Was ist das Sharpe-Verhältnis?

Benannt nach dem amerikanischen Ökonomen William Sharpe, Die Sharpe Ratio (oder Sharpe Index oder Modified Sharpe Ratio) wird üblicherweise verwendet, um die Wertentwicklung einer Anlage durch Anpassung an ihr Risiko zu messen.

Je höher das Verhältnis, je höher die Anlagerendite im Verhältnis zum eingegangenen Risiko ist, und somit, desto besser die Investition. Das Verhältnis kann verwendet werden, um eine einzelne Aktie oder Investition zu bewerten, oder ein ganzes Portfolio.

Sharpe-Ratio-Formel

Sharpe Ratio =(Rx – Rf) / StdDev Rx

Woher:

• Rx =Erwartete Portfoliorendite
• Rf =Risikofreie Rendite
• StdDev Rx =Standardabweichung der Portfoliorendite (oder, Volatilität)

Sharpe-Ratio-Bewertungsschwellen:

• Weniger als 1: Schlecht
• 1 – 1,99: Ausreichend/gut
• 2 – 2,99: Sehr gut
• Größer als 3: Exzellent

Was bedeutet es wirklich?

Es geht darum, die Rendite zu maximieren und die Volatilität zu reduzieren. Wenn eine Anlage eine jährliche Rendite von nur 10 %, aber keine Volatilität hätte, es hätte ein unendliches (oder undefiniertes) Sharpe-Verhältnis.

Natürlich, Es ist unmöglich, keine Volatilität zu haben, sogar mit einer Staatsanleihe (Preise steigen und fallen). Wenn die Volatilität zunimmt, die erwartete Rendite muss deutlich steigen, um dieses zusätzliche Risiko auszugleichen.

Die Sharpe Ratio zeigt die durchschnittliche Anlagerendite, abzüglich der risikolosen Rendite, dividiert durch die Standardabweichung der Renditen für die Investition. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung der exponentiellen Beziehung zwischen der Volatilität der Renditen und der Sharpe Ratio.

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Anwendung des Sharpe-Index

Ein Anlageportfolio kann aus Aktien, Fesseln, ETFs, Einlagen, Edelmetalle, oder andere Wertpapiere. Jedes Wertpapier hat sein eigenes zugrunde liegendes Risiko-Rendite-Niveau, das das Verhältnis beeinflusst.

Zum Beispiel, Angenommen, ein Hedgefonds-Manager hat ein Aktienportfolio mit einem Verhältnis von 1,70. Der Fondsmanager beschließt, einige Rohstoffe hinzuzufügen, um die Zusammensetzung zu diversifizieren und auf 80/20 zu ändern. Aktien/Rohstoffe, was die Sharpe Ratio auf 1,90 schiebt.

Während die Portfolioanpassung das Gesamtrisikoniveau erhöhen könnte, es schiebt das Verhältnis nach oben, Dies deutet auf eine günstigere Risiko-Ertrags-Situation hin. Wenn die Portfolioänderung dazu führt, dass das Verhältnis sinkt, dann die Portfolioergänzung, bei potenziell attraktiven Renditen, würde von vielen Finanzanalysten als mit einem inakzeptablen Risikoniveau bewertet, und die Portfolioänderung würde nicht vorgenommen werden.

Beispiel für den Sharpe-Index

Betrachten Sie zwei Fondsmanager, A und B. Manager A hat eine Portfoliorendite von 20 %, während B eine Rendite von 30 % hat. Die Performance des S&P 500 beträgt 10 %. Obwohl es so aussieht, als schneidet B in Bezug auf die Rendite besser ab, Wenn wir uns das Sharpe-Verhältnis ansehen, Es stellt sich heraus, dass A ein Verhältnis von 2 hat, während das Verhältnis von B nur 0,5 beträgt.

Die Zahlen bedeuten, dass B wesentlich mehr Risiken eingeht als A, was seine höheren Renditen erklären könnte, was aber auch bedeutet, dass er eine höhere Wahrscheinlichkeit hat, irgendwann Verluste zu erleiden.

Geometrische Sharpe Ratio vs. Modified Sharpe Ratio

Geometrische Sharpe Ratio ist das geometrische Mittel der zusammengesetzten Überschussrenditen geteilt durch die Standardabweichung dieser zusammengesetzten WachstumsrateDie zusammengesetzte Wachstumsrate ist ein Maß, das speziell in Geschäfts- und Anlagekontexten verwendet wird. das die Wachstumsrate über mehrere Zeiträume angibt. Sie ist ein Maß für das stetige Wachstum einer Datenreihe. Der größte Vorteil der Compound-Wachstumsrate besteht darin, dass die Metrik den Compounding-Effekt berücksichtigt. kehrt zurück.

Woher:

• Rx _g =Geometrisches Mittel der zusammengesetzten Renditen
• Rf =Risikofreie Rendite
• σ _g =Standardabweichung der zusammengesetzten Renditen

Da der Sharpe-Index das Risiko bereits im Nenner berücksichtigt, Verwenden des geometrischen MittelsGeometrischer Mittelwert-VorlageDiese Vorlage für den geometrischen Mittelwert hilft Ihnen, Anlageoptionen zu vergleichen, indem der Endwert der Investitionen anhand des geometrischen Mittels berechnet wird. Das geometrische Mittel ist das durchschnittliche Wachstum einer Investition, das durch Multiplizieren von n Variablen und anschließendem Ziehen der n Quadratwurzel berechnet wird. Mit anderen Worten, Es ist die durchschnittliche Rendite einer Investition, die das Risiko doppelt zählen würde. Mit Volatilität, das geometrische Mittel ist immer niedriger als sein arithmetisches Mittel.

Darüber hinaus, die geometrische Sharpe-Ratio berücksichtigt die tatsächlichen Renditen und ist eine konservativere Kennzahl. Deswegen, Der Hauptunterschied zwischen der modifizierten Sharpe-Ratio und der geometrischen Sharpe-Ratio wäre der Durchschnitt der mit den folgenden Formeln berechneten Überschussrenditen:

Hinweis:Für einen Apfel-zu-Apfel-Retourenvergleich Die Geometric Sharpe Ratio eines Portfolios sollte immer mit der Geometric Sharpe Ratio anderer Portfolios verglichen werden.

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