Was ist ein Management-Buyout (MBO)?

Ein Management-Buy-out (MBO) ist eine Corporate-Finance-Transaktion, bei der das Management-Team einer operativen Gesellschaft das Unternehmen erwirbt, indem es sich Geld leiht, um den/die derzeitigen Eigentümer(s) aufzukaufen. Eine MBO-Transaktion ist eine Art von Leveraged Buyout (LBO) und kann manchmal als Leveraged Management Buyout (LMBO) bezeichnet werden.

Bei einer MBO-Transaktion das Managementteam glaubt, dass es sein Fachwissen nutzen kann, um das Geschäft auszubauen, seinen Betrieb verbessern, und erwirtschaften einen Return on Investment. Die Transaktionen finden typischerweise statt, wenn der Eigentümer-Gründer in den Ruhestand gehen möchte oder ein Mehrheitsaktionär ausscheiden möchte.

Kreditgeber finanzieren oft gerne Management-Buyouts, weil sie die Kontinuität des Geschäftsbetriebs und des Führungsteams gewährleisten. Der Übergang passt oft gut zu Kunden und Kunden des Unternehmens, da sie erwarten können, dass die Servicequalität fortbesteht.

Warum ein Management-Buyout?

• Management-Buyouts werden von großen Unternehmen bevorzugt, die den Verkauf unwichtiger Geschäftsbereiche anstreben oder von Eigentümern privater Unternehmen, die sich zurückziehen.
• Sie werden von Managementteams durchgeführt, weil sie den finanziellen Anreiz für das potenzielle Wachstum des Unternehmens expliziter erhalten wollen, als dies sonst als Mitarbeiter möglich ist.
• Unternehmer finden Management-Buyouts attraktiv, da sie sich des Engagements des Management-Teams sicher sein können und dass das Team vor negativer Presse Schutz bietet.

Wie geht man bei einem Management-Buyout vor?

Wenn Sie Teil des Managementteams sind, das den/die aktuellen Eigentümer kaufen möchte, dann müssen Sie bei Ihrer Herangehensweise nachdenklich sein (oder Sie werden möglicherweise vom Eigentümer angesprochen).

Stellen Sie einen durchdachten Vorschlag zusammen, der darlegt, warum Sie das Unternehmen kaufen möchten, Was du denkst, ist es wert, und wie Sie den Kauf finanzieren würden.

Seien Sie sicher, Ihre Sorgfaltspflicht zu erfüllen, einschließlich der Erstellung eines Finanzmodells und der Durchführung einer gründlichen Bewertungsanalyse.

Es ist wichtig zu wissen, welche Mitglieder des Managements am Buyout teilnehmen und welche nicht. Von dort aus müssen Sie eine faire Verteilung des Eigenkapitals in der Transaktion wählen.

Wie finanziert man ein MBO (oder LMBO)?

Allgemein, Für Management-Buy-outs sind erhebliche Mittel erforderlich. Die Finanzierung von Management Buyouts kann aus folgenden Quellen erfolgen:

1. Fremdfinanzierung

Das Management eines Unternehmens verfügt nicht unbedingt über die Ressourcen, um das Unternehmen selbst zu kaufen. Eine der wichtigsten Optionen ist die Kreditaufnahme bei einer Bank. Jedoch, Banken halten Management-Buyouts für zu riskant, und ist daher möglicherweise nicht bereit, das Risiko einzugehen.

Von Managementteams wird in der Regel erwartet, dass sie eine beträchtliche Summe an Kapital ausgeben, abhängig von der Finanzierungsquelle oder der Festlegung der Ressourcen des Managementteams durch die Bank. Dann, den verbleibenden Teil des für den Buyout erforderlichen Betrags verleiht die Bank.

2. Verkäufer-/Eigentümerfinanzierung

In bestimmten Fällen, der Verkäufer kann sich bereit erklären, den Buyout durch eine Note zu finanzieren, die über die Kreditlaufzeit abgeschrieben wird. Der zum Zeitpunkt des Verkaufs berechnete Preis wäre ein Nominalwert, wobei der tatsächliche Betrag in den Folgejahren aus dem Gewinn des Unternehmens verrechnet wird.

3. Private-Equity-Finanzierung

Wenn eine Bank Kredite zögert, das Management kann in der Regel auf Private-Equity-Fonds zurückgreifen, um die meisten Buyouts zu finanzieren. Private-Equity-Fonds können Kapital gegen einen Teil der Gesellschaftsanteile verleihen, obwohl die Geschäftsführung auch ein Darlehen erhält. Die Private-Equity-Firmen können von den Managern verlangen, so viel zu investieren, wie sie es sich leisten können, um die berechtigten Interessen der Manager mit dem Erfolg des Unternehmens zu verbinden.

4. Mezzanine-Finanzierung

Mezzanine-FinanzierungMezzanine-FinanzierungMezzanine-Finanzierung ist eine Finanzierungsschicht, die die Lücke zwischen vorrangigem Fremdkapital und Eigenkapital in einem Unternehmen schließt. Es kann entweder als Vorzugsaktie, eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapital, wird die Eigenkapitalinvestition eines Managementteams verbessern, indem bestimmte Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungsmerkmale ohne Eigentumsverwässerung gebündelt werden.

Die 10 wichtigsten Dinge, die Sie bei der Planung eines Management-Buyouts beachten sollten

Hier sind einige der wichtigsten Punkte, die Sie bei der Planung eines MBO beachten sollten:

1. Untersuchung der Machbarkeit der Transaktion
2. Seien Sie offen und transparent gegenüber Führungskräften und Aktionären
3. Beteiligen Sie wichtige Mitarbeiter an der Transaktion (Teilen Sie das Eigenkapital)
4. Formulieren Sie einen starken Mitarbeiter- und Kundenbindungsplan
5. Entwickeln Sie ein gründliches Verständnis des Unternehmenswertes (Finanzmodellierung und Bewertung)
6. Bringen Sie Ihre Finanzierung ins Lot
7. Werde nicht feindselig, bleib freundlich
8. Gestalten Sie eine durchdachte Aktionärsvereinbarung
9. Halten Sie den Buyout zurück, bis der Deal unterzeichnet ist
10. Vernachlässigen Sie nicht den Geschäftsbetrieb, während Sie an dem Geschäft arbeiten

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