Lieferung versus Zahlung (DVP)

Was ist Lieferung versus Zahlung (DVP)?

Lieferung gegen Zahlung (DVP) ist eine Abwicklungsmethode der Wertpapierbranche, die garantiert, dass die Übertragung von Wertpapieren erst nach erfolgter Zahlung erfolgt. DVP schreibt vor, dass die Barzahlung des Käufers für Wertpapiere vor oder gleichzeitig mit der Lieferung der Wertpapiere zu erfolgen hat.

Lieferung gegen Zahlung ist der Abwicklungsprozess aus Käufersicht; aus Sicht des Verkäufers, Dieses Abrechnungssystem wird als Empfang gegen Zahlung (RVP) bezeichnet. DVP/RVP-Anforderungen entstanden, nachdem es Instituten verboten wurde, Geld für Wertpapiere zu zahlen, bevor die Wertpapiere in handelbarer Form gehalten wurden. DVP wird auch als Lieferung gegen Zahlung (DAP) bezeichnet, Lieferung gegen Barzahlung (DAC), und per Nachnahme.

Lieferung versus Zahlung

Die zentralen Thesen

• Lieferung gegen Zahlung ist ein Wertpapierabwicklungsprozess, bei dem die Zahlung entweder vor oder gleichzeitig mit der Lieferung der Wertpapiere erfolgt.
• Das Verfahren soll das Risiko reduzieren, dass Wertpapiere ohne Zahlung geliefert oder Zahlungen ohne Lieferung von Wertpapieren geleistet werden.
• Das Liefer-gegen-Zahlungssystem wurde nach dem Marktcrash im Oktober 1987 zu einer weit verbreiteten Industriepraxis.

Verständnis von Lieferung versus Zahlung (DVP)

Das Abrechnungssystem Lieferung gegen Zahlung stellt sicher, dass die Lieferung nur erfolgt, wenn die Zahlung erfolgt. Das System fungiert als Bindeglied zwischen einem Geldtransfersystem und einem Wertpapiertransfersystem. Aus operativer Sicht ist DVP ist eine Verkaufstransaktion von handelbaren Wertpapieren (gegen Barzahlung), die mit dem SWIFT-Nachrichtentyp MT 543 (im ISO15022-Standard) an eine Abwicklungsstelle angewiesen werden kann.

Die Verwendung solcher Standardnachrichtentypen soll das Risiko bei der Abwicklung einer Finanztransaktion verringern und eine automatische Verarbeitung ermöglichen. Im Idealfall, das Eigentum an einem Vermögenswert und die Zahlung werden gleichzeitig getauscht. Dies kann in vielen Fällen möglich sein, beispielsweise in einem zentralen Verwahrungssystem wie der United States Depository Trust Corporation.

Funktionsweise von Lieferung und Zahlung

Eine wesentliche Quelle des Kreditrisikos bei der Wertpapierabwicklung ist das Hauptrisiko im Zusammenhang mit dem Abwicklungstag. Die Idee hinter dem RVP/DVP-System besteht darin, dass ein Teil dieses Risikos beseitigt werden kann, wenn das Abwicklungsverfahren erfordert, dass die Lieferung nur bei Zahlung erfolgt (d.h. dass Wertpapiere nicht vor dem Austausch der Zahlung für die Wertpapiere geliefert werden). Das System hilft sicherzustellen, dass Zahlungen mit Lieferungen einhergehen, wodurch das Hauptrisiko reduziert wird, Begrenzung der Wahrscheinlichkeit, dass Lieferungen oder Zahlungen in Krisenzeiten an den Finanzmärkten zurückgehalten werden, und Verringerung des Liquiditätsrisikos.

Laut Gesetz, Für die Lieferung von Wertpapieren sind die Institute verpflichtet, gleichwertige Vermögenswerte zu verlangen. Die Lieferung der Wertpapiere erfolgt in der Regel an die Bank des kaufenden Kunden, während die Zahlung gleichzeitig per Banküberweisung erfolgt, prüfen, oder direkte Gutschrift auf ein Konto.

Lieferung gegen Zahlung (DVP) ist eine Abwicklungsmethode, bei der Wertpapiere erst nach erfolgter Zahlung an einen bestimmten Empfänger ausgeliefert werden.

Besondere Überlegungen

Nach dem weltweiten Rückgang der Aktienkurse im Oktober 1987 die Zentralbanken der Zehnergruppe haben daran gearbeitet, die Abwicklungsverfahren zu stärken und das Risiko zu beseitigen, dass eine Wertpapierlieferung ohne Zahlung erfolgen könnte, oder dass eine Zahlung ohne Lieferung erfolgen könnte (sog. Hauptrisiko). Das DVP-Verfahren reduziert oder eliminiert das Risiko der Gegenparteien gegenüber diesem Hauptrisiko.