Überlebensvoreingenommenheit

Was ist Survivorship-Bias?

Survivorship-Bias oder Survivor-Bias ist die Tendenz, die Wertentwicklung bestehender Aktien oder Fonds auf dem Markt als repräsentative umfassende Stichprobe zu betrachten, ohne diejenigen zu berücksichtigen, die Pleite gegangen sind. Survivorship Bias kann dazu führen, dass die historische Wertentwicklung und allgemeine Eigenschaften eines Fonds oder Marktindex überschätzt werden.

Das Survivorship-Bias-Risiko ist die Möglichkeit, dass ein Anleger aufgrund von veröffentlichten Renditedaten von Investmentfonds eine fehlgeleitete Anlageentscheidung trifft.

Die zentralen Thesen

• Survivorship Bias tritt auf, wenn nur die Gewinner berücksichtigt werden, während die Verlierer, die verschwunden sind, nicht berücksichtigt werden.
• Dies kann bei der Bewertung der Performance von Investmentfonds (bei der fusionierte oder aufgegebene Fonds nicht berücksichtigt werden) oder der Marktindexperformance (bei der Aktien, die aus irgendeinem Grund aus dem Index gefallen sind, verworfen werden) auftreten.
• Survivorship Bias verzerrt die durchschnittlichen Ergebnisse für den Index oder die überlebenden Fonds nach oben. Dies führt dazu, dass sie anscheinend besser abschneiden, da Underperformer übersehen wurden.

Verständnis der Überlebensverzerrung

Survivorship Bias ist eine natürliche Singularität, die die bestehenden Fonds auf dem Investmentmarkt sichtbarer macht und daher als repräsentative Stichprobe höher angesehen wird. Ein Survivorship-Bias tritt auf, weil viele Fonds auf dem Anlagemarkt aus verschiedenen Gründen vom Anlageverwalter geschlossen werden, wodurch bestehende Fonds an der Spitze des Anlageuniversums stehen.

Fonds können aus verschiedenen Gründen geschlossen werden. Zahlreiche Marktforscher verfolgen und berichten über die Auswirkungen von Fondsschließungen, Hervorhebung des Auftretens von Survivorship Bias. Marktforscher verfolgen regelmäßig Fund Survivorship Bias und Fondsschließungen, um historische Trends abzuschätzen und der Überwachung der Fondsperformance neue Dynamiken zu verleihen.

Es wurden zahlreiche Studien durchgeführt, die sich mit dem Survivorship-Bias und seinen Auswirkungen befassen. Zum Beispiel, Morningstar veröffentlichte einen Research-Bericht mit dem Titel „The Fall of Funds:Why Some Funds Fail“, in dem es um Fondsschließungen und ihre negativen Folgen für Anleger geht.

Fondsschließungen

Es gibt zwei Hauptgründe, warum Fonds geschlossen werden. Einer, Der Fonds erhält möglicherweise keine hohe Nachfrage und daher rechtfertigen Vermögenszuflüsse nicht, den Fonds offen zu halten. Zwei, ein Fonds kann aufgrund der Wertentwicklung von einem Anlageverwalter geschlossen werden. Leistungsschließungen sind in der Regel am häufigsten.

Anleger des Fonds sind sofort von einer Fondsschließung betroffen. Unternehmen bieten in der Regel zwei Lösungen für einen Fondsabschluss an. Einer, der Fonds wird vollständig liquidiert und die Anteile der Anleger werden verkauft. Dies führt zu möglichen Konsequenzen für die steuerliche Erfassung des Anlegers. Zwei, der Fonds kann sich für eine Fusion entscheiden. Zusammengelegte Fonds sind oft die beste Lösung für Anteilinhaber, da sie den besonderen Übergang von Anteilen in der Regel ohne steuerliche Meldepflichten ermöglichen. Jedoch, die Performance der fusionierten Fonds wird daher ebenfalls verändert und kann ein Faktor in der Diskussion des Survivorship Bias sein.

Morningstar ist ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen, das regelmäßig über Survivorship Bias diskutiert und darüber berichtet. Es kann für Anleger wichtig sein, sich des Survivorship-Bias bewusst zu sein, da dies ein Faktor sein kann, der die Performance beeinflusst, von dem sie sich nicht bewusst sind. Während fusionierte Fonds die Wertentwicklung geschlossener Fonds berücksichtigen können, in den meisten Fällen werden Fonds geschlossen und ihre Wertentwicklung wird nicht in die zukünftige Berichterstattung integriert. Dies führt zu einem Survivorship-Bias, da die Anleger glauben mögen, dass derzeit Aktive Fonds sind ein wahrer Repräsentant aller Bemühungen, historisch ein bestimmtes Ziel zu verfolgen. Daher, Anleger möchten möglicherweise qualitative Fondsanalysen in eine Strategie einbeziehen, in die sie investieren möchten, um festzustellen, ob frühere Manager es in der Vergangenheit versucht haben und gescheitert sind.

Schließung für neue Investoren

Fonds können für neue Anleger geschlossen werden, was sich stark von einer vollständigen Fondsschließung unterscheidet. Die Schließung für neue Anleger kann tatsächlich ein Zeichen für die Popularität des Fonds und die Aufmerksamkeit der Anleger auf überdurchschnittliche Renditen sein.

Reverse Survivorship Bias

Reverse Survivorship Bias beschreibt eine weitaus seltenere Situation, in der leistungsschwache Personen im Spiel bleiben. während Leistungsträger versehentlich aus dem Rennen fallen. Ein Beispiel für Reverse Survivorship kann im Russell 2000 Index beobachtet werden, der eine Untermenge der 2000 kleinsten Wertpapiere des Russell 3000 ist. Die Verliereraktien bleiben klein und bleiben im Small-Cap-Index, während die Gewinner den Index verlassen, sobald sie zu werden groß und erfolgreich.