Was ist das EBIT/EV-Multiple?

Das EBIT/EV-Multiple ist eine Finanzkennzahl, die zur Messung der Gewinnrendite eines Unternehmens verwendet wird. Investoren und Marktanalysten können den EBIT/EV-Multiple verwenden, um die Gewinnrendite von Unternehmen mit unterschiedlichen Steuersätzen und Verschuldungsgraden zu vergleichen.

Investoren suchen nach höheren Werten des EBIT/EV-Multiples, denn ein hoher Wert impliziert eine geringe Verschuldung und einen hohen Barbetrag. Joel Grünblatt, Professor und Investor der Columbia Business School, eingeführtes EBIT/EV-Multiple als Alternative zur GewinnrenditeErtragsrenditeDie Gewinnrendite ist eine Finanzkennzahl, die das Verhältnis des LTM-Gewinns je Aktie eines Unternehmens zum Aktienkurs des Unternehmens beschreibt.

Zusammenfassung

• Das EBIT/EV-Multiple wird von Investoren und Analysten verwendet, um die Gewinnrendite und den Wert eines Unternehmens zu bestimmen.
• Joel Greenblatt führte den EBIT/EV-Multiple als Ersatz für die Gewinnrendite ein, um Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalstruktur zu vergleichen.
• Höhere EBIT/EV-Multiple-Werte sind besser für Investoren, da höhere Werte bedeuten, dass das Unternehmen eine geringe Verschuldung und einen hohen Barmittelbestand hat.

Erläuterung zum EBIT/EV-Multiple

EBIT ist definiert als Ergebnis vor Zinsen und Steuern, während EV der Unternehmenswert ist. Die Verwendung von EV bietet eine klarere Vorstellung vom Wert eines Unternehmens als die Berücksichtigung der MarktkapitalisierungMarktkapitalisierungMarktkapitalisierung (Marktkapitalisierung) ist der jüngste Marktwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Die Marktkapitalisierung entspricht dem aktuellen Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Aktien. Die Anlegergemeinschaft verwendet den Marktkapitalisierungswert oft allein, um Unternehmen zu bewerten; Daher wird EV von Investoren häufig verwendet, um Unternehmen zu vergleichen, während sie Investitionsentscheidungen treffen.

EV ist auch ein wichtiger Bestandteil verschiedener Kennzahlen, die von Anlegern verwendet werden, wie EV/Sales und EV/EBITDA (wobei EBITDA das Ergebnis vor Zinsen ist, Steuern, Abschreibungen, und Amortisation).

Der Unternehmenswert eines Unternehmens lässt sich wie folgt berechnen:

Unternehmenswert =Marktkapitalisierung + Gesamtverschuldung – Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

Woher:

• Marktkapitalisierung =Aktueller Aktienkurs * Anzahl ausstehender Aktien
• Gesamtschulden =Kurzfristige Schulden + Langfristige Schulden

Einige Berechnungen des Unternehmenswerts können auch Vorzugsaktien und Minderheitsanteile beinhalten. Jedoch, diese sind in der Kapitalstruktur der meisten Unternehmen nicht üblich. Somit, Vorzugsaktien und Minderheitsaktien werden bei der Unternehmenswertberechnung häufig nicht berücksichtigt.

Der Unternehmenswert gibt an, wie viel Geld für den Kauf des Unternehmens benötigt wird. Somit, Investoren bevorzugen Unternehmen mit einer geringen Verschuldung und einem größeren Barbetrag.

Ebenfalls, wenn alles andere gleich ist, ein Unternehmen mit mehr Leverage ist riskanter. Die Unternehmen mit niedrigem Schuldenstand und großen Barmitteln werden kleinere Unternehmenswerte aufweisen, was zu einem höheren Wert des EBIT/EV-Multiples führt, impliziert eine hohe Ertragsrendite.

EBIT/EV-Multiple-Beispiel

Angenommen, das Unternehmen XYZ weist ein EBIT von 5 Mrd. USD aus. GuideEBIT steht für Earnings Before Interest and Taxes und ist eine der letzten Zwischensummen in der Gewinn- und Verlustrechnung vor Nettogewinn. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird so genannt, weil es durch Abzug aller Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) von den Umsatzerlösen ermittelt wird., Schulden in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar, eine Marktkapitalisierung von 50 Milliarden US-Dollar, und 2,5 Milliarden Dollar in bar. Auf der anderen Seite, Das Unternehmen ABC meldet ein EBIT von 2,5 Milliarden US-Dollar, Schulden in Höhe von 7,5 Milliarden US-Dollar, eine Marktkapitalisierung von 50 Milliarden US-Dollar, und 2,5 Milliarden Dollar in bar.

• Für Unternehmen XYZ, EV =(50 + 3,5 – 2,5) Milliarden =51 Milliarden US-Dollar
• Für Firmen-ABC, EV =(50 + 7,5 – 2,5) Milliarden =55 Milliarden US-Dollar

EBIT/EV-Mehrfachberechnungen

• Für Unternehmen XYZ, EBIT/EV-Multiple =5 Milliarden US-Dollar / 51 Milliarden US-Dollar = 0,098x
• Für Firmen-ABC, EBIT/EV-Multiple =2,5 Milliarden US-Dollar / 55 Milliarden US-Dollar = 0,045x

Der EBIT/EV-Multiple-Wert für Unternehmen XYZ ist höher, und weil das Unternehmen XYZ ein höheres EBIT meldet, sowie geringere Schulden.

Bedeutung des EBIT/EV-Multiple

Der EBIT/EV-Multiple wird von Marktanalysten und Investoren verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Es vergleicht den Gewinn des Unternehmens mit seiner Marktbewertung. Der Vergleich zwischen Unternehmen, die das EBIT/EV-Multiple verwenden, liefert bessere Ergebnisse als traditionelle Rentabilitätskennzahlen wie die Kapitalrendite (ROIC).

Obwohl nicht häufig verwendet, der EBIT/EV-Multiple ermöglicht es Anlegern, Unternehmen mit unterschiedlichen Steuersätzen und unterschiedlichen Verschuldungen zu vergleichen. EBIT/EV-Multiple normalisiert die Auswirkungen unterschiedlicher KapitalstrukturKapitalstrukturKapitalstruktur bezieht sich auf den Betrag an Fremd- und/oder Eigenkapital, der von einem Unternehmen verwendet wird, um seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren und seine Vermögenswerte zu finanzieren. Kapitalstruktur eines Unternehmens; somit, Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalstruktur können für den Vergleich der Ertragsrenditen gleichgestellt werden.

Außerdem, Durch die Verwendung des EBIT anstelle des Jahresüberschusses als Rentabilitätsmaßstab werden die verzerrenden Effekte von Steuersatzvorteilen eliminiert. Der Unternehmenswert berücksichtigt den Fremdkapitalwert und die Marktkapitalisierung. Daher, es belohnt die Unternehmen, die weniger Schulden und hohe Barmittel haben, und missbilligt die Unternehmen mit weniger Barmitteln und hohen Schulden.

Jedoch, Das EBIT/EV-Multiple kann die Abschreibungskosten nicht normalisieren. Wenn Unternehmen unterschiedliche Bilanzierungsmethoden für das Anlagevermögen verwenden, dies kann zu einer Fehlinterpretation der Ertragsrenditen führen.

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