Wöchentliche Marktübersicht:Lassen Sie sich nicht von Emotionen die Portfolioallokation diktieren

Der anfängliche Optimismus nach der G-20 bezüglich des Handels mit China ließ nach und die Aktien fielen in dieser Woche. Die Verhaftung des CFO des chinesischen Telekommunikationsriesen Huawei in Kanada wegen angeblicher Verstöße gegen die Sanktionen gegen den Iran drohte die Spannungen zu eskalieren. Inzwischen, Der Stellenbericht vom Freitag zeigte, dass die Vereinigten Staaten weniger neue Stellen geschaffen haben als erwartet. Einige Anleger bewerteten den Bericht positiv, glauben, dass es stark genug war, um zu zeigen, dass die Wirtschaft immer noch wächst, aber weich genug, um es der Fed zu ermöglichen, die Zinserhöhungen zu verlangsamen. Andere sahen es als ein Zeichen, dass das Wachstum seinen Höhepunkt erreicht hat. Anleihen gewonnen.

Wöchentliche Rückgabe

S&P-500:2, 633 (-4,6%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-3,1%)
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen:2,85% (-0,16)
Gold:1 $, 249 (+2,1%)
EUR/USD:$1,14 (+0,8%)

Große Ereignisse

• Montag – Präsident Trump nennt Robert Lighthizer, als China-Hardliner angesehen, Handelsverhandlungen zu führen.
• Dienstag – Außenminister Mike Pompeo sagte, die Vereinigten Staaten würden aus einem Atomvertrag austreten, wenn Russland nicht innerhalb von 60 Tagen Schritte unternehme, um die Vorschriften einzuhalten.
• Mittwoch – Die US-Aktienmärkte wurden zu Ehren des ehemaligen Präsidenten George H.W. Busch.
• Donnerstag – Kanada hat Huawei-Finanzchefin Meng Wanzhou in einem US-Auslieferungsersuchen festgenommen. Handelsverhandlungen mit China erschweren.
• Donnerstag – Lyft soll in Vorbereitung auf einen möglichen Börsengang Anfang nächsten Jahres vertrauliche Unterlagen eingereicht haben.
• Freitag – Die Vereinigten Staaten haben 155 hinzugefügt, 000 Arbeitsplätze, was unter den Erwartungen lag, ebenso wie das Lohnwachstum. Die offizielle Arbeitslosigkeit blieb bei 3,7%, der niedrigste seit 1969.
• Freitag – OPEC und Partner einigten sich darauf, 1,2 Millionen Barrel Öl pro Tag zu kürzen, was größer war als erwartet. Die Ölpreise stiegen, blieben aber im vergangenen Monat deutlich niedriger.

Unsere Stellungnahme

Es gibt eine lange Liste von Gründen, derzeit Angst vor Aktien zu haben – Handel, invertierte Zinsstrukturkurve, Brexit, Arbeitsplätze, Verlangsamung des Wohnungsmarktes, Verlust der Dynamik bei Tech-Aktien, und negative Renditen für globale Aktien. Nichts davon hilft jedem zu wissen, wohin die Aktienkurse als nächstes gehen. Es kann besser sein, zu kaufen, wenn sich das Risiko hoch anfühlt, als wenn der Himmel blau ist.

Globale Aktien sind im vierten Quartal bisher um fast 10 % gefallen. Im selben Zeitraum, US-Anleihen sind um etwa 1% gestiegen. Gesamt, 2018 war ein hartes Jahr für Anleihen. Der US-Markt für aggregierte Anleihen bleibt um etwa 1 % im Minus. Das wird ein Anlageportfolio nicht entgleisen, aber niemand kauft Anleihen, um Geld zu verlieren. Es ist nicht üblich. Laut Ibbotson, mittelfristige US-Staatsanleihen waren seit 1926 nur in etwa 10 % der Jahre negativ. Es gab nur zwei Jahre, in denen sowohl US-Anleihen als auch US-Aktien rote Zahlen geschrieben haben. was gerade jetzt für 2018 eine reale Möglichkeit ist.

Wir fordern Anleger auf, sich nicht von Emotionen oder der jüngsten Performance bei der Allokation von Aktien oder Anleihen diktieren zu lassen. Aktien haben im Laufe der Zeit wunderbar dazu beigetragen, Wohlstand zu schaffen. Wir gehen davon aus, dass dies auch weiterhin so sein wird. Sie hatten auch einige große Abwärtsbewegungen, und das wird sich auch nicht ändern. Anleihen sind stabiler.
Was bei Anleihen unterschätzt wird, ist ihre geringe oder negative Korrelation zu Aktien. Wenn Sie wüssten, dass die Aktien steigen würden, Sie müssten keine Anleihen besitzen. Aber wenn die Aktien fallen, Es kann sich großartig anfühlen, etwas in Ihrem Portfolio zu haben, wenn auch nur mäßig. Für einige, eine nahezu 100-prozentige Allokation in Aktien ist angemessen. Für andere, diese Zahl ist viel niedriger. Für die meisten, Anleihen sollten den größten Teil des Saldos ausmachen.