Was ist der interne Zinsfuß (IRR)?

Der interne Zinsfuß (IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Nettobarwert (NPV)Net Present Value (NPV)Net Present Value (NPV) zum Wert aller zukünftigen Cashflows (positiv und negativ) über die gesamte Lebensdauer macht einer auf die Gegenwart abgezinsten Investition. einer Projektnull. Mit anderen Worten, Dies ist die erwartete jährliche Gesamtrendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. Im Beispiel unten, eine Anfangsinvestition von $50 hat einen IRR von 22 %. Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 22 %.

Bei der Berechnung des IRR, erwartete Cashflows für ein Projekt oder eine Investition sind angegeben und der NPV ist gleich Null. Anders ausgedrückt, die anfängliche Barinvestition für den Anfangszeitraum entspricht dem Barwert der Zukunft CashflowCashflowCashflow (CF) ist die Erhöhung oder Verringerung des Geldbetrags eines Unternehmens, Institution, oder Einzelperson hat. In der Finanzwelt, der Begriff wird verwendet, um den Bargeldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF dieser Investition. (Kosten bezahlt =Barwert der zukünftigen Cashflows, und daher, das Netz Barwert =0).

Sobald der interne Zinsfuß bestimmt ist, sie wird typischerweise mit der Hurdle Rate eines Unternehmens verglichen. Definition einer Hurdle RateEine Hurdle Rate, die auch als minimale akzeptable Rendite (MARR) bekannt ist, ist die erforderliche Mindestrendite oder Zielrate, die Anleger von einer Anlage erwarten. Der Satz wird durch die Ermittlung der Kapitalkosten bestimmt, damit verbundene Risiken, aktuelle Möglichkeiten der Geschäftsausweitung, Renditen für ähnliche Investitionen, und andere Faktoren oder Kapitalkosten. Wenn der IRR größer oder gleich den Kapitalkosten ist, Das Unternehmen würde das Projekt als gute Investition akzeptieren. (Das ist, selbstverständlich, vorausgesetzt, dies ist die alleinige Entscheidungsgrundlage.

In Wirklichkeit, es gibt viele andere quantitative und qualitative Faktoren, die bei einer Anlageentscheidung berücksichtigt werden.) Wenn der IRR niedriger als die Hurdle Rate ist, dann würde es abgelehnt.

Was ist die IRR-Formel?

Die IRR-Formel lautet wie folgt:

Die Berechnung des internen Zinsfußes kann auf drei Arten erfolgen:

1. Verwenden der IRR- oder XIRRXIRR-FunktionDie XIRR-Funktion ist unter Excel-Finanzfunktionen kategorisiert. Die Funktion berechnet den internen Zinsfuß (IRR) für eine Reihe von Cashflows, die möglicherweise nicht periodisch sind. Wenn die Cashflows periodisch sind, wir sollten die IRR-Funktion verwenden. Bei der Finanzmodellierung Die XIRR-Funktion ist nützlich in Die XIRR-Funktion ist eine Funktion in Excel oder anderen Tabellenkalkulationsprogrammen (siehe Beispiel unten)
2. Verwendung eines Finanzrechners
3. Verwendung eines iterativen Prozesses, bei dem der Analyst verschiedene Diskontsätze ausprobiert, bis der NPV gleich Null ist (Goal SeekGoal SeekDie Excel-Funktion Goal Seek (Was-wäre-wenn-Analyse) ist eine Methode zur Lösung eines gewünschten Outputs durch Ändern einer Annahme, die ihn antreibt. Die Funktion verwendet einen Trial-and-Error-Ansatz, um das Problem zurückzulösen, indem Vermutungen eingefügt werden, bis die Antwort erreicht ist. Es wird verwendet, um Sensitivitätsanalysen in Excel durchzuführen, in Excel kann dies verwendet werden)

Praxisbeispiel

Hier ist ein Beispiel für die Berechnung des internen Zinsfußes.

Ein Unternehmen entscheidet über den Kauf neuer Geräte, die 500 US-Dollar kosten, 000. Das Management schätzt die Nutzungsdauer des neuen Vermögenswerts auf vier Jahre und erwartet, dass es zusätzliche 160 US-Dollar einbringen wird. 000 des JahresgewinnsProfitProfit ist der Wert, der nach Zahlung der Aufwendungen eines Unternehmens verbleibt. Sie ist in einer Gewinn- und Verlustrechnung zu finden. Wenn der Wert bleibt. Im fünften Jahr, das Unternehmen plant, die Ausrüstung zum Restwert von 50 US-Dollar zu verkaufen, 000.

Inzwischen, eine andere ähnliche Anlageoption kann eine Rendite von 10 % erzielen. Dies ist höher als die aktuelle Hurdle Rate des Unternehmens von 8%. Ziel ist es, sicherzustellen, dass das Unternehmen sein Geld optimal nutzt.

Eine Entscheidung treffen, die IRR für Investitionen in die neue AusrüstungPP&E (Immobilien, Anlagen und Ausrüstung)PP&E (Sach-, Anlage, und Ausrüstung) gehört zu den wesentlichen langfristigen Vermögenswerten der Bilanz. PP&E wird von Capex beeinflusst, wird unten berechnet.

Excel wurde verwendet, um den IRR von 13% zu berechnen, mit der Funktion, = IRR() . Aus finanzieller Sicht, das Unternehmen sollte den Kauf tätigen, da der IRR sowohl höher als die Hurdle Rate als auch der IRR für die alternative Anlage ist.

Wofür wird der interne Zinsfuß verwendet?

Unternehmen übernehmen verschiedene Projekte, um ihren Umsatz zu steigern oder Kosten zu senken. Eine großartige neue Geschäftsidee kann erfordern, zum Beispiel, in die Entwicklung eines neuen Produkts investieren.

Bei der Kapitalplanung, Führungskräfte möchten gerne die geschätzte Rendite solcher Investitionen kennen. Der interne Zinsfuß ist eine Methode, die es ihnen ermöglicht, Projekte basierend auf ihrem prognostizierten Ertrag zu vergleichen und einzustufen. Die Anlage mit der höchsten internen Verzinsung wird in der Regel bevorzugt.

Der interne Zinsfuß wird häufig bei der Analyse von Investitionen für Private Equity und Venture Capital verwendet. die mehrere Barinvestitionen über die Lebensdauer eines Unternehmens und einen Cashflow am Ende durch einen Börsengang oder Verkauf des Unternehmens beinhaltetKauf- und KaufvertragDer Kaufvertrag (SPA) ist das Ergebnis wichtiger Handels- und Preisverhandlungen. Im Wesentlichen, es legt die vereinbarten Elemente des Deals fest, umfasst eine Reihe wichtiger Schutzmaßnahmen für alle Beteiligten und bietet den rechtlichen Rahmen, um den Verkauf einer Immobilie abzuschließen.

Eine gründliche Investitionsanalyse erfordert, dass ein Analyst sowohl den Nettobarwert (NPV)Net Present Value (NPV)Net Present Value (NPV) ist der Wert aller zukünftigen Cashflows (positiv und negativ) über die gesamte Laufzeit einer Investition abgezinst auf das Geschenk. und der interne Zinsfuß, zusammen mit anderen Indikatoren, wie die Amortisationszeit, AmortisationszeitDie Amortisationszeit zeigt an, wie lange es dauert, bis ein Unternehmen eine Investition amortisiert hat. um die richtige Investition auszuwählen. Da eine sehr kleine Investition eine sehr hohe Rendite erzielen kann, Investoren und Manager wählen manchmal einen niedrigeren prozentuale Rendite aber höher absoluter Dollarwert Gelegenheit.

Ebenfalls, es ist wichtig, die eigene Risikobereitschaft gut zu verstehen, der Investitionsbedarf eines Unternehmens, Risikoaversion, Risikoscheu DefinitionJemand, der risikoscheu ist, hat das Merkmal oder die Eigenschaft, es vorzuziehen, Verluste zu vermeiden, anstatt Gewinne zu erzielen. Dieses Merkmal wird in der Regel Anlegern oder Marktteilnehmern zugeschrieben, die Anlagen mit geringeren Renditen und relativ bekannten Risiken gegenüber Anlagen mit potenziell höheren Renditen, aber auch mit höherer Unsicherheit und mehr Risiko bevorzugen. und andere verfügbare Optionen.

Video-Erklärung der internen Rendite (IRR)

Nachfolgend finden Sie eine kurze Video-Erklärung mit einem Beispiel für die Verwendung der XIRR-Funktion in Excel, um den internen Zinsfuß einer Investition zu berechnen. Die Demonstration zeigt, wie der IRR der Compound Annual Growth Rate (CAGR) entspricht. CAGRCAGR steht für die Compound Annual Growth Rate. Es ist ein Maß für die jährliche Wachstumsrate einer Investition im Zeitverlauf, unter Berücksichtigung der Compoundierung.

Was IRR wirklich bedeutet (ein weiteres Beispiel)

Sehen wir uns ein Beispiel für ein Finanzmodell in Excel an, um zu sehen, was die interne Renditezahl wirklich bedeutet.

Wenn ein Investor 463 US-Dollar bezahlt hat, 846 (das ist der in Zelle C178 gezeigte negative Cashflow) für eine Reihe positiver Cashflows, wie in den Zellen D178 bis J178 gezeigt, der IRR, den sie erhalten würden, beträgt 10 %. Dies bedeutet, dass der Nettobarwert aller dieser Cashflows (einschließlich des negativen Abflusses) null ist und dass nur die Rendite von 10 % erwirtschaftet wird.

Wenn die Anleger bezahlt haben weniger als $463, 846 für alle gleichen zusätzlichen Cashflows, dann wäre ihr IRR höher als 10 %. Umgekehrt, wenn sie bezahlt haben mehr als $463, 846, dann wäre ihr IRR weniger als 10 % .

Der obige Screenshot stammt aus dem M&A-Modellierungskurs von CFI.

Nachteile von IRR

Im Gegensatz zum Nettobarwert, der interne Zinsfuß gibt Ihnen nicht die Rendite der Anfangsinvestition in realen Dollar. Zum Beispiel, Allein die Kenntnis eines IRR von 30 % sagt Ihnen noch nicht, ob er 30 % von 10 US-Dollar beträgt. 000 oder 30% von $1, 000, 000.

Die ausschließliche Verwendung von IRR kann dazu führen, dass Sie schlechte Anlageentscheidungen treffen, insbesondere beim Vergleich zweier Projekte mit unterschiedlicher Laufzeit.

Nehmen wir an, die Hurdle Rate eines Unternehmens beträgt 12 %. und einjähriges Projekt A hat einen IRR von 25 %, während das fünfjährige Projekt B einen IRR von 15 % hat. Wenn die Entscheidung ausschließlich auf der IRR basiert, dies führt dazu, dass man unklugerweise Projekt A gegenüber B wählt.

Ein weiterer sehr wichtiger Punkt bei der internen Rendite ist, dass Es wird davon ausgegangen, dass alle positiven Cashflows eines Projekts mit der gleichen Rate wie das Projekt reinvestiert werden , anstelle der Kapitalkosten des Unternehmens. WACCWACC ist der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz eines Unternehmens und stellt seine gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigen- und Fremdkapital dar. Der interne Zinsfuß spiegelt möglicherweise nicht genau die Rentabilität und die Kosten eines Projekts wider.

Ein intelligenter Finanzanalyst verwendet alternativ den modifizierten internen Zinsfuß (MIRR), um zu einem genaueren Maß zu gelangen.

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Vielen Dank, dass Sie die Erklärung von CFI zur Kennzahl des internen Zinsfußes gelesen haben. CFI ist der offizielle globale Anbieter des Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Werden Sie ein Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Die Zertifizierung des Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® von CFI hilft Ihnen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie in Ihre Finanzkarriere. Melden Sie sich noch heute an! Bezeichnung. Um mehr zu erfahren und Ihre Karriere voranzutreiben, siehe die folgenden kostenlosen CFI-Ressourcen:

• XIRR vs. IRRXIRR vs. IRRWVerwenden Sie XIRR vs. IRR. XIRR weist jedem einzelnen Cashflow bestimmte Daten zu, wodurch er beim Erstellen eines Finanzmodells in Excel genauer ist als der IRR.
• EVA:Economic Value AddedEconomic Value Added (EVA)Economic Value Added (EVA) zeigt, dass echte Wertschöpfung entsteht, wenn Projekte Renditen über ihren Kapitalkosten erzielen und dies den Wert für Aktionäre erhöht. Die Residual Income-Technik, die als Indikator für die Rentabilität dient, unter der Prämisse, dass die reale Rentabilität eintritt, wenn das Vermögen
• Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)WACCWACC sind die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentieren die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigen- und Fremdkapital.
• Hurdle RateHurdle Rate DefinitionEine Hurdle Rate, die auch als minimale akzeptable Rendite (MARR) bekannt ist, ist die erforderliche Mindestrendite oder Zielrate, die Anleger von einer Anlage erwarten. Der Satz wird durch die Ermittlung der Kapitalkosten bestimmt, damit verbundene Risiken, aktuelle Möglichkeiten der Geschäftsausweitung, Renditen für ähnliche Investitionen, und andere Faktoren