Marktrückblick Q2 2018:Handelskriegsgespräche werfen einen Schatten auf starkes Gewinnwachstum

Für Q2, US-Aktien stiegen um 3,9% (VTI) und internationale Aktien gingen um 3,5% (VEU) zurück. US-Anleihen blieben in etwa unverändert, als die Fed mit ihrem Plan voranschritt, die Zinsen langsam anzuheben und ihre Bilanz zu normalisieren.

Small-Cap-Aktien schnitten besser ab, vielleicht, weil sie als weniger anfällig für Zölle angesehen werden. Energie war der Sektor mit der besten Performance, um 13,4% (XLE). Wir halten rotierende Größen- und Stilführerschaft für gesünder für einen anhaltenden Bullenmarkt.

Gerede über Handelskriege erschütterte die globalen Märkte und warf einen Schatten auf ein außergewöhnliches Gewinnwachstum und eine starke Gesamtwirtschaft.

Wie erwartet, die Fed hob ihren kurzfristigen Zielsatz um 0,25 % auf eine Spanne von 1,75 % bis 2,00 % an. Es schlug auch vor, dass zwei weitere Wanderungen, statt einer, sind wahrscheinlich in diesem Jahr in den Karten. Letzten Endes, 0,25% werden die Wirtschaft oder den Aktienmarkt auf die eine oder andere Weise nicht machen oder brechen, aber eine neue Ära der Geldpolitik erhöht den Druck auf die Unternehmen, zu beeindrucken.

Im Jahr 2017, internationale Aktien durchbrachen den Trend und übertrafen die USA. Als Ergebnis, viele Anleger haben ihre Allokation Ende letzten Jahres oder Anfang dieses Jahres auf eine stärkere internationale Gewichtung umgestellt.

Der US-Immobilienmarkt scheint an einem guten Ort zu sein, um das langsame und stetige Wirtschaftswachstum, das diesen Bullenmarkt antreibt, weiterhin zu unterstützen. In den meisten Teilen des Landes, ein Eigenheim zu besitzen ist wahrscheinlich immer noch sinnvoll, wenn Sie mindestens 6 Jahre bleiben möchten, aber die Bewertungen werden in einigen Taschen extrem.

Vorausschauen

In den letzten Wochen, Die Märkte haben über einen Handelskrieg und Zölle gesprochen. An Tagen, an denen es wenig oder keine Handelsnachrichten gibt, der US-Markt scheint immer noch höher klettern zu wollen. Wir waren überrascht, dass der Tarifwechsel so weit fortgeschritten ist. Die Situation hat sich über die Bedrohungen hinaus entwickelt und belastet nun die Weltwirtschaft.

März traten Stahl- und Aluminiumzölle in Kraft. und seit dem 6. Juli haben die USA Zölle von bis zu 25 % auf chinesische Waren im Wert von 34 Milliarden US-Dollar erhoben. China führt Vergeltungszölle in gleicher Höhe ein. Für die Perspektive, 25 % von 34 Milliarden US-Dollar sind unter 9 Milliarden US-Dollar, Das ist etwa 1% des Wertes von Apple.

Die Steuerstiftung schätzt, dass bei Inkrafttreten aller bisher angekündigten angedrohten Zölle die Auswirkung auf das US-BIP würde etwa 0,4 % betragen. Das wäre sinnvoll, aber nicht genug, um nur die Richtung von Aktien oder Anleihen zu diktieren. Die größere Bedrohung besteht darin, dass mit der Einführung neuer Zölle Unternehmen könnten Entscheidungen und Investitionen einfrieren, bis sie die neuen Regeln verstehen.

Im Fokus des Handels, Entscheidungen der Fed und anderer großer Zentralbanken könnten sich sogar als wichtiger für die Langlebigkeit dieses Bullenmarktes erweisen. Der Vorsitzende der Fed, Powell, ist datengetrieben und ausgewogen, wenn es darum geht, Kompromisse bei Inflations- und Wachstumsrisiken zu berücksichtigen. Und, wie erwartet, der Zielsatz der Federal Funds wurde Anfang Juni um einen Viertelpunkt auf 1,75 % bis 2,00 % angehoben.

Die Überraschung kam von Kommentaren, die darauf hindeuteten, dass zwei weitere Erhöhungen (statt einer) für dieses Jahr wahrscheinlich in den Karten stehen. Letzten Endes, 0,25% machen weder die Wirtschaft noch den Aktienmarkt auf die eine oder andere Weise. Aber ein neues, weniger entgegenkommende Ära in der Geldpolitik ist da. Höhere Zinsen werden die Unternehmen noch stärker unter Druck setzen, angesichts höherer Fremdkapitalkosten die Gewinnziele zu erreichen.

Gib International nicht auf

Dieser neunjährige Bullenmarkt hat Gewinne von über 300% für US-Aktien und „nur“ etwa 130% für internationale Aktien gezeigt. 2017 war eine Ausnahme. International geführt, und Schwellenländer lieferten die stärksten Renditen. Als Ergebnis, viele Anleger verlagerten ihre Allokation Ende letzten Jahres oder Anfang dieses Jahres stärker in Richtung internationaler. Das ist das klassische „Jagen nach Hitze, “ und bisher war es ein Fehler. Vorhersehbar, Viele geben diese Wette jetzt auf und ziehen zurück in die USA.

Der aktuelle Wohnungsmarkt

Der Wohnungsmarkt war ein wichtiger Treiber der Expansion während der Hausse 2003-2007, und ein großes Opfer, als die Musik 2008 aufhörte. Die Immobilienpreise erreichen ein Allzeithoch, aber mit ganz anderer Dynamik als im letzten Zyklus. Als wichtiger Beitrag zum BIP und einen großen Teil des Nettovermögens der 65 % der amerikanischen Haushalte, die ein Eigenheim besitzen, Es lohnt sich, die Signale vom Wohnungsmarkt im Auge zu behalten.

Das große Ganze betrachtend, Der US-Immobilienmarkt scheint insgesamt gut positioniert zu sein, um das langsame und stetige Wirtschaftswachstum, das diesen Bullenmarkt angeheizt hat, weiterhin zu unterstützen. In den meisten Teilen des Landes, der Besitz eines Hauptwohnsitzes ist wahrscheinlich noch sinnvoll, wenn dies finanziell möglich ist, und wenn Sie mindestens 6 Jahre bleiben möchten.

Um mehr über dieses Quartal zu erfahren, Lesen Sie unseren kostenlosen Q2 Marktbericht und Kommentar.