Was ist ein Trading Curb?

Eine Handelsbeschränkung ist ein vorübergehender Handelsstopp, der verhängt wird, um die Marktvolatilität und massive Panikverkäufe zu reduzieren. Es wird auch Leistungsschalter genanntCircuit BreakerEin Leistungsschalter ist ein Regulierungsinstrument, das den Handel eines Wertpapiers oder eines Index für einen bestimmten Zeitraum stoppt. Leistungsschalter werden ausgelöst, wenn ein Wertpapier einen starken prozentualen Schwung in eine der beiden Richtungen erfährt oder ein Marktindex einen katastrophalen Rückgang erfährt. und wurde eingeführt, um die Marktvolatilität und die Informationsasymmetrie zu reduzieren, indem den Händlern genügend Zeit gegeben wird, mit vollständigen Informationen zu reagieren. Inmitten extremer Marktschwankungen, eine Handelsbeschränkung wird als Marktintervention während eines normalen Handelsprozesses verhängt, in der Hoffnung, die Preise zu stabilisieren und den Markt zur Normalität wiederherzustellen.

Zusammenfassung

• Eine Handelsbeschränkung ist eine Maßnahme, die verwendet wird, um den Handel vorübergehend zu stoppen, um den Aktienmarkt angesichts großer Kursbewegungen zu stabilisieren, um übermäßige Marktvolatilität zu reduzieren.
• Eine Handelsbeschränkung wird eingeführt, um die potenziellen negativen Auswirkungen von Intraday-Handelsturbulenzen auf die Marktstabilität einzudämmen.
• Es gibt drei Stufen an den US-Börsen, die Handelsbeschränkungen auslösen würden:Stufe 1 Unterbrechung, Stufe 2 Pause, und Level 3 Pause.

Frühe Geschichte des Handels mit Curbs

Eine Handelsbeschränkung ist eine regulatorische Anforderung, um den Markt gemäß Rule 80B der Securities and Exchange Commission (SEC) zu schließen. Es zielt darauf ab, die Marktvolatilität zu reduzieren, indem der Handel für ein bestimmtes Wertpapier vorübergehend eingestellt wird.

Die erste Handelsbeschränkung wurde in den USA nach dem Schwarzen Montag von 1987 eingeführt. wenn die Börse neben den dazugehörigen Termin- und Optionsmärkten, abgestürzt. Es war ein marktweiter Schutzschalter, der von der Brady-Kommission befürwortet wurde, nachdem der S&P-500-Aktienmarkt um etwa 20 % gefallen war und 1988 eingeführt wurde.

Die 1987 eingeleitete Handelsbeschränkung ging davon aus, dass der Programmhandel der Grund für den Crash war, der durch die Schwierigkeiten beim Sammeln von Informationen in einem sich schnell ändernden und chaotischen Umfeld verschlimmert wurde. Der Flash Crash 2010Flash Crash 2010Der Flash Crash 2010 ist der Marktcrash, der am 6. 2010. Während des Absturzes von 2010, führenden US-Aktienindizes, einschließlich des Dow markierte die spätere Änderung der Regel als Reaktion auf die Marktturbulenzen.

Aktivierung von Handelsbeschränkungen

Die Aktivierung einer Handelsbeschränkung versucht, übermäßige Intraday-Preisschwankungen zu verhindern, indem der Markt während eines ungewöhnlich turbulenten Tages zu Atem kommt. Vorübergehende Handelsstopps geben Händlern mehr Zeit, mehr Informationen zu sammeln und auszuwerten, um rationale Entscheidungen zu treffen und den Handel besser zu synchronisieren, wenn die Beschränkungen aufgehoben werden.

An den US-Börsen, eine Handelsbeschränkung gilt für alle Aktien, optionsOptions:Calls und PutsEine Option ist ein Derivatkontrakt, der dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen., und Futures und wird gemäß den Breakpoints angewendet. Breakpoints werden täglich berechnet, wobei der S&P 500 Index als Referenzindex dient.

Typischerweise es gibt drei Sollbruchstellen, die zu einer Aussetzung des Handels führen würden, nämlich Stufe 1, Level 2, und Level 3. Die Sollbruchstellen sind im Folgenden skizziert:

1. Level 1 :Das untere Kreislaufniveau wird ausgelöst, wenn der S&P 500 Index des Vortages mit einem Rückgang von 7% schloss. Wenn ein Börsencrash als Level 1 festgestellt wird, Der Handel wird für 15 Minuten unterbrochen, Der Stopp wird jedoch nicht verhängt, wenn der Rückgang um 7% innerhalb von 35 Minuten nach Marktschluss eintritt.
2. Level 2 :Level-2-Circuit wird eingeleitet, wenn der S&P 500-Index des Vortages mit einem Rückgang von 13% geschlossen wurde und der Markt 15 Minuten lang unterbrochen ist. Jedoch, kein Handel wird angehalten, wenn der Rückgang innerhalb von 35 Minuten nach Handelsschluss auftritt.
3. Stufe 3 :Der obere Kreislauf wird eingeführt, wenn der S&P 500-Index des Vortages mit einem Rückgang von 20 % geschlossen wurde, während der Markt für den Rest des Tages geschlossen ist.

Nach den aktuellen SEC-Regeln ein Wertpapier, das Mitglied von QQ ETF ist, S&P 500 IndexS&P 500 IndexDer Standard and Poor’s 500 Index, abgekürzt als S&P 500 Index, ist ein Index, der die Aktien von 500 börsennotierten Unternehmen der oder Russell 1000 Index zieht einen Handelsstopp nach sich, wenn sich sein Wert innerhalb von fünf Minuten um 10 % ändert.

Alternative, Ein Handelsstopp kann ausgelöst werden, wenn ein Wertpapier, dessen Marktpreis gleich oder größer als 1 USD pro Aktie ist, eine Wertänderung von 30 % erfährt. Ein Wertpapier, dessen Preis weniger als 1 USD pro Aktie beträgt, kann ebenfalls einen Handelsstopp auslösen, wenn sich sein Wert innerhalb von fünf Minuten um 50% ändert.

Klassifizierung von Handelsbeschränkungen

Es gibt drei Arten von Leistungsschaltern, wobei jeder Leistungsschalter unterschiedliche Designfähigkeitssituationen adressiert, wie unten erklärt:

1. Ordnungsunsymmetrie-Leistungsschalter

Die Auftrags-Unsymmetrie-Leistungsschalter werden auf Wunsch eines Spezialisten auf Einzelbeständen eingerichtet. Der Spezialist Orders wird bei einem Orderungleichgewicht für eine einzelne Aktie ausgesetzt. Der vorübergehende Stopp ermöglicht es dem Spezialisten, genügend Informationen zu sammeln und einen markträumenden Preis festzulegen.

2. Volumeninduzierte Leistungsschalter

Die Höhe des Handelsvolumens bestimmt die Wirtschaftlichkeit der Auftragsabwicklung. Break-Even-Kosten werden bei niedrigen Handelsniveaus in der Regel nicht erreicht. Erlöse aus dem Handel müssen zur Deckung der Fixkosten des Betriebs verwendet werden, wie bei der Bestimmung der Börsenzeiten anerkannt.

Geplante Stilllegungen basieren auf dem Gedanken, dass zusätzliche Betriebskosten nicht angemessen kompensiert werden. Tägliche Schließungen können als Einleitung einer Handelsbeschränkung ausgelegt werden.

3. Preislimit-Leistungsschalter

Historisch, Ziel der Richtlinien für Leistungsschalter ist es, die Volatilität im Zaum zu halten. Preislimits in Futures-Märkten beschränken den Handel innerhalb der oberen und unteren horizontalen Linie. der Schließung des Vortages. Jedoch, in der jüngsten Vergangenheit, Die Preisgrenzen für Aktienindexkontrakte wurden nach Marktschlussregeln festgelegt, um Preisschwankungen bei Terminkontrakten und Kassamärkten zu kontrollieren.

Die Regel ist offensichtlich, wenn an Up-Limit-Tagen keine Short-Trades angeboten werden, Das gleiche gilt für Long-Trades an Down-Limit-Tagen. In der Vergangenheit, Die Regeln für Terminbörsen haben die Preisgrenzen als Reaktion auf drohende Regulierungen in die Handelsregeln aufgenommen. Solche Muster legen nahe, dass ohne regulatorische Eingriffe die preisbedingten Handelsbeschränkungen würden nicht bestehen.

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