Was ist Uniswap?

Uniswap ist ein Liquiditätsprotokoll, das auf der Ethereum-Blockchain läuft und dezentrale Token-Swaps ermöglicht. Sein Logo, ein Einhorn, erinnert an die Magie, die dieses wirklich innovative Protokoll in den DeFi-Raum gebracht hat. Dank Uniswap können Händler ihre auf Ethereum basierenden Token tauschen, ohne einem Dritten vertrauen zu müssen. Da Token direkt an den Smart Contract von Uniswap gesendet werden, anstatt an eine zentrale Börse, muss nur dem Code vertraut werden. Es gibt keine zentralen Vermittler, was eine hohe Zensurresistenz und Dezentralisierung garantiert.

Inzwischen erlaubt Uniswap auch jedem, seine auf Ethereum basierenden Token an Liquiditätspools zu verleihen, bei denen es sich um Sonderreserven handelt, die Token-Swaps ermöglichen. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Liquidität für diese Pools verdienen die Kreditgeber Gebühren für jeden Swap, der in ihrem Pool stattfindet.

Als Ergebnis dieser Innovation hat sich Uniswap zu einem der erfolgreichsten Protokolle auf Ethereum und der größten dezentralen Börse DEX innerhalb der DeFi-Bewegung entwickelt.

Sehen Sie sich das Video an:Erik Voorhees, Transitioning From Analog To Digital Finance

So funktioniert Uniswap

Seit ihren Anfängen wurde die Kryptowelt oft dafür kritisiert, dass sie mit ihren einzigartigen Coins und Token erlaubnislose, dezentrale Netzwerke ermöglicht, die jedoch nur über zentrale Börsen handelbar sind. Anschließend wurde versucht, dezentrale Auftragsbücher direkt auf der Blockchain zu erstellen. Aufgrund der inhärenten Skalierungsbeschränkungen der Blockchain-Technologie kamen diese Unternehmungen jedoch nie wirklich in Gang und es entstanden keine bedeutenden Konkurrenten für zentralisierte Krypto-Börsen.

Mit dem Aufkommen von Uniswap änderte sich dies drastisch. Zum ersten Mal bot die Innovation von Uniswap eine effiziente und benutzerfreundliche Möglichkeit, Token dezentral zu tauschen. Sein innovativer Ansatz lässt Orderbücher komplett weg und arbeitet stattdessen mit „Automated Market Maker“ (AMM)-Protokollen. AMM sind intelligente Verträge, die Liquiditätsreserven halten, oft als Liquiditätspools bezeichnet, gegen die Händler handeln können. Ein Pool hält im Allgemeinen ein Währungspaar, z. Ether und Uniswap (ETH/UNI). Diese Pools werden von Liquiditätsanbietern gefüllt und jeder kann sich an der Bereitstellung von Liquidität beteiligen. Zur Teilnahme wird der Gegenwert von zwei Token, d.h. ETH und UNI, müssen in einem Pool hinterlegt werden.

Ein Händler, der ETH gegen UNI tauschen möchte, sendet nun ETH an den Pool und erhält den Gegenwert in UNI-Token zurück oder umgekehrt. Anders als im traditionellen Finanzwesen gibt es keinen offiziellen Wechselkurs für ein Token-Paar, aber das Protokoll passt den Wechselkurs eines Pools automatisch an das Token-Verhältnis im Pool an. Je mehr das Verhältnis vom ursprünglichen 50/50-Verhältnis abweicht, desto teurer wird der unterrepräsentierte Coin im Vergleich zum überrepräsentierten. Dieser Mechanismus basiert einfach auf Angebot und Nachfrage. Da jeder Pool von anderen und vom Markt als Ganzem isoliert arbeitet, werden Preisabweichungen von Arbitrage-Händlern ausgeglichen, die Wechselkursunterschiede zwischen Pools, Plattformen sowie zwischen Pool und Markt nutzen.

Für jeden Swap zahlen Händler eine kleine Gebühr an die Liquiditätsanbieter. Je mehr Volumen ein Pool generiert, desto mehr Gebühren verdienen Liquiditätsanbieter im Gegenzug. Da sich jedoch jeder an der Bereitstellung von Liquidität beteiligen kann, werden hohe Renditen vom Markt nicht unbemerkt bleiben und mehr Liquiditätsanbieter anziehen. Normalerweise sind die Renditen ziemlich hoch, aber nicht ohne Grund. Die Bereitstellung von Liquidität kann mit erheblichen Risiken verbunden sein. Wenn sich die Preise der beiden Token in einem Pool nicht im gleichen Tempo oder in entgegengesetzte Richtungen entwickeln, wird der Token mit der besseren Leistung langsam aus dem Pool abgezogen, da der Wechselkurs innerhalb des Pools normalerweise hinter dem realen Marktkurs auf zentralisierter Basis zurückbleibt Austausch. Arbitrage-Händler werden daher Token im Pool tauschen, bis der Wechselkurs im Pool wieder den realen Marktkurs widerspiegelt. Infolgedessen bleiben dem Pool und seinen Liquiditätsanbietern mehr der unterdurchschnittlichen und weniger der überdurchschnittlichen Token. Wenn der Wechselkurs des Tokens nicht wieder auf das ursprüngliche Verhältnis zurückkehrt, stehen die Liquiditätsanbieter schlechter da und finanziell gesehen wäre es für sie besser gewesen, die beiden Token einfach in ihren Brieftaschen zu halten. In der Literatur wird dieser Effekt als impermanent loss bezeichnet.

Wählen Sie daher als Liquiditätsgeber Ihren Pool und das Coin-Paar sorgfältig aus, haben Sie eine ungefähre Vorstellung von den möglichen zukünftigen Kursentwicklungen der Token und seien Sie sich des Risikos vorübergehender Verluste bewusst. Alternativ kann Stablecoin-Pools Liquidität zur Verfügung gestellt werden, z. USDC/USDT, die feste Wechselkurse und daher kein Risiko vorübergehender Verluste haben, aber auch niedrigere Renditen erzielen.

Im Allgemeinen sind AMM-Protokolle bisher ein großer Erfolg. Uniswap zählt durchweg zu den Top-Gebührengeneratoren auf der Ethereum-Blockchain und ist mit einem Allzeitvolumen von über 300 Milliarden USD und über 57 Millionen Trades seit seiner Einführung zu einem der Eckpfeiler der heutigen DeFi-Welt geworden.

Was sind Uniswap-Token?

UNI ist das native Token des Uniswap-Protokolls und fungiert als Governance-Token. Es berechtigt seine Inhaber, über Änderungen und neue Entwicklungen des Protokolls abzustimmen, einschließlich Änderungen der Gebührenstruktur und der Verteilung der geprägten Token. Der UNI-Token wurde ursprünglich im September 2020 erstellt, um Benutzer davon abzuhalten, zum Rivalen DEX SushiSwap zu wechseln. Sushiswap, das ein Fork (Codekopie) von Uniswap ist und die gleichen Funktionalitäten bietet, hatte einen Monat zuvor sein eigenes Governance-Token SUSHI eingeführt. Ihre Token-Einführung war teilweise ein Versuch, manche sagen sogar Angriff, um Benutzer zu ermutigen, ihre Gelder auf die neue Plattform umzuverteilen, indem sie sie mit SUSHI-Token belohnten.

Als Reaktion darauf prägte Uniswap selbst 1 Milliarde UNI-Token und beschloss, 150 Millionen davon an jede Wallet-Adresse zu verteilen, die jemals ihre Plattform bis zu diesem Zeitpunkt genutzt hatte. Jede Adresse erhielt 400 Token, die derzeit einen Wert von 20$/Coin haben. Im Allgemeinen werden insgesamt 600 Millionen Token an die Mitglieder der Uniswap-Community verteilt, während 40 % für Teammitglieder, Entwickler und Investoren reserviert sind.

Ein Teil der Community-Token-Verteilung erfolgt auch durch Anreize zur Bereitstellung von Liquidität für bestimmte Pools auf Uniswap. Zusätzlich zu den verdienten Gebühren erhalten Liquiditätsanbieter in diesen Pools UNI-Token als Anreiz, der Uniswap-Plattform und nicht einigen ihrer Konkurrenten Liquidität zur Verfügung zu stellen.

Langfristig ist der Wert des Uniswap-Tokens sehr schwer zu bestimmen. Bisher ist es einfach ein Governance-Token, ohne Rechte auf zukünftige Cashflows, keine Staking-Möglichkeit und keine Eigentumsrechte. Für langfristige Investoren stellt sich die Frage:Was ist eine Eins-zu-einer-Milliarde-Governance direkt auf der Uniswap-Plattform wert? Und wird die Mehrheit der Token-Inhaber jemals dafür stimmen, einen Teil der Gebühren der Plattform an die Token-Inhaber zu verteilen? Bisher scheinen sich die Plattform und der Token wie eine Art öffentliches Gut zu verhalten, was eine Bewertung extrem schwierig macht.

So verwenden Sie Uniswap

Uniswap funktioniert wie eine echte dezentrale Börse, was bedeutet, dass seine Entwickler keine Möglichkeit haben, einen Smart Contract zu entfernen, sobald er auf der Blockchain bereitgestellt wurde. Um innovative Änderungen an Uniswap vorzunehmen, muss eine neue Version des Protokolls eingeführt werden. Die alte Version bleibt auf der öffentlichen Blockchain und Benutzer können beide Versionen nach Belieben verwenden. Vor kurzem hat Uniswap seine 3. Version des Protokolls, Uniswap V3, auf den Markt gebracht, die viele neue Funktionen wie niedrigere Gebühren durch Second-Layer-Lösungen, mehr Flexibilität für Liquiditätsanbieter und im Allgemeinen eine höhere Kapitaleffizienz eingeführt hat.

Benutzern, die Uniswap.org besuchen, wird automatisch die neueste Version V3 angezeigt, sie haben jedoch weiterhin die Möglichkeit, zur älteren Version V2 zu wechseln. Um Token über Uniswap auszutauschen, öffnen Sie die Uniswap-App. Einmal geöffnet,

1. Klicken Sie auf „mit Wallet verbinden“ ’ Schaltfläche in der oberen rechten Ecke.
2. Verbinden Sie Ihr Ethereum-Wallet mit einer der vorgestellten Optionen. Bei den meisten Wallets können Sie einen QR-Code scannen oder ein Browser-Plug-in anbieten, um sich mit dem Protokoll zu verbinden.
3. Nach dem Verbinden öffnet sich die Tauschmaske. Wählen Sie die Token und den Betrag, den Sie tauschen möchten. Die Maske zeigt Ihr Token-Guthaben und den angebotenen Wechselkurs an.
4. Klicken Sie auf "tauschen". ’. Das Protokoll präsentiert Ihnen dann die Details des Swaps, wie z. B. Gebühren des Liquiditätsanbieters und Slippage. Wenn alles Ihren Wünschen entspricht, klicken Sie auf "Tausch bestätigen". ’.
5. Öffnen Sie Ihre Brieftasche. Das Protokoll hat nun eine Nachricht an Ihr Wallet gesendet, in der die zu zahlenden Ethereum-Gasgebühren angezeigt werden. Stellen Sie sicher, dass Sie genug Ether in Ihrem Wallet haben, um die Transaktion zu bezahlen, und bestätigen Sie dann die Transaktion in Ihrem Wallet.
6. Innerhalb von Minuten werden die ausgetauschten Token in Ihrem Wallet angezeigt.

Abschlussgedanken

Uniswap ist ein innovatives Austauschprotokoll, das auf Ethereum aufbaut. Es ermöglicht jedem, der Zugang zu einer Ethereum-Wallet hat, Token auszutauschen, ohne dass eine zentrale Partei beteiligt ist. Uniswap hat zwar seine Grenzen, kann aber einige aufregende Auswirkungen auf die Zukunft des vertrauenswürdigen Token-Swappings haben. Sobald die Skalierbarkeitslösungen von Ethereum 2.0 im Netzwerk live gehen, ist Uniswap gut positioniert, um davon in Form von Sachleistungen zu profitieren.

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