Stimulus-Update:Die Wirtschaftsbedingungen könnten sich verschlechtern, aber im Moment rechtfertigen sie keine weitere Prüfung

Viele Amerikaner wollen wirklich einen Stimulus-Check. Aber die Wirtschaftslage unterstützt einen nicht.

Schlüsselpunkte

• Der heutige Arbeitsmarkt ist sehr robust.
• Trotz Warnungen vor einer möglichen Rezession ist es zu früh, um eine vierte Konjunkturrunde zu rechtfertigen.

Es ist kein Geheimnis, dass viele Amerikaner derzeit finanziell zu kämpfen haben. Die Inflation hat nicht nur die Lebenshaltungskosten in die Höhe getrieben, sondern auch die Ukraine-Krise hat die Gaspreise in die Höhe getrieben. Da viele Menschen keine Ersparnisse haben, die sie anzapfen könnten – entweder weil sie ihre Bargeldreserven während der Pandemie aufgebraucht haben oder nie Geld auf der Bank hatten –, sind viele Haushalte wirklich nicht in der Lage, über die Runden zu kommen.

Tatsächlich hoffen viele kämpfende Amerikaner, dass der Gesetzgeber irgendwie einen vierten Stimulus-Check genehmigen wird. Aber dazu müsste die US-Wirtschaft eine ernsthafte Wendung zum Schlechteren nehmen – nämlich das Rezessionsterritorium erreichen. Im Moment sind wir noch nicht dort, wo wir sind – obwohl bereits Rezessionswarnungen aufleuchten.

Stehen wir auf einen wirtschaftlichen Abschwung zu?

Derzeit befindet sich die US-Wirtschaft trotz Inflation in einer guten Verfassung. Tatsächlich lässt sich leicht argumentieren, dass die Inflation ein Zeichen für eine gesunde Wirtschaft ist, trotz des Schlags, den sie zahlungsunfähigen Verbrauchern zufügen kann.

Oft steigen die Lebenshaltungskosten, wenn die Nachfrage nach Gütern das Angebot übersteigt. Und wenn die Nachfrage stark ist, bedeutet dies, dass die Leute Geld zum Ausgeben haben.

Unterdessen ist der US-Arbeitsmarkt schön und stark. Im Februar gab es 11,27 Millionen Stellenangebote – etwa 5 Millionen mehr als die Zahl der Arbeitslosen. Das letzte Mal, als die Stimulus-Checks ausliefen, war es viel schwieriger, Jobs zu bekommen.

Aber vor Kurzem hat der Rentenmarkt eine Warnung gesendet, die in der Vergangenheit auf eine Rezession hinweist – eine umgekehrte Zinskurve für US-Staatsanleihen. Normalerweise haben Anleihen mit längerer Laufzeit eine höhere Rendite als Anleihen mit kürzerer Laufzeit. Der Grund? Längerfristige Anleger gehen ein höheres Risiko ein.

Anfang dieser Woche kehrte sich die Renditekurve kurz um, was bedeutet, dass die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe unter die Rendite der zweijährigen Staatsanleihe fiel. Und obwohl diese Umkehrung nur vorübergehend war, müssen wir sehen, ob sie wieder vorkommt.

Um es klar zu sagen, es gibt keinen Grund, wegen einer bevorstehenden Rezession Alarm zu schlagen. Gleichzeitig sind die wirtschaftlichen Bedingungen jedoch keineswegs schlecht genug, um derzeit eine vierte Konjunkturrunde zu unterstützen. Und das müssen die Amerikaner akzeptieren.

Über die Runden kommen, wenn die Kosten hoch sind

Leider müssen Haushalte mit knappen Kassen heute möglicherweise zusätzlich zu ihren regulären Jobs zusätzliche Arbeit finden, um die höheren Lebenshaltungskosten auszugleichen. Die gute Nachricht ist, dass die Gig Economy in dieser Hinsicht voller Möglichkeiten ist. Und so können diejenigen, die in der Lage sind, diese Anstrengungen zu unternehmen, ihr Einkommen so weit steigern, dass sie mit den Ausgaben Schritt halten können, die ihre regelmäßigen Gehaltsschecks nicht decken können.

Natürlich, wenn sich die Dinge deutlich zum Schlechteren wenden, dann könnten wir sehen, dass der Gesetzgeber beginnt, eine vierte Konjunkturrunde zu diskutieren. So drängen einige Gesetzgeber auf einen gasspezifischen Stimulus, der in Zeiten zu zahlen ist, in denen die Kraftstoffkosten extrem hoch sind, wie es heute der Fall ist. Aber bis jetzt ist dieser Gas-Stimulus nur eine Idee – und es ist ein Geldsegen, auf den noch niemand setzen sollte.