Wöchentliche Marktübersicht:Türkei erneuert Befürchtungen einer Ansteckung in den Schwellenländern

Es war diese Woche eine Achterbahnfahrt der Schwellenländer. Die türkische Lira erreichte am Montag gegenüber dem Dollar neue Tiefststände. eskalierende Ängste vor einer Ansteckung in den Schwellenländern und sinkende Aktien von EM-Aktien. Nach einer bescheidenen Erleichterungsrallye Wichtige EM-Indizes wurden am Mittwoch nach schwächer als erwarteten Wirtschaftsdaten aus China stark ausverkauft, sowie schwache Gewinne des chinesischen Technologieriesen Tencent. Der Donnerstag markierte eine weitere kleine Erholung, als bekannt wurde, dass China und die USA offen für die Wiederaufnahme der Handelsgespräche sind. aber es reichte nicht aus, um die wöchentlichen Verluste in den Schwellenmärkten auszugleichen. US-Aktien konnten die Woche bescheiden höher beenden.

Wöchentliche Rückgabe

S&P-500:2, 850 (+0,6%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-0,9%)
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen:2,86% (-0,01%)
Gold:1 $, 184 (-2,3%)
EUR/USD:1,144 $ (+0,3%)

Große Ereignisse

• Montag – Die türkische Lira ist stark ausverkauft, aus Angst vor einer Ansteckung mit Fremdwährungsschulden die Aktien von Schwellenmarktaktien nach unten schicken.
• Dienstag – Ein Auto stürzte bei einem mutmaßlichen Terroranschlag vor dem britischen Parlament ab. mehrere Personen verletzen.
• Dienstag – Die chinesischen Ausgaben für Anlageinvestitionen haben sich im Zeitraum Januar bis Juli auf 5,5 % verlangsamt. gegenüber dem Wachstum von 8,3 % im gleichen Zeitraum 2017.
• Mittwoch – Aktien des chinesischen Technologiegiganten Tencent fielen, nachdem er schwächer als erwartete Ergebnisse gemeldet hatte. teilweise die chinesischen Aufsichtsbehörden für den Misserfolg verantwortlich machen.
• Mittwoch – Die SEC hat Tesla wegen des Tweets von Elon Musk vorgeladen, um das Unternehmen privat zu machen.
• Donnerstag – Walmart meldete besser als erwartete Ergebnisse, ein Echo anderer Einzelhändler und Stärkung der breiteren US-Verbraucherausgaben.
• Freitag – Präsident Trump kündigte an, dass die SEC erwägt, die Meldepflicht für börsennotierte Unternehmen auf einen Sechsmonatszyklus zu verschieben. statt vierteljährlich.

Unsere Stellungnahme

Als ob der Handelskrieg und die Straffung der Fed in diesem Jahr nicht genug Volatilität erzeugt hätten, in der Türkei und erneuerte Befürchtungen einer EM-Ansteckung. Um es zusammenzufassen, Schwellenländer mit größeren auf Dollar lautenden Schulden standen dieses Jahr inmitten der Zinserhöhungen der US-Notenbank unter Druck. Die Straffung hat die Kreditkosten erhöht und eine Rallye des Dollars angeheizt. wodurch es für diese Länder teurer wird, bestehende US-Schulden zu bezahlen.

Argentinien hat bereits ein Rettungspaket erhalten, und die Türkei wurde in den letzten Wochen aufgrund ihres übergroßen Saldos an Fremdwährungsschulden hart getroffen. sowie seine trotzige Haltung gegenüber den USA und dem anhaltenden Handelskrieg. Die türkische Lira ist stark ausverkauft, Am Montag erreichte er neue Tiefststände, bevor er sich von einem Unterstützungspaket in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar aus Katar erholte. All dies schürt die Befürchtung, dass sich der Verkaufsdruck in der gesamten EM-Welt ausbreiten könnte.

Aus unserer Sicht, die Ansteckungsgefahr scheint relativ gering. Die Türkei sticht unter ihren EM-Konkurrenten mit einer der höchsten Fremdwährungsschulden im Verhältnis zum BIP heraus. Und trotz einiger anderer „gefährdeter“ Spieler, die meisten Schwellenländer haben ihre Auslandsschulden im Griff. Die Türkei ist eher die Ausnahme als die Regel, Dies bedeutet, dass der starke Ausverkauf bei Aktien der Schwellenländer einfach eine reflexartige Reaktion sein könnte. Es ist erwähnenswert, dass die Türkei weniger als 1% der meisten großen EM-Indizes ausmacht.

Die größere Geschichte für die Schwellenländer wird wahrscheinlich China sein, wo sich das Wachstum in letzter Zeit verlangsamt hat. Inmitten der schwächeren Wirtschaftsdaten und des anhaltenden Handelsstreits mit den USA die Regierung hat bereits eine entgegenkommendere Haltung eingenommen, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Ob diese Bemühungen erfolgreich sein werden, ist zum jetzigen Zeitpunkt noch unklar. und der anhaltende Handelskrieg könnte ein weiterer potenzieller Gegenwind sein, sollte er vom aktuellen Niveau eskalieren. Die guten Nachrichten, wenigstens, Es scheint, dass die USA und China endlich offen für eine Wiederaufnahme der Diskussionen sind.