Was ist eine niederländische Auktion?

Eine niederländische Auktion ist ein Preisfindungsprozess, bei dem der Auktionator mit dem höchsten Angebotspreis beginnt und diesen senkt, bis er ein Preisniveau erreicht, bei dem die eingegangenen Gebote die gesamte Angebotsmenge abdecken. Alternative, eine niederländische Auktion wird als absteigende Preisauktion oder als Einheitspreisauktion bezeichnet. Niederländische Auktionen eignen sich für Fälle, in denen eine große Menge eines Artikels zum Verkauf angeboten wird, im Gegensatz zu nur einem einzigen Artikel.

Eine niederländische Auktion kann bei einem Börsengang verwendet werdenInitial Public Offering (IPO)Ein Initial Public Offering (IPO) ist der erste öffentliche Verkauf von Aktien, die von einem Unternehmen ausgegeben werden. Vor einem Börsengang, ein Unternehmen gilt als privates Unternehmen, meist mit wenigen Investoren (Gründer, Freunde, Familie, und Unternehmensinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Angel-Investoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist, um den optimalen Preis für ein Aktienangebot zu ermitteln. Sie werden auch von Regierungsbehörden für das öffentliche Angebot von Schatzwechseln verwendet, AnmerkungenLaufende SchuldenIn einer Bilanz, kurzfristige Schulden sind Schulden, die innerhalb eines Jahres (12 Monate) oder weniger zu begleichen sind. Sie wird als kurzfristige Verbindlichkeit aufgeführt und ist Bestandteil von und AnleihenTrading &InvestingCFIs Trading &Investing Guides sind als Ressourcen für das Selbststudium konzipiert, um zu lernen, wie man in Ihrem eigenen Tempo handelt. Durchsuchen Sie Hunderte von Artikeln über den Handel, Investitionen und wichtige Themen für Finanzanalysten. Erfahren Sie mehr über Anlageklassen, Anleihepreise, Risiko und Rendite, Aktien und Börsen, ETFs, Schwung, technisch.

Niederländischer Auktionsprozess

Im niederländischen Auktionsverfahren für einen Börsengang der UnderwriterUnderwritingIm Investment Banking, Underwriting ist der Prozess, bei dem eine Bank für einen Kunden (Unternehmen, Institution, oder Regierung) von Anlegern in Form von Aktien oder Schuldtiteln. Dieser Artikel soll den Lesern ein besseres Verständnis des Kapitalbeschaffungs- oder Zeichnungsprozesses vermitteln, der keinen festen Preis für die zu verkaufenden Aktien festlegt. Die Gesellschaft entscheidet über die Anzahl der Aktien, die sie verkaufen möchte und der Preis wird von den Bietern bestimmt. Käufer geben ein Angebot mit der Anzahl der Aktien ab, die sie zu einem bestimmten Angebotspreis kaufen möchten. Eine Liste wird erstellt, mit dem höchsten Gebot an der Spitze. Das Unternehmen arbeitet die Bieterliste ab, bis die gewünschte Gesamtzahl der Aktien verkauft ist.

Der Angebotspreis ergibt sich aus dem letzten Preis, der die gesamte Angebotsmenge abdeckt. Alle Bieter zahlen den gleichen Preis pro Aktie. Eine niederländische Auktion fördert aggressives Bieten, da der Bieter aufgrund der Art des Auktionsprozesses davor geschützt ist, einen zu hohen Preis zu bieten.

Beispiel einer niederländischen Auktion

Gehen Sie davon aus, dass das Unternehmen Compu Inc., nutzt eine niederländische Auktion, um seine Aktien für einen Börsengang zu bewerten. Das Unternehmen beabsichtigt, bei seinem Börsengang insgesamt 400 Aktien zu verkaufen.

Bieter:

• Investor A gibt ein Gebot für 200 Aktien zu 300 $ . ab
• Investor B gibt ein Gebot für 25 Aktien zu 450 USD ab
• Investor C gibt ein Gebot für 500 Aktien zu 100 US-Dollar ab
• Investor D gibt ein Gebot für 60 Aktien zu 200 USD ab
• Investor E gibt ein Gebot für 100 Aktien zu 150 US-Dollar ab
• Investor F gibt ein Gebot für 15 Aktien zu 120 US-Dollar ab

Platzierung:

• Investor B:25 Aktien zu 450 USD (400 – 25 =375 verbleibende Aktien)
• Investor A:200 Aktien zu 300 USD (375 – 200 =175 verbleibende Aktien)
• Investor D:60 Aktien zu 200 US-Dollar (175 – 60 =115 verbleibende Aktien)
• Investor E:100 Aktien zu 150 US-Dollar (115 – 100 =15 verbleibende Aktien)
• Investor F:15 Aktien zu $120 (15 – 15 =0 verbleibende Aktien)
• Investor C:500 Aktien zu 100 $

In diesem Beispiel, Der Börsengang würde mit 120 US-Dollar pro Aktie bepreist, da das letzte Angebot von 15 Aktien zu 120 US-Dollar die Gesamtzahl der Aktien, die Compu Inc. anbieten möchte, ausfüllt. Investoren B, EIN, D, und E könnte Aktien für 120 US-Dollar anstelle ihrer ursprünglichen Gebote von 450 US-Dollar kaufen, $300, 200 $, und $150, bzw. Investor C wäre raus, weil die Anzahl der Aktien bereits besetzt ist.

Betrachten Sie dasselbe Beispiel, aber mit unterschiedlichen Gebotspreisen:

• Investor A gibt ein Gebot für 100 Aktien zu $300 . ab
• Investor B gibt ein Gebot für 200 Aktien zu 200 USD ab
• Investor C gibt ein Gebot für 200 Aktien zu 200 USD ab

Platzierung:

• Investor A:100 Aktien zu 300 USD (400 – 100 =300 verbleibende Aktien)
• Investor B und C:200 Aktien zu 200 US-Dollar (300 – 400 Aktien insgesamt =-100 verbleibende Aktien)

Beachten Sie, dass die Anleger B und C beide ein Angebot für 200 Aktien zu 200 USD (insgesamt 400 Aktien) abgegeben haben. Deswegen, zu einem Preis von 200 US-Dollar, es besteht eine Nachfrage nach 500 Aktien (100+200+200). Jedoch, das Unternehmen will nur 400 Aktien verkaufen. In diesem Fall, Das Unternehmen muss einen Weg finden, diese Aktien zuzuteilen. Eine Möglichkeit, dieses Problem zu lösen, besteht darin, den Prozentsatz zu nehmen:

400 verfügbare Aktien / 500 nachgefragte Aktien =80%. Investoren A, B und C würden 80 % ihrer beantragten Anteile erhalten:

• Investor A erhält 80 Aktien zu 200 $
• Investor B erhält 160 Aktien zu 200 $
• Investor C erhält 160 Aktien zu 200 $

Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien:400

Traditionelle Börsengänge und Underpricing

Einen Preis für einen Börsengang festzulegen kann schwierig sein. Traditionell, Investmentbanker (Underwriter) würden das Top-Management des Unternehmens auf „Roadshows“ mitnehmen, um sich mit institutionellen Investoren zu treffen und deren Interesse am Börsengang zu bewerten. Diese Roadshows boten dem Underwriter die Möglichkeit, die Aktie im Voraus zu vermarkten, wodurch hoffentlich die Nachfrage danach steigt, und auch die Möglichkeit zu erfahren, wie viel pro Aktie groß, institutionelle Anleger waren zunächst bereit, für die Aktie zu zahlen.

Jedoch, Die Festsetzung eines Preises für einen Börsengang durch Roadshows ist manchmal unzuverlässig. Zum Beispiel, Twitter kostete für seinen Börsengang 26 US-Dollar. basierend auf der Messung des öffentlichen Interesses bei Roadshows, aber am ersten Handelstag bis zu 45 $ gehandelt. Dies wird als Fehlbewertung bezeichnet, wo der Börsengang zu niedrig ist. Das Feedback, das der Underwriter von den Roadshows erhielt, war im Hinblick auf das öffentliche Interesse am Erwerb der Aktie offensichtlich irreführend.

Eine niederländische Auktion wird verwendet, um den Anstieg zwischen dem Angebotspreis und dem Eröffnungspreis des Angebots zu minimieren (dadurch wird die Unterbewertung minimiert). Während dies normalerweise dazu führt, dass einige Bieter weniger für die Aktie zahlen, als sie bereit waren, es schützt zumindest den Underwriter und das Unternehmen davor, Hunderte verkaufen zu müssen, oder vielleicht Tausende, Aktien zu einem lächerlich niedrigen Preis.

Börsengang von Google:Eine niederländische Auktion

In 2004, Google (NASDAQ:GOOG), jetzt Alphabet Inc., beschlossen, mit einem niederländischen Auktions-IPO-Prozess zu gehen. In seinen behördlichen Unterlagen, In den Dokumenten von Google heißt es:„Viele Unternehmen, die an die Börse gehen, haben unter unvernünftigen Spekulationen gelitten, kleiner Anfangsbesitz, und Aktienkursvolatilität, die ihnen und ihren Anlegern langfristig schaden, “ und „wir glauben, dass unser auktionsbasierter Börsengang diese Probleme minimieren wird, obwohl es keine Garantie dafür gibt.“

Google (Alphabet Inc.) verließ sich auf eine niederländische Auktion, um die Unterbewertung zu minimieren und einen fairen Preis beim Börsengang zu erzielen. Obwohl Google mit 85 US-Dollar pro Aktie an die Börse ging und innerhalb von zwei Tagen um fast 30 % kletterte, um bei 108 US-Dollar pro Aktie zu schließen, der Börsengang wurde aufgrund der anfänglichen Unsicherheit über die Wirksamkeit einer niederländischen Auktion als Erfolg gewertet. Zu jener Zeit, viele Marktanalysten kritisierten den niederländischen Auktionsprozess. Viele von ihnen befürchteten, dass Investoren gemeinsam ein niedriges Gebot abgeben und Google zu einem ungünstig niedrigen Preis eröffnen würde. Im Nachhinein, Es gibt Spekulationen darüber, ob Google in der Lage gewesen wäre, einen höheren Eröffnungskurs festzulegen, wenn es den traditionelleren IPO-Weg gegangen wäre.

Lesen Sie mehr von Market Watch über die Reaktion auf den Börsengang von Google in der niederländischen Auktion.

Andere Ressourcen

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• Englische AuktionEnglische AuktionEine englische Auktion, auch als Open Cry aufsteigende Auktion bezeichnet, beginnt damit, dass ein Auktionator das vorgeschlagene Eröffnungsgebot oder den Mindestpreis für den angebotenen Artikel ankündigt. Die Käufer mit Interesse an dem Artikel beginnen mit der Abgabe von Geboten für den zum Verkauf stehenden Artikel, wobei der Auktionator höhere Gebote akzeptiert, sobald sie kommen.
• KapitalbeschaffungsprozessKapitalbeschaffungsprozessDieser Artikel soll den Lesern ein tieferes Verständnis dafür vermitteln, wie der Kapitalbeschaffungsprozess heute in der Branche funktioniert und abläuft. Weitere Informationen zur Kapitalbeschaffung und zu verschiedenen Arten von Verpflichtungen des Underwriters finden Sie unter Bitte beachten Sie unsere Underwriting-Übersicht.
• Equity Capital MarketsEquity Capital Market (ECM)Der Eigenkapitalmarkt ist eine Teilmenge des Kapitalmarktes, wo Finanzinstitute und Unternehmen interagieren, um Finanzinstrumente zu handeln
• BewertungsmethodenBewertungsmethodenBei der Unternehmensbewertung kommen im Wesentlichen drei Bewertungsmethoden zum Einsatz:DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen, und frühere Transaktionen