Zugesagtes Kapital

Was ist gebundenes Kapital?

Das gebundene Kapital ist das Geld, das ein Anleger zugesagt hat, in einen Investmentfonds einzubringen. Der Begriff wird typischerweise in Bezug auf alternative Anlagen verwendet, wie Venture Capital (VC) und Private Equity (PE) Fonds.

Im Gegensatz zu börsennotierten Instrumenten wie Exchange Traded Funds (ETFs), VC-Fonds und andere alternative Anlagen sind relativ illiquide. Als solche, ihre Manager verlassen sich auf das gebundene Kapital der Investoren, um sicherzustellen, dass sie über ausreichende Ressourcen zur Finanzierung ihrer Akquisitionspipeline und ihrer Verwaltungskosten verfügen.

Gebundenes Kapital darf nicht mit Kapitalbindung verwechselt werden, Dies ist der Fall, wenn ein Broker-Dealer oder eine Investmentbank sich bereit erklärt, mit eigenem Geld an einem Kundengeschäft teilzunehmen.

Die zentralen Thesen

• Das gebundene Kapital ist das Geld, das ein Anleger verspricht, in einen Investmentfonds einzubringen.
• Es wird oft mit alternativen Anlagen wie VC- und PE-Fonds in Verbindung gebracht, die aufgrund ihrer Illiquidität gebundenes Kapital erfordern.
• Gebundenes Kapital wird in der Regel zur Finanzierung von Investitionen sowie für Verwaltungskosten verwendet.

Verständnis des gebundenen Kapitals

Anleger, die Mittel in alternative Wertpapierfirmen einzahlen möchten, gehen im Allgemeinen davon aus, dass sie eine höhere risikoadjustierte Rendite erzielen, als dies in traditionelleren Anlageklassen möglich ist. Doch bei der Suche nach diesen Vorteilen, Anleger müssen bereit sein, restriktivere Bedingungen zu akzeptieren.

PE-Fonds bieten im Allgemeinen weniger Aufsicht als ihre traditionellen Konkurrenten und verlangen von den Anlegern auch, dass sie sich im Voraus zu ihren Kapitaleinlagen verpflichten. Diese Beiträge können entweder im Voraus oder über einen vereinbarten Zeitraum geleistet werden. Der Umfang dieser Beiträge ist auch viel größer als bei den meisten Anlageinstrumenten, mit Mindestbeitragsgrößen von in der Regel über 1 Million US-Dollar.

Traditionell, Anleger, die Kapital in PE-Fonds investieren, haben mehrere Jahre Zeit, um die Zusage zu erfüllen. Bei Nichtbeachtung kann es zu Strafen kommen, wie der Verfall eines Teils des Anteils des Anlegers an zukünftigen Gewinnen. In manchen Fällen, die beleidigenden Anleger können auch aufgefordert werden, ihre Beteiligung am Fonds zu verkaufen, entweder an andere bestehende Partner oder an zugelassene Dritte.

Nach den meisten Vereinbarungen Anleger haben einen bestimmten Zeitrahmen, um gebundenes Kapital bereitzustellen.

Verwendung des gebundenen Kapitals

Je nach Fondsstruktur gebundenes Kapital kann bestimmten Anlagen zugewiesen oder in einen Mehrzweckfonds, den sogenannten Blind Pool, eingespeist werden. Im letzteren Szenario, Der Anleger weiß nicht im Voraus, für welche Investitionen sein Kapital verwendet wird. Stattdessen, sie kennen nur die allgemeine Strategie, die verfolgt wird, die Details von den Fondsmanagern zu arrangieren.

In anderen Fällen, Fonds legen die konkreten Akquisitionen offen, für die sie Kapital aufnehmen, zusammen mit ihrer übergreifenden Strategie. In diesem Fall, Investoren können entscheiden, ob sie sich an der Finanzierung jedes einzelnen Projekts beteiligen möchten. Wenn sie die Strategie für verlockend halten, aber weniger begeistert von der nächsten Akquisition in der Pipeline des Fonds sind, sie können ihren Beitrag verzögern, bis ihnen eine überzeugendere Option innerhalb dieser Strategie präsentiert wird.

Diese Anlagemethode wird im Allgemeinen von Anlegern bevorzugt, die Wert auf ein stärkeres Gefühl der Kontrolle legen. Auf der anderen Seite, sie kann möglicherweise die Fondsperformance untergraben, indem sie die Fähigkeit der Fondsmanager einschränkt, opportunistisch zu handeln, um die höchstmöglichen Anlagerenditen zu erzielen.

Beispiel für gebundenes Kapital

Angenommen, Sie sind der Eigentümer von XYZ Capital, ein PE-Unternehmen, das sich auf reife Industrieunternehmen im pazifischen Nordwesten spezialisiert hat. Bei der Gewinnung von Investorenkapital, Ihr Fonds detaillierte Angaben zu seiner Anlagestrategie macht, einschließlich Beispiele für vergangene Akquisitionen und einen Zeitplan für erwartete zukünftige Akquisitionen.

Anstatt Kapital pro Akquisition zu beschaffen, jedoch, Ihr Fonds sammelt Geld in einen Blind-Pool. Ihre Anleger vertrauen dann darauf, dass Sie ihr Kapital in Anlagen investieren, die im Einklang mit der vereinbarten Strategie stehen, ohne jede einzelne Investition prüfen und genehmigen zu müssen.

Um dieses Fundraising-Modell umzusetzen, Sie verlangen, dass das gebundene Kapital jederzeit innerhalb eines ein- bis dreijährigen Zeitfensters nach Auflegung des Fonds ausgezahlt wird. Die Mindestbeitragshöhe wird auf 1 Million US-Dollar festgelegt. Leisten Anleger ihre Einlagen nicht fristgerecht, sie müssen möglicherweise ihren Anteil am Fonds an eine zugelassene Partei verkaufen.

Einmal gesammelt, das gebundene Kapital wird dann zur Finanzierung der geplanten Investitionen sowie zur Deckung des Verwaltungsaufwands verwendet, wie Gebühren, Gehälter, Reisekosten, und Due-Diligence-Kosten.