Was sind American Depositary Receipts (ADR)?

American Depositary Receipts (ADR) sind handelbare Wertpapiere, die von einer US-Bank herausgegeben werdenTop Banken in den USALaut der US Federal Deposit Insurance Corporation, es waren 6, 799 FDIC-versicherte Geschäftsbanken in den USA, Stand Februar 2014. die eine bestimmte Anzahl von Aktien eines ausländischen Unternehmens repräsentieren, die auf den US-Finanzmärkten gehandelt werden Einzelpersonen und Institutionen. Die Handelsaktivitäten der Kapitalmärkte sind in Primärmarkt und Sekundärmarkt unterteilt. ADRs zahlen Dividenden in US-Dollar aus und werden wie reguläre Aktien gehandeltStockWas ist eine Aktie? Eine Person, die Aktien eines Unternehmens besitzt, wird als Aktionär bezeichnet und ist berechtigt, einen Teil des Restvermögens und des Gewinns des Unternehmens zu beanspruchen (sollte das Unternehmen jemals aufgelöst werden). Die Begriffe "Aktie", "Anteile", und "Eigenkapital" werden synonym verwendet. Unternehmen können jetzt Aktien ausländischer Unternehmen in großen Mengen kaufen und auf dem US-Markt neu ausgeben. ADRs sind an der NYSE notiert, NASDAQ, AMEX und kann im Freiverkehr verkauft werden.

Vor der Einführung von UAW im Jahr 1927 Anleger in den USA sahen sich bei dem Versuch, in Aktien ausländischer Unternehmen zu investieren, mit zahlreichen Hürden konfrontiert. Amerikanische Investoren konnten die Aktien nur an internationalen Börsen kaufen, und das bedeutete den Umgang mit Wechselkursen und regulatorischen Unterschieden in ausländischen Rechtsordnungen. Sie mussten sich mit verschiedenen Regeln und Risiken im Zusammenhang mit Investitionen in Unternehmen ohne US-Präsenz vertraut machen. Jedoch, mit UAW, Anleger können ihr Portfolio diversifizieren, indem sie in ausländische Unternehmen investieren, ohne ein ausländisches Brokerkonto eröffnen zu müssen.

So funktionieren American Depositary Receipts

Anleger, die bereit sind, in American Depositary Receipts zu investieren, können diese bei Brokern oder Händlern erwerben. Die Broker und Händler erhalten ADRs, indem sie bereits ausgegebene ADRs an den US-Finanzmärkten kaufen oder ein neues ADR erstellen. Bereits ausgestellte ADR können von der NASDAQ oder NYSE bezogen werden.

Die Schaffung eines neuen ADR beinhaltet den Kauf der Aktien des ausländischen Unternehmens im Heimatmarkt des Emittenten und die Hinterlegung der erworbenen Aktien bei einer Depotbank im Auslandsmarkt. Die Bank stellt dann ADRs aus, die dem Wert der bei der Bank hinterlegten Aktien entsprechen, und der Händler/Broker bringt die ADR zu den US-Finanzmärkten, um sie zu verkaufen. Die Entscheidung, ein ADR zu erstellen, hängt von der Preisgestaltung ab, Verfügbarkeit, und fordern.

Anleger, die die ADRs kaufen, erhalten Dividenden in US-Dollar. Die ausländische Bank zahlt Dividenden in der Landeswährung, und der Händler/Makler schüttet die Dividenden in US-Dollar aus, unter Berücksichtigung der Währungsumrechnungskosten und der ausländischen Steuern. Dies macht es US-Investoren leicht, in ein ausländisches Unternehmen zu investieren, ohne sich um Wechselkurse sorgen zu müssen. Die US-Banken, die mit ADRs handeln, verlangen von den ausländischen Unternehmen, dass sie ihnen ihre Finanzinformationen zur Verfügung stellen, die Investoren verwenden, um die finanzielle Gesundheit des Unternehmens zu bestimmen.

Arten von American Depositary Receipts

Die ADRs, die auf den US-Finanzmärkten verkauft werden, können in gesponserte und nicht gesponserte eingeteilt werden.

1. Gesponserte ADR

Für eine gesponserte ADR, Das ausländische Unternehmen, das Aktien öffentlich ausgibt, schließt mit einer US-Depotbank eine Vereinbarung über den Verkauf seiner Aktien auf den US-Märkten ab. Die US-Bank ist für die Buchführung verantwortlich, Verkauf, und Verteilung der Aktien an die Öffentlichkeit, Ausschüttung von Dividenden, etc. Sponsored ADRs können an den US-Börsen notiert werden.

2. Nicht gesponserte ADR

Ein nicht gesponsertes ADR wird von Maklern/Händlern ohne Mitwirkung des ausländischen Unternehmens erstellt, das die Aktien ausgibt. Nicht gesponserte ADRs werden an den US-Over-the-Counter-Märkten gehandelt, ohne dass eine Registrierung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) erforderlich ist. Vor 2008, Alle Broker und Händler, die mit ADRs handeln, mussten einen schriftlichen Antrag stellen, bevor sie in den USA handeln durften. Die SEC-Änderung von 2008 sah eine Ausnahme für ausländische Emittenten vor, die bestimmte regulatorische Bedingungen erfüllten. Nicht gesponserte ADRs werden nur im Freiverkehr gehandelt.

Stufen der American Depositary Receipts

ADRs werden je nach Umfang des Zugangs des ausländischen Unternehmens zum US-Handelsmarkt in drei Stufen eingeteilt.

1. Gesponserte Stufe I

Stufe I ist die niedrigste Stufe, auf der gesponserte ADRs ausgestellt werden können. Dies ist die häufigste Stufe für ausländische Unternehmen, die sich nicht für andere Stufen qualifizieren oder ihre Wertpapiere nicht an US-Börsen notieren möchten. ADRs der Stufe I unterliegen den geringsten Meldepflichten bei der Securities and Exchange Commission, und sie werden nur außerbörslich gehandelt. Die Unternehmen sind nicht verpflichtet, Quartals- oder Jahresberichte wie andere börsennotierte Unternehmen zu veröffentlichen. Jedoch, Emittenten der Stufe I müssen ihre Aktien an einer oder mehreren Börsen im Herkunftsland notieren lassen. Level I kann auf Level II hochgestuft werden, wenn das Unternehmen bereit ist, über US-Börsen zu verkaufen.

2. Gesponserte Level-II-ADRs

Level II ADRs haben mehr Anforderungen von der SEC als Level I, und das Unternehmen erhält die Möglichkeit, eine höhere Handelspräsenz an den US-Aktienmärkten aufzubauen. Das Unternehmen muss eine Registrierungserklärung bei der SEC einreichen. Ebenfalls, das Unternehmen muss Form-20-F in Übereinstimmung mit den GAAP- oder IFRS-Standards einreichen. Form 20-F entspricht Form-10-K, die von US-amerikanischen börsennotierten Unternehmen eingereicht wird. Kommt der Emittent diesen Anforderungen nicht nach, es kann dekotiert oder auf Level I herabgestuft werden.

3. Gesponserte Level-III-ADRs

Level III ist der höchste und prestigeträchtigste Level, den ein ausländisches Unternehmen sponsern kann. Ein ausländisches Unternehmen auf dieser Ebene kann ein öffentliches Angebot von ADRs platzieren, um über US-Börsen Kapital von amerikanischen Investoren zu beschaffen. ADRs der Stufe III unterliegen auch strengeren Vorschriften von der SEC. Das Unternehmen muss Formular F-1 (Prospekt) und Formular 20-F (Jahresbericht) gemäß GAAP- oder IFRS-Standards einreichen. Alle Materialien, die an Aktionäre im Heimatland des Emittenten verteilt werden, müssen als Formular 6-K bei der SEC eingereicht werden. Beispiele für ausländische Unternehmen, die es geschafft haben, diese ADR-Stufe zu erreichen, sind Vodafone, Petrobras, und China-Informationstechnologie.

Kündigung oder Stornierung

ADRs können nach Ermessen des ausländischen Emittenten oder der Depotbank, die sie erstellt hat, storniert werden. Die Kündigung führt zur Annullierung aller ausgegebenen ADRs und zur Delistung von den US-Börsenmärkten, an denen die ausländischen Aktien gehandelt wurden. Vor der Kündigung, das Unternehmen muss an die Inhaber von ADRs schreiben, ihnen die Möglichkeit zu geben, ihre ADR gegen ausländische Wertpapiere zu tauschen, die durch die Quittungen repräsentiert werden.

Nehmen die Eigentümer die ausländischen Wertpapiere in Besitz, sie können nach Brokern suchen, die auf diesem speziellen ausländischen Markt handeln. Entscheidet sich der Eigentümer, seine ADR-Zertifikate nach der Kündigung zu behalten, die Depotbank wird die ausländischen Wertpapiere weiterhin halten und Dividenden kassieren, aber keine weiteren ADR-Wertpapiere verkaufen.

Mehr Ressourcen

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