Was ist ROIC?

ROIC steht für Return on Invested Capital und ist eine Rentabilitäts- oder Leistungskennzahl, die darauf abzielt, die prozentuale Rendite zu messen, die ein Unternehmen mit dem investierten Kapital erzielt Plus. Die Kennzahl zeigt, wie effizient ein Unternehmen die Gelder der Anleger einsetzt, um Erträge zu erwirtschaften. Benchmarking-Unternehmen verwenden das ROIC-Verhältnis, um den Wert anderer Unternehmen zu berechnen.

ROIC-Formel

Die Kapitalrendite wird unter Berücksichtigung der Investitionskosten und der erzielten Renditen berechnet. Renditen sind alle Gewinne, die nach Steuern, aber vor Zinszahlungen erzielt wurden. Der Wert einer Investition errechnet sich durch Subtraktion aller kurzfristigen langfristigen VerbindlichkeitenKurzfristige VerbindlichkeitenKurzfristige Verbindlichkeiten sind finanzielle Verpflichtungen eines Unternehmens, die innerhalb eines Jahres fällig und zahlbar sind. Ein Unternehmen zeigt diese auf der, diejenigen, die innerhalb des Jahres fällig sind, aus dem Vermögen des Unternehmens. Die Investitionskosten können entweder der Gesamtbetrag der Vermögenswerte sein. Umlaufvermögen Umlaufvermögen sind alle Vermögenswerte, die ein Unternehmen voraussichtlich innerhalb eines Jahres in Bargeld umwandeln wird. Sie werden häufig verwendet, um die Liquidität eines Unternehmens zu messen, die ein Unternehmen benötigt, um sein Geschäft zu führen, oder um den Betrag der Finanzierung durch Gläubiger oder Aktionäre zu messen. Die Rendite wird dann durch die Investitionskosten geteilt.

Hinweis:NOPATNOPATNOPAT steht für Net Operating Profit After Tax und repräsentiert das theoretische Betriebsergebnis eines Unternehmens. entspricht EBIT x (1 – Steuersatz)

Ermittlung des Unternehmenswertes

Ein Unternehmen kann sein Wachstum anhand seiner Kapitalrendite beurteilen. Jedes Unternehmen, das Überschussrenditen aus Investitionen erwirtschaftet, die insgesamt mehr als die Kosten für den Erwerb des Kapitals betragen, ist ein Wertschöpfer und, deshalb, wird in der Regel mit einer Prämie gehandelt. Überschusserträge können reinvestiert werden, und sichert damit zukünftiges Wachstum des Unternehmens. Eine Anlage, deren Rendite gleich oder geringer als die Kapitalkosten ist, ist ein Wertzerstörer.

Allgemein gesagt, ein Unternehmen gilt als Wertschöpfer, wenn sein ROIC mindestens zwei Prozent über den Kapitalkosten liegt; Ein Wertzerstörer wird typischerweise als jedes Unternehmen definiert, dessen ROIC zwei Prozent unter seinen Kapitalkosten liegt. Es gibt einige Unternehmen, die mit null Renditen arbeiten, deren Renditeprozentsatz am Kapitalwert innerhalb des festgelegten Schätzfehlers liegt, das sind in diesem Fall 2 %.

Berechnung des ROIC für ein Unternehmen

Die Kapitalrendite eines Unternehmens lässt sich nach folgender Formel berechnen:

Der Buchwert wird für diese Berechnung als geeigneter angesehen als der Marktwert. Die anhand des Marktwertes berechnete Kapitalrendite für ein schnell wachsendes Unternehmen kann zu einer irreführenden Zahl führen. Der Grund dafür ist, dass der Marktwert tendenziell Zukunftserwartungen einbezieht. Ebenfalls, Der Marktwert gibt den Wert der vorhandenen Vermögenswerte an, um die Ertragskraft des Unternehmens widerzuspiegeln. In einem Fall, in dem keine Wachstumsvermögenswerte vorhanden sind, der Marktwert kann bedeuten, dass die Kapitalrendite den Kapitalkosten entspricht.

Um das investierte Kapital für Unternehmen mit Minderheitsbeteiligungen an Unternehmen zu erhalten, die als nicht operative Vermögenswerte angesehen werden, das Anlagevermögen wird dem Working Capital zugerechnet. Alternative, für ein Unternehmen mit langfristigen Verbindlichkeiten, die nicht als Schulden angesehen werden, Addieren Sie das Anlagevermögen und das Umlaufvermögen und subtrahieren Sie kurzfristige Verbindlichkeiten und Barmittel, um den Buchwert des investierten Kapitals zu berechnen. Die Rendite des investierten Kapitals sollte die Gesamtrendite des investierten Kapitals aller in den Büchern des Unternehmens aufgeführten Projekte widerspiegeln. mit diesem Betrag im Vergleich zu den Kapitalkosten des Unternehmens.

Bestimmung der Wettbewerbsfähigkeit eines Unternehmens

Ein Unternehmen wird als wettbewerbsfähig definiert, wenn es einen höheren Gewinn als seine Konkurrenten erzielt. Ein Unternehmen wird vor allem dann wettbewerbsfähig, wenn seine Produktionskosten pro Einheit niedriger sind als die seiner Konkurrenten.

Wettbewerbsvorteile können sowohl aus Produktions- als auch aus Verbrauchssicht analysiert werden. Ein Unternehmen hat einen Produktionsvorteil, wenn es Waren und Dienstleistungen zu einem niedrigeren Preis liefern kann, als es die Wettbewerber können. Sie hat aus Konsumsicht einen Vorteil, wenn sie Güter oder Dienstleistungen anbieten kann, die für andere Wettbewerber schwer nachzuahmen sind. Das ROIC-Verhältnis hilft, die Dauer oder Dauer der Wettbewerbsvorteile eines Unternehmens zu bestimmen. Nachfolgend finden Sie eine alternative Formel zur Berechnung des ROIC:

NOPAT/Sales Ratio ist eine Amplitude des Gewinns pro Marge, wohingegen Verkäufe/investiertes Kapital ein Maß für die Kapitaleffizienz ist.

Der Verkauf bricht ab, und das NOPAT/Invested Capital übrig bleibt, das ist der ROIC. Wenn ein Unternehmen aufgrund einer hohen NOPAT-Marge einen hohen ROIC erzielt, die Wettbewerbsanalyse basiert auf dem Verbrauchsvorteil. Alternative, wenn die Retouren auf eine hohe Umschlagshäufigkeit zurückzuführen sind, dann ist die relative Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens das Ergebnis eines Produktionsvorteils.

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Aswath Damodaran über ROIC

Aswath Damodaran ist Dozent an der Stern School of Business der New York University, Unterricht in Unternehmensfinanzierung, Bewertung, und Anlagephilosophien. Damodaran hat zu den Themen Aktienrisikoprämien, Zahlungsströme, und andere bewertungsrelevante Themen. Er wurde in mehreren führenden Finanzzeitschriften veröffentlicht, wie das Journal of Financial Economics, Überprüfung von Finanzstudien, Das Journal of Financial and Quantitative Analysis, und das Journal of Finance. Er ist auch Autor mehrerer Bücher über Bewertung, Unternehmensfinanzierung, und Investitionen.

Damodaran bietet Updates zu Branchendurchschnitten für in den USA ansässige und globale Unternehmen, die zur Berechnung von Unternehmensbewertungsmaßen verwendet werden. Er veröffentlicht jedes Jahr im Januar Datensätze, und die Daten sind in 94 Branchengruppierungen gruppiert. Die Gruppierungen sind selbst abgeleitet, basieren jedoch auf den Kategorisierungen der S&P Capital IQ- und Value-Linie. Corporate-Finance-Daten werden in Profitabilitäts- und Renditekennzahlen aufgeschlüsselt, Maßnahmen zur finanziellen Hebelwirkung, und dividendenpolitische Maßnahmen. Bei der Bewertung, er konzentriert sich auf Risikoparameter, Risikoprämien für Eigen- und Fremdkapital, Bargeldumlauf, und Wachstumsraten.

Damodaran veröffentlicht auch Risikoprämienprognosen für die USA und andere Märkte. Die US-Risikoprämien basieren auf einem zweistufigen Augmented Dividend Discount-Modell. Das Modell spiegelt Risikoprämien wider, die das aktuelle Niveau der Dividendenrendite rechtfertigen, erwartetes Ergebniswachstum, und die Höhe des langfristigen Anleihezinssatzes. Damodaran begann 1960 mit der Berechnung der Daten zu den impliziten Aktienrisikoprämien für die Vereinigten Staaten. Die Risikoprämien für andere Märkte basieren auf den Ratings, die Moody's den einzelnen Ländern zugewiesen hat. eine der drei großen Rating-Agenturen in den USA.

Videoerklärung zur Kapitalrendite (ROIC)

Sehen Sie sich dieses kurze Video an, um die in diesem Handbuch behandelten Hauptkonzepte schnell zu verstehen. einschließlich der Definition und der Formel zur Berechnung der Kapitalrendite (ROIC).

Mehr Lesungen

Um Ihr Wissen zu erweitern und Ihre Karriere voranzutreiben, siehe die folgenden CFI-Ressourcen:

• EigenkapitalrenditeReturn on Equity (ROE)Return on Equity (ROE) ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens, das die Jahresrendite (Nettoeinkommen) eines Unternehmens dividiert durch den Wert seines gesamten Eigenkapitals (d. h. 12 %) berechnet. Der ROE kombiniert die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz, da das Nettoergebnis oder der Gewinn dem Eigenkapital gegenübergestellt wird.
• Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)WACCWACC sind die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentieren die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigen- und Fremdkapital.
• Investieren:Ein Leitfaden für AnfängerInvestieren:Ein Leitfaden für AnfängerDer Leitfaden Investieren für Anfänger von CFI zeigt Ihnen die Grundlagen des Investierens und die ersten Schritte. Erfahren Sie mehr über verschiedene Strategien und Techniken für den Handel
• Financial Modeling Analyst ProgramWerden Sie ein Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Die Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)®-Zertifizierung von CFI wird Ihnen helfen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie für Ihre Finanzkarriere benötigen. Melden Sie sich noch heute an!