Liquidationspräferenz

Was ist eine Liquidationspräferenz?

Eine Liquidationspräferenz ist eine Klausel in einem Vertrag, die die Auszahlungsreihenfolge im Falle einer Unternehmensliquidation vorschreibt. Typischerweise die Investoren oder Vorzugsaktionäre des Unternehmens ihr Geld zuerst zurückbekommen, vor anderen Arten von Aktionären oder Schuldnern, für den Fall, dass die Gesellschaft liquidiert werden muss. Liquidationspräferenzen werden häufig in Risikokapitalverträgen verwendet, hybride Schuldtitel, Schuldscheindarlehen und andere strukturierte private Kapitaltransaktionen, um zu klären, welche Anleger während eines Liquidationsereignisses in welcher Reihenfolge bezahlt werden, wie zum Beispiel der Verkauf des Unternehmens. "

Die zentralen Thesen

• Die Liquidationspräferenz bestimmt, wer zuerst bezahlt wird und wie viel sie erhalten, wenn ein Unternehmen liquidiert werden muss. wie zum Beispiel der Verkauf des Unternehmens.
• Anleger oder Vorzugsaktionäre werden in der Regel zuerst zurückgezahlt, vor den Inhabern von Stammaktien und Schuldtiteln.
• Die Liquidationspräferenz wird häufig bei Risikokapitalverträgen verwendet.

Liquidationspräferenzen verstehen

Liquidationspräferenz, im weitesten Sinne, bestimmt, wer wie viel bekommt, wenn ein Unternehmen liquidiert wird, verkauft, oder geht pleite. Um zu diesem Schluss zu kommen, der Liquidator der Gesellschaft muss die besicherten und unbesicherten Kreditverträge der Gesellschaft analysieren, sowie die Festlegung des Grundkapitals (sowohl Vorzugs- als auch Stammaktien) in der Satzung der Gesellschaft. Als Ergebnis dieses Prozesses, Der Liquidator ist dann in der Lage, alle Gläubiger und Anteilseigner einzustufen und die Mittel entsprechend zu verteilen.

Die Liquidationspräferenz bestimmt, wer beim Verkauf eines Unternehmens zuerst sein Geld bekommt, und wie viel Geld ihnen zusteht.

Wie Liquidationseinstellungen funktionieren

Die Verwendung spezifischer Liquidationspräferenzdispositionen ist beliebt, wenn Venture-Capital-Firmen in Startup-Unternehmen investieren. Die Anleger machen für ihr Investment häufig eine Liquidationspräferenz gegenüber anderen Aktionären zur Bedingung. Dies schützt Risikokapitalgeber davor, Geld zu verlieren, indem sichergestellt wird, dass sie ihre anfänglichen Investitionen vor anderen Parteien zurückerhalten.

In diesen Fällen, es muss keine tatsächliche Liquidation oder Insolvenz eines Unternehmens vorliegen. Bei Risikokapitalverträgen, ein Verkauf des Unternehmens wird häufig als Liquidationsereignis angesehen. Als solche, wenn das Unternehmen mit Gewinn verkauft wird, Eine Liquidationspräferenz kann auch Risikokapitalgebern helfen, als Erste einen Teil der Gewinne einzufordern. Risikokapitalgeber werden normalerweise vor den Inhabern von Stammaktien und vor den ursprünglichen Eigentümern und Mitarbeitern des Unternehmens zurückgezahlt. In vielen Fällen, die Venture-Capital-Gesellschaft ist auch ein gemeinsamer Aktionär.

Beispiele für Liquidationspräferenzen

Zum Beispiel, Nehmen wir an, eine Risikokapitalgesellschaft investiert 1 Million US-Dollar in ein Startup im Austausch für 50 % der Stammaktien und 500 US-Dollar, 000 Vorzugsaktien mit Liquidationspräferenz. Nehmen Sie auch an, dass die Gründer des Unternehmens 500 US-Dollar investieren, 000 für die anderen 50 % der Stammaktien. Wenn das Unternehmen dann für 3 Millionen Dollar verkauft wird, die Venture-Capital-Investoren erhalten 2 Millionen US-Dollar, sind ihre bevorzugten 1 Mio. USD und 50 % des Rests, während die Gründer 1 Million US-Dollar erhalten.

Umgekehrt, wenn das Unternehmen für 1 Million US-Dollar verkauft, die Venture-Capital-Firma erhält 1 Million US-Dollar und die Gründer nichts.

Allgemeiner, Die Liquidationspräferenz kann sich auch auf die Rückzahlung von Gläubigern (z. B. Anleihegläubigern) vor den Aktionären beziehen, wenn ein Unternehmen in Konkurs geht. In einem solchen Fall, der Liquidator seine Vermögenswerte veräußert, verwendet dieses Geld dann zuerst, um vorrangige Gläubiger zurückzuzahlen, dann nachrangige Gläubiger, dann Aktionäre. Auf die gleiche Weise, Gläubiger, die Pfandrechte an bestimmten Vermögenswerten halten, wie eine Hypothek auf ein Gebäude, einen Liquidationsvorzug gegenüber anderen Gläubigern in Bezug auf den Verkaufserlös aus dem Gebäude haben.