Was ist eine besicherte Kreditverpflichtung?

EIN besicherte Darlehensverpflichtung (CLO) ist eine Art Zweckgesellschaft, die das Risiko einer Kreditvergabe auf mehrere Finanzparteien aufteilt. Der Kreditgeber teilt den Kredit in Tranchen auf, das sind kleine Teile des Gesamtdarlehens. Die Tranchen werden dann als eine Art Sicherheit an Investoren und Unternehmen verkauft. Diese Unternehmen haben Prioritäten bei der Verschuldung basierend auf der Größe oder Reihenfolge ihrer jeweiligen Tranchen. Wenn das Darlehen in Zahlungsverzug gerät, die Unternehmen, die die Tranchen gekauft haben, verlieren Geld, während der Kreditgeber nichts verliert.

Aufbau eines CLO

Ein CLO ist eine von vielen Arten von besicherten Schuldtiteln, die als Vermögenswerte auf dem sekundären Kreditmarkt verkauft werden. Die Grundstruktur ist bei den verschiedenen Varianten dieser Schulden gleich. einschließlich besicherter Hypothekenverbindlichkeiten. Der Kreditgeber geht mit der Zeichnung des Kredits zunächst ein hohes Risiko ein. Wenn Investoren einspringen und Teile des Darlehens kaufen, der Kreditgeber geht ein immer geringeres Risiko ein. Letztlich, wenn das gesamte Darlehen in Tranchen gekauft wird, der Kreditgeber hat kein Restrisiko im Kredit. Jedoch, Jede Person oder jedes Unternehmen, das eine Tranche hält, trägt einen Teil des Risikos.

CLOs und systemisches Risiko

CLOs haben nach dem Börsencrash von 2007 einen schlechten Ruf erlangt. Der Prozess der Aufteilung von Krediten, anstatt das Risiko zu reduzieren, Streuen Sie das Risiko einfach weiter über den Markt. Heute, Der Begriff „systemisches Risiko“ ist bekannt, um den Dominoeffekt zu beschreiben, der auftreten kann, wenn ein Kredit ausfällt. Jeder der Anleger des Darlehens verliert Geld. Bei einem großen Hypothekenportfolio, wenn mehrere Kredite gleichzeitig ausfallen, die Anleger im Portfolio können einen lähmenden Verlust erleiden. Genau dies geschah 2007. Ausfälle traten in einem sehr hohen Verhältnis auf, und kurz darauf, institutionelle Anleger mussten auf der ganzen Linie beispiellose Verluste für ihre Portfolios hinnehmen.

Eindämmung des systemischen Risikos

Als Reaktion auf die CLO- und Systemrisikokrise von 2007 neue Finanzvorschriften regeln die Aufteilung von Krediten in kleinere Portionen. Nämlich, einer Reihe von Finanzinstituten ist es untersagt, in CLO-Portfolios zu investieren. Weiter, Kreditgeber müssen Angaben zum Risiko eines Kredits machen, bevor sie Tranchen des Kredits zum Verkauf anbieten. Zum Beispiel, ein Subprime-Kredit sollte nicht als risikoarme Anlage angeboten werden, wenn der Kreditgeber der Ansicht ist, dass die Wahrscheinlichkeit eines Kreditausfalls relativ hoch ist.

CLOs und der Kreditnehmer

Wenn Ihr Darlehen als CLO verkauft wurde, Sie haben als Kreditnehmer keinen wirklichen Einfluss. Sie leisten Zahlungen an den ursprünglichen Kreditgeber. Es liegt in der Verantwortung des Kreditgebers, die Anleger zu bezahlen. Die einzige Herausforderung kann kommen, wenn der Kreditgeber aus dem Geschäft geht. In diesem Fall, Die Kredite, die der Kreditgeber einzieht, werden von einer neuen Finanzierungsgesellschaft aufgekauft. Dieses Unternehmen ist dafür verantwortlich, die Eigentümer von Tranchen zu bezahlen, wenn Sie Zahlungen für Ihr Darlehen leisten. Kommt es zu einer Verzögerung, bis ein neuer Eigentümer das Darlehen kauft, die Anleger werden Geld verlieren, der Kreditnehmer ist jedoch nicht für die direkte Zahlung verantwortlich.