Wöchentliche Marktübersicht:Tech-Aktien erleben eine volatile Woche

Die globale Aktienkorrektur hat diese Woche Fahrt aufgenommen. Ein restriktiver Ton der Fed ließ die Zinsen zunächst in die Höhe schnellen, es gab Bedenken hinsichtlich einer Verlangsamung des globalen Wachstums, und Handelsspannungen belasteten die Märkte.

Anfang der Woche, es gab wahllose Verkäufe von Aktien und Anleihen, mit beliebten Momentum- und Technologieaktien an der Spitze. Der Beginn der Ertragssaison im dritten Quartal löst ebenfalls einige Sorgen aus, da sich die Anleger fragen, ob die hohen Schätzungen des Gewinnwachstums angesichts der Bedenken hinsichtlich der Spitzenmargen aufgrund des Drucks bei den Rohstoffpreisen nachhaltig sind.

Wöchentliche Rückgabe

S&P-500:2, 767 (-4,1%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-3,38%)
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen:3,15% (-2,48%)
Gold:1 $, 222 (+1,36 %)
EUR/USD:1,156 (.3%)

Große Ereignisse

• Montag – Der Internationale Währungsfonds senkt seinen Ausblick für das globale Wirtschaftswachstum für die nächsten zwei Jahre unter Berufung auf NAFTA, Brexit, und anhaltende Unsicherheiten im Handelskrieg.
• Montag – Während des Besuchs von US-Außenminister Mike Pompeo in Peking eskalierten die Spannungen zwischen der Europäischen Union und Italien über den italienischen Haushalt und die Spannungen zwischen den USA und China eskalierten.
• Dienstag – Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichten ein Siebenjahreshoch.
• Mittwoch – Technologieunternehmen hatten ihren schlimmsten Tag seit sieben Jahren.
• Donnerstag – Die globale Marktflucht setzte sich über die wichtigsten Aktienindizes fort, wobei der S&P 500 seinen sechsten Verlusttag in Folge verzeichnete.
• Donnerstag – Das US-Finanzministerium kam in seinem Bericht an US-Finanzminister Steve Mnuchin zu dem Schluss, dass China den Yuan nicht manipuliert.
• Freitag – Die Treffen von IWF und Weltbank begannen am Freitag auf Bali.
• Freitag – Wells Fargo, JP Morgan, und die Citi Group startete die Gewinnsaison mit Gewinnen, die die Erwartungen der Analysten übertrafen.

Unsere Stellungnahme

Diese Woche gab es viele Marktnachrichten zu verdauen, Wir glauben jedoch, dass zwei wichtige unabhängige Reden prominenter US-Persönlichkeiten eine wichtige Rolle bei der Auslösung des Anstiegs der Volatilität dieser Woche gespielt haben.

Die erste war vom Vorsitzenden der Fed, Jerome Powell, der am 3. Oktober sagte, „Wir können über neutrale [Zinssätze] hinausgehen, Aber wir sind weit davon entfernt, neutral zu sein, wahrscheinlich." Dies bestätigte sich für viele, eine echte Verschiebung hin zu einer weniger entgegenkommenden Fed und die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen. Als Ergebnis, die Zinssätze stiegen über die Zinskurve, Anleihenkurse fielen, und Aktieninvestoren überlegten, wie sich Aktien mit höheren Zinsen entwickeln werden; ein starker Kontrast zu dem Nullzinsumfeld, das während eines Großteils dieses Bullenmarktes herrschte.

Der zweite war von Vizepräsident Mike Pence, der einen Tag später eine härtere China-Politik ankündigte und in einer kämpferischen Rede erklärte, die USA würden „nicht zurücktreten“. Die Rede enthielt eine breite Palette von Anschuldigungen von Pence, die behaupteten, „Beijing verfolgt einen gesamtstaatlichen Ansatz, mit politischen, wirtschaftliche, und militärische Werkzeuge, sowie Propaganda, um seinen Einfluss zu stärken und seine Interessen in den Vereinigten Staaten zu nutzen.“ Zumindest die Implikationen lassen wenig Optimismus für eine baldige Lösung des Handelskonflikts vermuten.

US-Aktien bleiben für das Jahr leicht gestiegen, aber globale Aktien (X USA) sind um etwa 10 % gefallen. Marktrückschläge sind zu erwarten, aber ihre Länge und Schwere vorherzusagen ist ein Narrenspiel. Stattdessen, sie dienen als wichtige Erinnerung an die Risiken, die mit konzentrierten Wetten auf dem Markt verbunden sind. Überfüllter Handel, wie die aktuelle Popularität von Momentum- und Technologieaktien sind besonders anfällig für Marktkorrekturen. Wir bekräftigen unsere Ansicht, dass ein ausgewogener und diversifizierter Anlageansatz darauf ausgerichtet ist, den Schaden durch Marktkorrekturen zu begrenzen, wie wir diese Woche und langfristig gesehen haben, ist überlegen. Wenn nichts anderes, Wir glauben, dass dies ein Weckruf für diejenigen sein sollte, die stark konzentriert sind, um das Risiko in ihrem Portfolio neu zu bewerten.