Fed-Fonds-Futures

Was sind Fed-Fonds-Futures?

Fed-Fonds-Futures sind Finanzkontrakte, die die Marktmeinung über den täglichen offiziellen Federal Funds-Kurs zum Zeitpunkt des Kontraktablaufs darstellen. Die Futures-Kontrakte werden an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt und am letzten Geschäftstag jedes Monats bar abgerechnet. Fed-Fonds-Futures können jeden Monat bis zu 36 Monaten gehandelt werden.

Der Fed Funds Rate ist der Interbanken-Tagesgeldsatz für die Überschussreserven der Geschäftsbanken.

Die zentralen Thesen

• Fed-Fonds-Futures sind Derivate, die den Fed-Funds-Satz nachbilden, Dies ist der Interbanken-Übernachtkreditsatz in den USA.
• Fed Funds Futures werden an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt und monatlich bar abgerechnet.
• Der Fed Funds Rate ist wohl der wichtigste Indexzinssatz. verwendet, um die Zinssätze für alles festzulegen, von Hypotheken über Autokredite bis hin zu Bankeinlagen.

Fed Funds Futures verstehen

Fed Funds Futures werden von Banken und Fixed-Income-Portfoliomanagern verwendet, um sich gegen Schwankungen am Markt für kurzfristige Zinssätze abzusichern. Sie sind auch ein gängiges Instrument, das Händler verwenden, um spekulative Positionen zur zukünftigen Geldpolitik der Federal Reserve einzunehmen. Die CME-Gruppe hat ein Instrument entwickelt, das Fed-Fonds-Futures-Kontrakte verwendet, um die Wahrscheinlichkeit einer Änderung der Geldpolitik der Federal Reserve bei einer bestimmten Sitzung zu bestimmen. die zu einem nützlichen Instrument in der Finanzberichterstattung geworden ist.

Die meisten Finanzmärkte sind vom Leitzins der Fed betroffen, der Zinssatz der US-Notenbank. Die Entwicklung des Futures-Satzes der Fed Funds spiegelt wider, was die Anleger von den politischen Entscheidungsträgern erwarten.

Vertragsspezifikationen

Der Kontraktpreis beträgt 100 abzüglich des effektiven Fed Funds-Satzes. Zum Beispiel, im Dezember 2015, der Kontrakt wurde bei 99,78 gehandelt, dies implizierte, dass die Anleger einen Zinssatz von 0,22 % prognostizierten. Aber das war der monatliche Durchschnitt. Im Jahr 2016, der Fed-Fonds-Futures-Kontrakt für diesen Monat wurde bei 99,19 gehandelt, was bedeutet, dass der durchschnittliche Fed-Fonds-Satz für diesen Monat 0,81% beträgt. Dann, der Futures-Markt der Fed Funds spiegelt eine 74-prozentige Chance wider, dass die Zentralbank die Zinssätze für den nächsten Monat anhebt, laut Bloomberg, während die CME eine Wahrscheinlichkeit von 73,6% berechnet, auf der Grundlage der gleichen Verträge.

Jedoch, Sowohl Bloomberg als auch die Schätzungen der CME unterschätzen die Wahrscheinlichkeit, dass die Märkte im Dezember in Schwung kommen. Dies liegt zum Teil daran, dass die Fed die Zinsspanne nach der Finanzkrise von 2008 geändert hat. Anstatt den Geldbetrag im System zu optimieren, um einen einzigen Fed Funds-Satz was traditionell geschieht, um die Geldpolitik zu beeinflussen, die US-Notenbank wechselte 2008 von einem Bereich von 0% auf einen Bereich von 0,25%. Daher, der effektive Fed Funds Rate bewegt sich seitdem innerhalb dieser Spanne und liegt im Durchschnitt bei rund 13,2 Basispunkten.

Die Berechnung der Zinserhöhung für Futures-Kontrakte hängt davon ab, ob die Fed zu einem bestimmten Ziel zurückkehrt oder ihre Spanne um 25 Basispunkte anhebt. Die Fed wird die neue Spanne festlegen, und die Reaktion der Anleger auf die beiden Kurse bestimmt die Berechnung der Wahrscheinlichkeit eines durch Futures implizierten Anstiegs. Zum Beispiel, wenn der effektive Fed-Funds-Satz näher am unteren Ende der Bandbreite der Zentralbank liegt, die Wahrscheinlichkeit einer durch Fed-Fonds-Futures-Kontrakte implizierten Zinserhöhung ist höher. Steigt die effektive Fed Funds Rate um 37,5 Basispunkte, dann beträgt die Wahrscheinlichkeit etwa 70 %. Jedoch, wenn der effektive Fed-Funds-Satz im höheren Bereich liegt, dann ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung geringer.