Was ist Liquidationspräferenz?

Die Liquidationspräferenz bestimmt die Reihenfolge, in der die liquidierten Vermögenswerte einer insolventen Firma an die Kläger der Firma ausgezahlt werden. Sie wird auf der Grundlage der Klauseln in ausstehenden Vereinbarungen und Verträgen von einem Liquidator festgelegt.

Weiter, Die Liquidationspräferenz kann auch den Wert von Finanztiteln beeinflussen, da sie das Risiko eines Wertpapiers verändern kann. Wenn ein Wertpapier in der Liquidationspräferenz höher steht, die Sicherheit hat weniger Nachteile. Daher, alles andere gleich halten, der Preis des Wertpapiers wird höher sein. Dies steht im Einklang mit dem Grundsatz von Risiko und RenditeRisiko und RenditeBei Investitionen, Risiko und Rendite sind stark korreliert. Erhöhte potenzielle Renditen gehen in der Regel mit einem erhöhten Risiko einher. Zu den verschiedenen Arten von Risiken gehören projektspezifische Risiken, branchenspezifisches Risiko, Wettbewerbsrisiko, internationales Risiko, und Marktrisiko..

Obwohl die Liquidationspräferenz eine aktive Rolle beim Wert von Wertpapieren spielen kann, Es ist zu beachten, dass nur dann gehandelt wird, wenn ein Unternehmen in Konkurs geht und liquidieren muss. Die Liquidationspräferenz besagt in der Regel, dass die besicherten Gläubiger zuerst bezahlt werden, gefolgt von ungesicherten Gläubigern und dann Aktionären.

Jedoch, die Liquidation kann, und normalerweise ist, viel komplizierter; das obige ist einfach eine allgemeine Regel der Liquidationspräferenz. Außerdem, sie gilt auch beim Verkauf eines Unternehmens.

Liquidationspräferenz und Aktionäre

Wenn ein Unternehmen liquidiert wird, Steuern und GläubigerSchuldner vs. GläubigerDer Hauptunterschied zwischen Schuldner und Gläubiger besteht darin, dass beide Konzepte zwei Gegenparteien in einer Kreditvereinbarung bezeichnen. Die Unterscheidung führt auch dazu, dass in der Regel zuerst bezahlt wird, gefolgt von den Gesellschaftern des Unternehmens. Die Aktionäre werden in der Regel in Vorzugs- und Stammaktionäre aufgeteilt. Vorzugsaktionäre kommen in der Liquidationsvorzugsordnung vor den Stammaktionären, und werden zuerst ausgezahlt, bevor die Stammaktionäre etwas bekommen können.

Zusätzlich, wenn von der Auszahlung der Vorzugsaktionäre durch ihre Liquidationspräferenzklausel noch etwas übrig bleibt, der Rest wird zwischen Stammaktionären und Vorzugsaktionären entsprechend ihrer jeweiligen Beteiligung am Unternehmen aufgeteilt. Mit Start-ups, Vorzugsaktien werden in der Regel an frühe Investoren des Start-ups vergeben.

Liquidationspräferenz und Risikokapitalgeber

Die Liquidationspräferenz ist sehr beliebt, wenn Venture-Capital-Firmen in Start-up-Unternehmen investieren. Venture-Capital-Firmen sind bei Investitionen in Start-up-Unternehmen mit erheblichen Risiken konfrontiert. Wie vom US-Büro für Arbeit angegeben, 20 % der Start-ups gehen innerhalb des ersten Betriebsjahres in Konkurs. Um dieses Risiko abzusichern, Venture-Capital-Firmen nehmen Liquidationspräferenzklauseln in ihre Verträge auf.

Ebenfalls, die Klauseln können sehr lukrativ sein. Venture-Capital-Firmen können eine 2-fache Liquidationspräferenzklausel enthalten, Hier hat die Risikokapitalgesellschaft Anspruch auf das Doppelte ihrer ursprünglichen Investition in das Start-up.

Zum Beispiel, wenn eine Risikokapitalgesellschaft 75 Millionen US-Dollar in ein Start-up mit einer 2-fachen Liquidationspräferenzklausel investierte und das Start-up später für 200 Millionen US-Dollar verkauft wurde, dies würde bedeuten, dass die Risikokapitalgesellschaft allein aus der Liquidationspräferenzklausel Anspruch auf 150 Millionen US-Dollar hätte.

Praxisbeispiel

Als Beispiel, Nehmen wir an, eine Risikokapitalgesellschaft investiert 15 Millionen US-Dollar in ein Start-up für 40% der Stammaktien des Start-ups und 5 Millionen US-Dollar Vorzugsaktien Vorzugsaktien) sind die Klasse des Aktienbesitzes an einer Kapitalgesellschaft, die einen vorrangigen Anspruch auf das Vermögen der Gesellschaft gegenüber Stammaktien hat. Die Aktien sind vorrangiger als Stammaktien, aber im Vergleich zu Schulden nachrangiger. wie Anleihen. mit einer 2-fachen Liquidationspräferenz. Weiter, gehen davon aus, dass das Start-up den Gläubigern kein Geld schuldet. Zusätzlich, seine Gründer investierten 15 Millionen US-Dollar für die anderen 60 % der Stammaktien.

Das Unternehmen wurde später für 100 Millionen Dollar verkauft. Daher, gemäß der bevorzugten Liquidationspräferenz, die die Risikokapitalgesellschaft hält, es würde 10 Millionen US-Dollar (2x 5 Millionen US-Dollar) erhalten. Die verbleibenden 90 Millionen US-Dollar würden auf die Stammaktionäre des Start-ups aufgeteilt, basierend auf ihrem jeweiligen Eigentum am Unternehmen.

Die Gründer des Start-ups besitzen 60 % der Stammaktien und würden 54 Millionen US-Dollar erhalten. Die Risikokapitalgesellschaft hält die anderen 40% der Stammaktien und würde 36 Millionen US-Dollar erhalten.

Mehr Ressourcen

CFI ist der offizielle Anbieter der globalen Certified Banking &Credit Analyst (CBCA)®-Programmseite - CBCAGet CBCA™-Zertifizierung von CFI und wird Commercial Banking &Credit Analyst. Melden Sie sich an und fördern Sie Ihre Karriere mit unseren Zertifizierungsprogrammen und -kursen. Zertifizierungsprogramm, entwickelt, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden. Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, die folgenden zusätzlichen CFI-Ressourcen werden nützlich sein:

• Kapitel 11 InsolvenzKapitel 11 InsolvenzKapitel 11 ist ein rechtliches Verfahren, bei dem die Schulden und Vermögenswerte eines Schuldners umstrukturiert werden. Es steht Einzelpersonen zur Verfügung, Partnerschaften, Unternehmen
• Stammaktien vs. VorzugsaktienStammaktien vs. Vorzugsaktien Potenzielle Anleger, die eine Beteiligung oder Beteiligung an einem Unternehmen erwerben möchten, können zwischen Stamm- und Vorzugsaktien wählen. Unternehmen
• Vorrangige und nachrangige SchuldtitelVorrangige und nachrangige SchuldtitelUm vorrangige und nachrangige Schuldtitel zu verstehen, Wir müssen zuerst den Kapitalstapel überprüfen. Capital Stack stuft die Priorität verschiedener Finanzierungsquellen ein. Vorrangige und nachrangige Schuldtitel beziehen sich auf ihren Rang im Kapitalstapel eines Unternehmens. Im Falle einer Liquidation, vorrangige Schulden werden zuerst ausgezahlt
• Startup-BewertungsmetrikenStartup-Bewertungsmetriken (für Internetunternehmen)Startup-Bewertungsmetriken für Internetunternehmen. Dieser Leitfaden skizziert die 17 wichtigsten E-Commerce-Bewertungsmetriken für das Internet beginnt bewertet zu werden