Was ist die Zinsparität (IRP)?

Die Zinsparität (IRP) ist eine Theorie über die Beziehung zwischen dem KassakursKassakursDer Kassakurs ist der aktuelle Marktpreis eines Wertpapiers, Währung, oder Ware, die zur sofortigen Abrechnung gekauft/verkauft werden kann. Mit anderen Worten, es ist der Preis, zu dem Verkäufer und Käufer einen Vermögenswert im Moment bewerten. und der erwartete Kassakurs oder ForwardFutures und ForwardsFuture- und Terminkontrakte (häufig als Futures und Forwards bezeichnet) sind Kontrakte, die von Unternehmen und Anlegern zur Absicherung von Risiken oder zur Spekulation verwendet werden. Wechselkurs zweier Währungen, basierend auf ZinssätzenZinssatzEin Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede gegebene Form von Schulden berechnet, im Allgemeinen als Prozentsatz des Kapitalbetrags ausgedrückt. Die Theorie besagt, dass der Devisenterminkurs dem Kassakurs entsprechen sollte mal der Zinssatz des Heimatlandes, geteilt durch den Zinssatz des Auslands.

Wie bei vielen anderen Theorien die Gleichung kann neu geordnet werden, um für jede einzelne Komponente der Gleichung aufzulösen, um unterschiedliche Schlussfolgerungen zu ziehen. Wenn IRP wahr ist, dann sollten Sie keinen Gewinn erzielen können, indem Sie sich einfach Geld leihen, in eine Fremdwährung umtauschen, und zu einem späteren Zeitpunkt wieder in Ihre Heimatwährung umtauschen.

Kurze Zusammenfassung

• Die IRP-Theorie postuliert eine Beziehung zwischen dem Wechselkurs und den Zinssätzen zweier Länder
• Nach der Theorie, der Devisenterminkurs sollte dem Kassakurs mal dem Zinssatz des Heimatlandes entsprechen, geteilt durch den Zinssatz des Auslands
• Wenn IRP nicht gilt, dann besteht das Potenzial, eine Arbitrage-Strategie gewinnbringend einzusetzen

Zinsparität (IRP) Excel-Rechner

Im Folgenden werden wir eine Beispielfrage mit IRP durchgehen. Die Berechnungen zum Zusammenhang zwischen Zinssätzen und Wechselkursen zweier Länder lassen sich mit Excel anschaulich darstellen. Um den kostenlosen Excel-Rechner von CFI herunterzuladen, Sehen Sie sich den CFI Marketplace an:Excel-Rechner für die Zinsparität (IRP)

Interpretation der Zinsparitätstheorie (IRP)

Das obige Diagramm zeigt das Zinsparitätsverhältnis. Wenn Sie an einer Ecke beginnen würden, dann können Sie sehen, wie sich die Wechselkurse und Zinssätze halten sollten, damit kein Gewinn möglich ist, unter der Annahme, dass die Währungen im Gleichgewicht sind. Beginnend in der oberen linken Ecke, wenn Sie Geld zu Ihrem Eigenheimzinssatz leihen würdenZinssatzEin Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede Art von gegebener Schuld in Rechnung stellt, im Allgemeinen als Prozentsatz des Kapitals ausgedrückt., Wir können sehen, was passieren würde, wenn wir dieses Geld zum Kassakurs umtauschen würden, zum ausländischen Zinssatz anlegen, und dann Geld zurück in die Heimatwährung umtauschen.

Gemäß der IRP-Beziehung, den Betrag, den Sie zum Kassakurs umgetauscht habenKassakursDer Kassakurs ist der aktuelle Marktpreis eines Wertpapiers, Währung, oder Ware, die zur sofortigen Abrechnung gekauft/verkauft werden kann. Mit anderen Worten, es ist der Preis, zu dem Verkäufer und Käufer einen Vermögenswert im Moment bewerten., in den ausländischen Zinssatz investiert und dann zu einem späteren Zeitpunkt umgetauscht wird, sollte einer einfachen Investition in den Zinssatz in der Heimatwährung für den gleichen Zeitraum gleichkommen. Die Idee hinter der IRP-Theorie ist, dass, wenn Währungen im Gleichgewicht sind, dann sollten Sie nicht nur vom Geldwechsel profitieren können.

Warum ist die Zinsparität (IRP) wichtig?

Zinsparität ist ein wichtiges Konzept. Wenn das Zinsparitätsverhältnis nicht gilt, dann könnten Sie einen risikolosen Gewinn machen. Die Situation, in der IRP nicht gilt, würde die Verwendung einer Arbitrage ermöglichenArbitrage ist die Strategie, Preisunterschiede in verschiedenen Märkten für denselben Vermögenswert auszunutzen. Damit es stattfindet, es müssen mindestens zwei gleichwertige Vermögenswerte mit unterschiedlichen Preisen vorliegen. Im Wesentlichen, Arbitrage ist eine Situation, in der ein Trader von einer Strategie profitieren kann. Zum Beispiel, Betrachten wir das Szenario, in dem der Terminkurs nicht mit dem Kassakurs im Gleichgewicht ist.

Ist der tatsächliche Devisenterminkurs höher als der IRP-Terminwechselkurs, dann könnten Sie einen Arbitragegewinn erzielen. Um dies zu tun, du würdest dir Geld leihen, zum Kassakurs umtauschen, zum ausländischen Zinssatz anlegen und den Terminkontrakt abschließen. Bei Fälligkeit des TerminkontraktsFutures und ForwardsFuture- und Terminkontrakte (häufiger als Futures und Forwards bezeichnet) sind Kontrakte, die von Unternehmen und Anlegern zur Absicherung von Risiken oder zur Spekulation verwendet werden., Sie würden das Geld wieder in Ihre Heimatwährung umtauschen und das geliehene Geld zurückzahlen. Wenn der von Ihnen festgelegte Terminpreis höher war als der IRP-Gleichgewichtsterminpreis, dann hätten Sie mehr als den Betrag, den Sie zurückzahlen müssen. Sie haben im Wesentlichen risikoloses Geld mit nichts als geliehenen Mitteln verdient.

Die Zinsparität ist auch für das Verständnis der Wechselkursbestimmung wichtig. Basierend auf der IRP-Gleichung, Wir können sehen, wie sich eine Änderung des Zinssatzes auf unsere Erwartungen auf den Kassakurs auswirken kann KassakursDer Kassakurs ist der aktuelle Marktpreis eines Wertpapiers Währung, oder Ware, die zur sofortigen Abrechnung gekauft/verkauft werden kann. Mit anderen Worten, es ist der Preis, zu dem Verkäufer und Käufer einen Vermögenswert im Moment bewerten. zu einem späteren Zeitpunkt sein. Zum Beispiel, indem der Zinssatz des Auslands konstant gehalten und der Zinssatz des Heimatlandes erhöht wird, wir erwarten eine Aufwertung der Heimatwährung gegenüber der Fremdwährung. Dies würde den erwarteten Wechselkurs beeinflussen.

Ungedeckte Zinsparität vs. gedeckte Zinsparität

Die ungedeckten und gedeckten Zinsparitäten sind sehr ähnlich. Der Unterschied besteht darin, dass sich der ungedeckte IRP auf den Zustand bezieht, in dem kein Arbitrage ohne Verwendung eines Terminkontrakts erfüllt wird. Im aufgedeckten IRP, der erwartete WechselkursForeign ExchangeForex (Forex oder FX) ist die Umrechnung einer Währung in eine andere zu einem bestimmten Kurs, der als Devisenkurs bekannt ist. Die Umrechnungskurse für fast alle Währungen schwanken ständig, da sie von den Marktkräften von Angebot und Nachfrage bestimmt werden. passt sich so an, dass IRP hält. Dieses Konzept ist Teil der Ermittlung des erwarteten Kassakurses.

Die gedeckte Zinsparität bezieht sich auf den Zustand, in dem die Arbitragefreiheit mit der Verwendung eines Terminkontrakts befriedigt wird. Im abgedeckten IRP, den Anlegern wäre es gleichgültig, ob sie in den Zinssatz ihres Heimatlandes oder den Zinssatz des Auslands investieren sollten, da der Devisenterminkurs die Währungen hältWährungWährung bezieht sich auf Geld, das, was als Tauschmittel für Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft verwendet wird. Bevor der Währungsbegriff eingeführt wurde, Waren und Dienstleistungen wurden im Rahmen des Tauschsystems gegen andere Waren und Dienstleistungen getauscht. Im Gleichgewicht. Dieses Konzept ist Bestandteil der Devisenterminkursermittlung.

Was ist die Zinsparitätsgleichung (IRP)?

Die abgedeckten und nicht abgedeckten IRP-Gleichungen sind sehr ähnlich, mit dem einzigen Unterschied, dass die Forward-Futures und Forwards ersetzt werden Preis ist der aktuelle Marktpreis eines Wertpapiers, Währung, oder Ware, die zur sofortigen Abrechnung gekauft/verkauft werden kann. Mit anderen Worten, es ist der Preis, zu dem Verkäufer und Käufer einen Vermögenswert im Moment bewerten. Tauschrate. Nachfolgend ist die Gleichung für die ungedeckte Zinsparität dargestellt:

ST(a/b) =St(a/b) * (1+ ia) / (1 + ib)

Die Gleichung für die gedeckte Zinsparität lautet wie folgt:

F _Tab) =S _Tab) * (1+ i _ein ) ^T / (1 + ich _B ) ^T

Die Zinsparität wird auch oft in der Form dargestellt, die den Zinssatz des Heimatlandes isoliert:

Für alle Formen der Gleichung:

• S _Tab) =Der Kassakurs (in Währung A pro Währung B)
• S _Tab) =Erwarteter Kassakurs zum Zeitpunkt T (in Währung A pro Währung B)
• F _Tab) =Der Terminkurs (in Währung A pro Währung B)
• ich _ein =Zinssatz des Landes A
• ich _B =Zinssatz des Landes B
• T =Zeit bis zum Ablaufdatum

Zinsparität – Beispiel

Lassen Sie uns nun eine Beispielfrage zum Zinssatz durcharbeitenZinssatzEin Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede gegebene Form von Schulden berechnet im Allgemeinen als Prozentsatz des Hauptbetrags ausgedrückt. Parität. Bei einem Kassakurs von 1,13 $/€, ein Zinssatz für den $ von 2% und ein Zinssatz für den € von 3%, Wie hoch sollte der einjährige Devisenterminkurs sein, wenn die gedeckte Zinsparität gilt? Das Folgende zeigt die Berechnung zur Lösung dieser Frage:

Die Berechnung zur Bestimmung einer beliebigen Komponente, gegeben IRP, kann auch problemlos in Excel erfolgen. Im Folgenden zeigen wir, wie der Excel-Rechner von CFI verwendet wird, um den Devisenterminkurs von 1,119029 zu ermitteln.

Laden Sie diesen kostenlosen Rechner vom CFI-Marktplatz herunter:Zinsparitätsrechner (IRP)

Nachdem wir nun den Terminkurs auf Basis der gedeckten Zinsparität berechnet haben, Nehmen wir an, wir finden heraus, dass der tatsächliche Devisenterminkurs für ein Jahr 1,16 $/€ beträgt. Wenn Sie 1000 US-Dollar leihen können, zahlbar in einem Jahr zum Heimatzinssatz, Wie viel Geld in $ können Sie mit einer Arbitrage-Strategie verdienen?

Schauen wir uns noch einmal das quadratische Diagramm von vorhin an:

Hier sehen Sie, dass sich der Startpunkt in der oberen linken Ecke befindet. Sie würden sich die 1000 Dollar leihen, zum Kassakurs umtauschen, einen Terminkontrakt abschließen und das Geld zum ausländischen Zinssatz anlegen. In einem Jahr, Sie könnten dieses Geld verwenden, um das Darlehen von 1000 $ * 1,02 =1020 $ zurückzuzahlen.

Hier sehen Sie, dass diese Reihe von Geschäften bedeuten würde, dass nach Abwicklung des Terminkontrakts Sie würden mit 1039,12 $ übrig bleiben. Wenn Sie das Darlehen von 1020 USD zurückzahlen würden, bleiben Ihnen:1039,12 USD – 1020,00 USD = 19.12 $ im Gewinn. Sie haben eine Arbitrage-Strategie verfolgt und Geld nur mit geliehenen Mitteln verdient.

Zusätzliche Ressourcen

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• DevisenForeign ExchangeForex (Forex oder FX) ist die Umrechnung einer Währung in eine andere zu einem bestimmten Kurs, der als Devisenkurs bekannt ist. Die Umrechnungskurse für fast alle Währungen schwanken ständig, da sie von den Marktkräften von Angebot und Nachfrage bestimmt werden.
• ArbitrageArbitrageArbitrage ist die Strategie, Preisunterschiede in verschiedenen Märkten für denselben Vermögenswert auszunutzen. Damit es stattfindet, es müssen mindestens zwei gleichwertige Vermögenswerte mit unterschiedlichen Preisen vorliegen. Im Wesentlichen, Arbitrage ist eine Situation, von der ein Händler profitieren kann
• WechselkursForeign ExchangeForeign Exchange (Forex oder FX) ist die Umrechnung einer Währung in eine andere zu einem bestimmten Kurs, der als Devisenkurs bekannt ist. Die Umrechnungskurse für fast alle Währungen schwanken ständig, da sie von den Marktkräften von Angebot und Nachfrage bestimmt werden.
• Put-Call-ParitätPut-Call-ParitätPut-Call-Parität ist ein wichtiges Konzept in der Optionsbewertung, das zeigt, wie die Preise von Puts, Anrufe, und der zugrunde liegende Vermögenswert müssen miteinander vereinbar sein. Diese Gleichung stellt eine Beziehung zwischen dem Preis einer Call- und einer Put-Option her, die denselben Basiswert haben.