Stil.

Stilbox für internationale Aktien

Diese Stilbox sieht genauso aus wie ihre inländische Cousine, mit einer Marktkapitalisierung auf der vertikalen Achse und einer Bewertung auf der horizontalen Achse. Obwohl sie gleich aussehen, sie verwenden unterschiedliche Spezifikationen zur Bestimmung von Marktkapitalisierungen und Bewertungen. In der internationalen Equity-Style-Box Marktkapitalisierungen basieren auf der mittleren Marktkapitalisierung der Vermögenswerte eines bestimmten Fonds, wobei jeder Vermögenswert bewertet und in das Ganze einbezogen wird. Die Bewertungen verwenden das Kurs-Cashflow-Verhältnis und nicht das KGV. welcher, wohl, erleichtert den Vergleich zwischen Wertpapieren, da Einkommensdaten von Land zu Land unterschiedlich berechnet werden können.

Fixed-Income-Style-Box

Neben Boxen im Equity-Stil, Für festverzinsliche Anlagen gibt es eine Style-Box. Wie die Equity-Style-Boxen, Mit der Fixed-Income-Style-Box können Anlagen in eine von neun Kategorien eingeteilt werden. Er misst die Kreditqualität auf seiner vertikalen Achse, Investitionen als hoch bewerten, Mittel, oder niedrig. Die horizontale Achse bewertet die Zinssensitivität, gemessen an der Duration der Anleihen im Portfolio (Fälligkeit). Zu den Dauerkategorien gehören kurze, dazwischenliegend, und lang. Jede zugrunde liegende Anleihe im Portfolio eines Fonds hat eine eigene Kreditqualität und ein festgelegtes Fälligkeitsdatum. erleichtert die Kategorisierung.

Jenseits von Morningstar

Während Morningstar die meisten Anerkennung für die Style-Box erhält, die meisten großen nordamerikanischen Investmentfondsgesellschaften und privaten Finanzdienstleistungsunternehmen haben die Stilbox übernommen, sie mit ihren eigenen Konventionen anpassen. Zum Beispiel, In Kästchen im Equity-Stil ändern die Achsen häufig die Mischung, um Kern, und mittel bis mittel. Zur Bestimmung von Marktkapitalisierungen können auch proprietäre Kategorisierungsmethoden entwickelt werden. aber die meisten Methoden arbeiten innerhalb vernünftiger Parameter basierend auf Industriestandards.

Jenseits von Investmentfonds

Neben der Entwicklung proprietärer Stilboxen, Research-Anbieter und Wertpapieranalysten haben dieses Tool nicht nur zur Bewertung von Investmentfonds und einzelnen Wertpapieren verwendet, es anzunehmen, um Geldverwalter zu bewerten und zu kategorisieren. Research-Analysten verwenden die Style-Box, um hypothetische Portfolios zu entwickeln, die verschiedene Vermögensverwalter kombinieren. Auf diese Weise, vermögenden Anlegern kann gezeigt werden, wie durch den Einsatz einzelner Vermögensverwalter ein diversifiziertes Portfolio aufgebaut werden kann. Historische Daten können verwendet werden, um eine nahezu endlose Vielfalt von Szenarien durchzuführen, die Analysten, Finanzberater, und Anlegern die Möglichkeit, die Performance-Ergebnisse und die Stilkonsistenz zu berücksichtigen, die sich aus der Kombination verschiedener Vermögensverwalter in bestimmten Permutationen und Asset-Allokations-Prozentsätzen ergeben hätten. Die gleiche Art der Analyse kann auch mit einzelnen Wertpapieren durchgeführt werden.

Über die Anlageauswahl hinaus Stilboxen spielen auch eine Rolle bei der Überwachung, ob ein Vermögensverwalter seinem erklärten Stil treu bleibt oder nicht. Zum Beispiel, ein Core-Manager, der eine Tendenz zum Kauf von Value-Aktien aufweist, würde als "Core mit einem Value-Tilt" bezeichnet. Wenn dieser Manager plötzlich Wachstumsaktien bevorzugt, Anleger sollten sich diese Stilabweichung merken und die Wahl eines neuen Managers in Erwägung ziehen, wenn die Aufnahme von Wachstumswerten dem gewünschten Asset-Allocation-Modell widerspricht oder das Portfolio in eine Richtung bewegt, die ihren langfristigen Anlagezielen nicht entspricht. Da separate Konten über professionelle Finanzberater verkauft werden, Ihr Berater kann auf einfache Weise Style-Box-Informationen bereitstellen, falls Sie diese sehen möchten.

Die Quintessenz

Ob Sie eine Stilbox verwenden, um Investmentfonds zu überprüfen, einzelne Wertpapiere, oder Geldverwalter, Es ist ein einfaches und sehr nützliches Instrument, das auch weiterhin bei der Bewertung von Investitionen eine Rolle spielen wird. Es kann Ihnen auch dabei helfen, die Gesamtanlageallokation Ihres Portfolios zu bestimmen, indem Sie herausfinden, wo Ihre Bestände in die Box passen. Auch wenn Sie selbst nie eine Stylebox verwenden, Sie können darauf wetten, dass sich die Investmentbranche weiterhin auf dieses bewährte Instrument verlassen wird, um ihre Produkte zu vermarkten und Investoren bei ihren Entscheidungen zu unterstützen.