Was ist das Liquiditätsrisiko bei der Finanzierung?

Das Refinanzierungsliquiditätsrisiko bezeichnet das Risiko, dass ein Unternehmen seinen kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen bei Fälligkeit nicht nachkommen kann. Mit anderen Worten, Das Finanzierungsliquiditätsrisiko ist das Risiko, dass ein Unternehmen seine aktuellen ausstehenden Rechnungen nicht begleichen kann.

Liquidität verstehen

Liquidität ist definiert als die Fähigkeit, unmittelbaren und kurzfristigen Verpflichtungen (innerhalb eines Jahres) nachzukommen. Als solche, Das Refinanzierungsliquiditätsrisiko ist das Risiko, dass ein Unternehmen seinen unmittelbaren und kurzfristigen Verpflichtungen nicht fristgerecht nachkommen kann.

Dieses Risiko ist ein großes Problem für zyklische Unternehmen, bei denen operativer CashflowOperativer CashflowDer operative Cashflow (OCF) ist der Geldbetrag, der durch die reguläre operative Geschäftstätigkeit eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum generiert wird. und die Fälligkeitstermine von Schuldverschreibungen stimmen möglicherweise nicht perfekt überein. Zum Beispiel, ein Unternehmen kann eine Saison mit starker Leistung erleben, gefolgt von einer Saison mit schwacher Leistung. In der Zeit der Verlangsamung, das unternehmen kann einem refinanzierungsliquiditätsrisiko ausgesetzt sein, wenn die in dieser zeit fälligen verpflichtungen die erwirtschafteten operativen cashflows übersteigen. Dies kann wie folgt veranschaulicht werden:

Im 3. Quartal 2020 und 4. Quartal 2020 Das Unternehmen ist möglicherweise nicht in der Lage, genügend Cashflows zu generieren (unter der Annahme, dass es keine Barreserve hält), um seine Verbindlichkeiten zu erfüllen.

Wenn ein Unternehmen ein Finanzierungsliquiditätsrisiko eingeht, sie sehen sich dem Potenzial ausgesetzt, Kapitalanlagen (oder andere Betriebsmittel) zu einem niedrigeren Preis als dem Marktpreis zu liquidieren, um ihre Schulden zu erfüllen. Der Verkauf von Betriebsvermögen könnte schwerwiegende Auswirkungen auf die zukünftige Ertragsgenerierungsfähigkeit des Unternehmens haben.

Faktoren, die das Risiko erhöhen

Das Liquiditätsrisiko bei der Finanzierung kann durch die folgenden Faktoren erhöht werden:

• Saisonale Schwankungen in der Umsatzgenerierung
• Betriebsstörungen
• Ungeplante InvestitionenInvestitionenInvestitionen beziehen sich auf Mittel, die von einem Unternehmen für den Kauf, Verbesserung, oder Erhaltung langfristiger Vermögenswerte zur Verbesserung
• Erhöhte Betriebskosten
• Schlechtes Working Capital Management
• Schlechte Anpassung der Duration der Aktiva an die Duration der Schulden
• Begrenzte Finanzierungsmöglichkeiten
• Schlechtes Cashflow-Management

Liquiditätsrisiko messen

Liquiditätskennzahlen, wie das aktuelle VerhältnisCurrent-Ratio-FormelDie Current-Ratio-Formel lautet =Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten. Das aktuelle Verhältnis, auch als Working-Capital-Quote bekannt, misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, die innerhalb eines Jahres fällig sind. Die Kennzahl berücksichtigt das Gewicht des gesamten Umlaufvermögens gegenüber dem gesamten kurzfristigen Fremdkapital. Es zeigt die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens und Quick ratio anQuick RatioThe Quick Ratio, auch als Säuretest bekannt, misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit Vermögenswerten zu begleichen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können, kann als Indikator für das Liquiditätsrisiko eines Unternehmens verwendet werden. Das aktuelle Verhältnis, die gebräuchlichste Kennzahl zur Messung eines solchen Risikos, wird unten gezeigt:

Woher:

• Umlaufvermögen sind Vermögenswerte, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres in Zahlungsmittel umgewandelt werden.
• Kurzfristige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres fällig werden.

Zusätzliche Kennzahlen wie der ZinsdeckungsgradInterest Coverage RatioInterest Coverage Ratio (ICR) ist eine Finanzkennzahl, die verwendet wird, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bestimmen, die Zinsen auf seine ausstehenden Schulden zu zahlen., Schulden zu Brutto-Cashflows, schnelles Verhältnis, usw. sollten verwendet werden, um ein besseres Bild des Finanzierungsliquiditätsrisikos eines Unternehmens zu erhalten.

Risikominderungen

Um das Liquiditätsrisiko der Finanzierung zu mindern, ein Unternehmen sollte seine Liquiditätslage beurteilen. Zum Beispiel, ein Unternehmen könnte Folgendes beurteilen:

1. Ausmaß der Finanzierungsabhängigkeit

Unternehmen, die stark auf Finanzierungen angewiesen sind, unterliegen einem höheren Finanzierungsliquiditätsrisiko. Deswegen, es wäre wichtig, Finanzierungsfazilitäten zu bewerten und zu versuchen, unnötige Finanzierungen zu minimieren.

2. Saisonalität der Verkäufe

Zyklische Unternehmen können in bestimmten Zeiträumen mit schlechten Cashflows konfrontiert sein. Deswegen, Es wäre wichtig, zyklische Perioden mit schwachen Cashflows zu bewerten und Wege zu finden, um die Betriebskosten in diesen Perioden zu senken.

3. Verfügbarkeit von Mitteln

Eine Kreditlinie ist eine klassische Abschwächung des Liquiditätsrisikos. Eine Kreditlinie ist ein vorgegebener Kreditbetrag, der einem Kreditnehmer gewährt wird. Dem Kreditnehmer werden nur Zinsen auf den von der Kreditlinie entnommenen Betrag berechnet. Eine hohe Verfügbarkeit von Mitteln würde dem Unternehmen helfen, seinen Verbindlichkeiten nachzukommen.

Beispiel

Die Bilanz eines Unternehmens sieht wie folgt aus:

Wenn man nur die Bilanz betrachtet, Was kann ein Investor über das Liquiditätsrisiko des Unternehmens bei der Finanzierung sagen?

Das Unternehmen zeigt ein aktuelles Verhältnis von 0,42x und ein schnelles Verhältnis von 0,40x. Deswegen, Dies würde bedeuten, dass das Unternehmen einem erheblichen Risiko ausgesetzt ist.

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