Was ist eine Hurdle-Rate?

Eine Hürde, die auch als minimale akzeptable Rendite (MARR) bekannt ist, ist die erforderliche Mindestrendite oder Zielrate, die Anleger von einer Anlage erwarten. Der Satz wird durch die Ermittlung der Kapitalkosten bestimmtUnverschuldete KapitalkostenUnverschuldete Kapitalkosten sind die theoretischen Kosten einer sich selbst finanzierenden Firma für die Durchführung eines Kapitalprojekts, keine Schulden annehmen. Formel, Beispiele. Die unverschuldeten Kapitalkosten sind die implizite Rendite, die ein Unternehmen mit seinen Vermögenswerten erzielen möchte. ohne schuldwirkung. WACC übernimmt das aktuelle Kapital, damit verbundene Risiken, aktuelle Möglichkeiten der Geschäftsausweitung, Renditen für ähnliche Investitionen, und andere Faktoren, die sich direkt auf eine Investition auswirken könnten.

Bevor Sie ein bestimmtes Investitionsprojekt annehmen und umsetzen, seine interne Rendite (IRR)XIRR vs. IRRWhy verwenden Sie XIRR vs. IRR. XIRR weist jedem einzelnen Cashflow bestimmte Daten zu, wodurch er beim Erstellen eines Finanzmodells in Excel genauer ist als der IRR. sollte gleich oder größer als die Hurdle Rate sein. Potenzielle Investitionen müssen eine Rendite aufweisen, die über der Hurdle Rate liegt, um langfristig akzeptabel zu sein.

Mit welchen Methoden wird eine Hurdle Rate ermittelt?

Die meisten Unternehmen verwenden ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). als Hürde für Investitionen. Dies ergibt sich daraus, dass Unternehmen als Alternative zu einer Neuinvestition eigene Aktien zurückkaufen können, und würden vermutlich ihren WACC als Rendite verdienen. Auf diese Weise, Die Investition in eigene Aktien (die ihren WACC verdient) stellt die Opportunitätskosten jeder alternativen Anlage dar.

Eine andere Möglichkeit, die Hurdle Rate zu betrachten, ist, dass es sich um die erforderliche Rendite handelt, die Investoren von einem Unternehmen verlangen. Deswegen, Jedes Projekt, in das das Unternehmen investiert, muss seinen Kapitalkosten entsprechen oder idealerweise höher sein.

Ein verfeinerter Ansatz besteht darin, das Risiko einzelner Anlagen zu betrachten und darauf basierend eine Risikoprämie hinzuzufügen oder abzuziehen. Zum Beispiel, ein Unternehmen hat einen WACC von 12% und die Hälfte seiner Vermögenswerte befindet sich in Argentinien (hohes Risiko), und die Hälfte des Vermögens befindet sich in den Vereinigten Staaten (geringes Risiko). Wenn das Unternehmen eine neue Investition in Argentinien und eine neue Investition in den USA in Betracht zieht, es sollte nicht die gleiche Hurdle-Rate verwenden, um sie zu vergleichen. Stattdessen, es sollte einen höheren Satz für die Investition in Argentinien und einen niedrigeren für die Investition in den USA verwenden.

Welche Faktoren sind bei der Festlegung einer Hurdle Rate zu beachten?

Bei der Analyse einer möglichen Investition, ein Unternehmen muss zunächst eine vorläufige Bewertung durchführen, um zu prüfen, ob ein Projekt einen positiven Kapitalwert hat. Vorsicht ist geboten, da die Festsetzung eines sehr hohen Zinssatzes andere profitable Projekte behindern und auch kurzfristige Investitionen gegenüber langfristigen begünstigen könnte. Eine niedrige Hurdle Rate könnte auch zu einem unrentablen Projekt führen.

Zu den wichtigsten Überlegungen gehören:

• Risikoprämie – Zuweisung eines Risikowerts für das erwartete Risiko des Projekts. Risikoreichere Anlagen haben im Allgemeinen höhere Hürden als weniger riskante.
• Inflationsrate – Wenn die Wirtschaft eine leichte Inflation erfährt, das kann die endgültige Rate um 1%-2% beeinflussen. Es gibt Fälle, in denen die Inflation der wichtigste zu berücksichtigende Faktor sein kann.
• Zinssatz – Zinssätze stellen Opportunitätskosten dar, die mit einer anderen Investition verdient werden könnten, Daher muss jede Hurdle Rate mit den Realzinsen verglichen werden.

Wie verwendet man die Hurdle Rate, um eine Investition zu bewerten?

Die gebräuchlichste Methode, die Hurdle Rate zur Bewertung einer Investition zu verwenden, besteht darin, einen Discounted Cashflow (DCF) durchzuführen DCF-Analyse InfografikWie Discounted Cashflow (DCF) wirklich funktioniert. Diese Infografik zur DCF-Analyse führt Sie durch die verschiedenen Schritte zum Erstellen eines DCF-Modells in Excel. Analyse. Die DCF-Analysemethode verwendet das Konzept des Zeitwerts des Geldes (Opportunitätskosten), um alle zukünftigen Cashflows zu prognostizieren und diese dann auf den heutigen Wert abzuzinsen, um den Nettobarwert zu erhalten.

Um dies zu tun, Das Unternehmen muss eine Finanzmodellierung durchführenWas ist FinanzmodellierungFinanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die Finanzleistung eines Unternehmens zu prognostizieren. Überblick über Financial Modeling, wie und warum man ein Modell erstellt. Der erste Schritt besteht darin, alle Einnahmen zu modellieren, Kosten, Kapitalkosten, etc., in einer Excel-Tabelle und erstellen Sie eine Prognose. Die Prognose muss den freien Cashflow enthaltenDer Free Cashflow (FCF) Der Free Cashflow (FCF) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, das zu produzieren, was den Anlegern am wichtigsten ist:verfügbare Barmittel werden nach Ermessen verteilt. der Investition über die Laufzeit. Sobald alle Cashflows vorhanden sind, Verwenden Sie die XNPV-Funktion in Excel, um die Cashflows bis heute mit der eingestellten Hurdle Rate zu diskontieren. Wenn der resultierende Nettogegenwartswert (NPV) größer als null ist, das Projekt die Hurdle Rate überschreitet, und wenn der NPV negativ ist, wird er nicht erreicht.

Wie Sie im obigen Beispiel sehen können, bei einer Hurdle Rate (Diskontsatz) von 12% wird genutzt, die Investitionsmöglichkeit hat einen Nettobarwert von 378 $, 381 . Das heißt, wenn die Investitionskosten weniger als $378, 381, dann wird die erwartete Rendite die Hurdle Rate überschreiten. Wenn die Kosten mehr als 378 USD betragen, 381, dann ist die erwartete Rendite niedriger als die Hurdle Rate.

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Wie wichtig ist die Hurdle Rate bei Kapitalanlagen?

Die Hurdle Rate wird häufig auf die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) festgelegt. auch als Benchmark oder Cut-off-Rate bekannt. Allgemein, es wird verwendet, um eine potenzielle Investition zu analysieren, unter Berücksichtigung der damit verbundenen Risiken und der Opportunitätskosten des Verzichts auf andere Projekte. Einer der Hauptvorteile einer Hurdle-Rate ist ihre Objektivität, Dies hindert das Management daran, ein Projekt aufgrund nicht finanzieller Faktoren zu akzeptieren. Einige Projekte erhalten aufgrund ihrer Popularität mehr Aufmerksamkeit, während andere den Einsatz neuer und aufregender Technologien beinhalten.

Welche Einschränkungen gibt es bei der Verwendung einer Hurdle-Rate?

Es ist nicht immer so einfach, die Investition mit der höchsten internen Rendite auszuwählen. Einige wichtige Punkte sind zu beachten:

• Hurdle Rates können Investitionen mit hohen Renditen begünstigen, auch wenn der Dollarbetrag (NPV) sehr klein ist.
• Sie lehnen möglicherweise riesige Projekte mit Dollarwert ab, die den Investoren mehr Geld einbringen, aber zu einer niedrigeren Rendite.
• Die Kapitalkosten sind in der Regel die Grundlage einer Hurdle Rate und können sich im Laufe der Zeit ändern.

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