Was ist Diskontierung?

Bezogen auf den Zeitwert des Geldes, die argumentiert, dass ein Dollar heute mehr wert ist als ein Dollar morgen, Diskontierung kann als die Schätzung des Barwerts einer zukünftigen Zahlung oder einer Reihe von Zahlungsströmen definiert werden, die in der Zukunft zu erhalten sind. Die Diskontierung ist ein Schlüsselelement bei der Bewertung zukünftiger Cashflows.

Zusammenfassung

• Die Diskontierung kann sich auf die Schätzung des Barwerts einer zukünftigen Zahlung oder einer Reihe von Zahlungsströmen beziehen, die in der Zukunft zu erhalten sind.
• Ein Diskontierungssatz (auch als Diskontrendite bezeichnet) ist der Zinssatz, mit dem zukünftige Cashflows auf ihren Barwert abgezinst werden.
• Bei der Diskontierung der Cashflows von Investitionen oder Geschäftsvorhaben Es ist wichtig zu beachten, dass die verwendeten Diskontierungssätze in Abhängigkeit von verschiedenen Elementen variieren.

Diskontierung verstehen

Wenn es um Unternehmensgründungen und Investitionen geht, Vermögenswerte werden als nicht werthaltig angesehen, es sei denn, sie verfügen über ein Potenzial zur Generierung von Cashflows. Das bedeutet, dass sie Cashflows erzeugen können, die dem Geschäftsinhaber oder Investor eine Rendite ermöglichen.

Beispiele für solche Cashflows können Zinsen aus einer Anleihe oder einem Festgeld sein, oder dividendenDividendEine Dividende ist ein Anteil am Gewinn und an den Gewinnrücklagen, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erwirtschaftet und einbehaltene Gewinne ansammelt, Diese Erträge können entweder in das Unternehmen reinvestiert oder als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet werden. aus einem Vorrat erhalten. Der Barwert der zukünftigen Cashflows wird durch Verwendung eines Abzinsungssatzes oder Faktors ermittelt und auf die Cashflows angewendet.

Diskontsatz

Ein Diskontierungssatz (auch als Diskontrendite bezeichnet) ist der Zinssatz, mit dem zukünftige Cashflows auf ihren Barwert abgezinst werden. In der Unternehmensfinanzierung, Cashflows werden normalerweise mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens diskontiert. seine Hürde, oder die erforderliche Rendite. Die Hurdle Rate ist die Rendite, die Anleger in Bezug auf das mit der getätigten Investition verbundene Risiko erwarten.

Bei der Diskontierung der Cashflows von Investitionen oder Geschäftsvorhaben Es ist wichtig zu beachten, dass die verwendeten Diskontierungssätze in Abhängigkeit von verschiedenen Elementen variieren. Ein wichtiges Element bei der Schätzung eines geeigneten Diskontierungsfaktors wäre das Stadium, in dem sich das Unternehmen befindet, im Hinblick auf den KonjunkturzyklusKonjunkturzyklusEin Konjunkturzyklus ist ein Zyklus von Schwankungen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um seine langfristige natürliche Wachstumsrate. Es erklärt die. Reife Unternehmen, zum Beispiel, haben wahrscheinlich niedrigere Diskontierungssätze als Start-ups oder Unternehmen in der Anfangsphase.

Start-ups werden in der Regel mit relativ höheren Sätzen abgezinst, um dem mit der Investition verbundenen Risiko und den Unsicherheiten bei der Gewährleistung der zukünftigen Cashflows Rechnung zu tragen. Gründer neigen dazu, optimistische Prognosen für ihre Unternehmungen abzuleiten, und aufgrund ihrer eingeschränkten Verkehrsfähigkeit, Es gibt eine begrenzte Anzahl von Anlegern, die bereit sind, die Investitionen zu übernehmen.

Die prognostizierten Cashflows für geldsuchende Start-ups können in jedem Fall zwischen 40 % und 100 % abgezinst werden, Frühphasengründungen können in jedem Fall zwischen 40 % und 60 % rabattiert werden, Spätstarts können mit 30% bis 50% rabattiert werden, und die Cashflows von reifen Unternehmen können mit 10 bis 25 % diskontiert werden.

Formel

Um einen diskontierten Wert oder den Barwert abzuleiten, die folgende Gleichung kann verwendet werden:

Woher:

• FV wird verwendet, um den zukünftigen Wert des Cashflows zu bezeichnen
• R wird verwendet, um den Diskontsatz zu bezeichnen
• T wird verwendet, um den Zeitraum anzugeben, für den eine Investition gehalten wird

Der Barwert kann auch die Summe aller zukünftigen rückdiskontierten Cashflows sein. Er ist als Nettogegenwartswert (NPV) bekannt.

Betrachten Sie einen zukünftigen Cashflow von 100 USD, die in vier Jahren eingehen soll. Der Diskontsatz wird mit 15% angegeben. Was ist der Barwert?

Ein Excel-Beispiel für eine komplexere PV-Berechnung ist unten zu sehen:

Arten von Rabattsätzen

Zu den in der Unternehmensfinanzierung üblicherweise verwendeten Abzinsungssätzen gehören:

• Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz (WACC) :Wird normalerweise verwendet, um den Unternehmenswert eines Unternehmens zu berechnen.
• Eigenkapitalkosten :Kann verwendet werden, um den Eigenkapitalwert eines Unternehmens zu berechnenEquity ValueDer Eigenkapitalwert kann als der den Aktionären zurechenbare Gesamtwert des Unternehmens definiert werden. Um den Eigenkapitalwert zu berechnen, folgen Sie:diese Anleitung von CFI..
• Schuldenkosten :Wird für die Bewertung von Anleihen und festverzinslichen Wertpapieren verwendet.
• Eine vordefinierte Hurdle Rate :Wird im Allgemeinen bei der Bewertung interner Unternehmensprojekte und zur Berücksichtigung des Zeitwerts des Geldes verwendet
• Risikofreier Tarif :Wird bei der Berechnung der Eigenkapitalkosten verwendet (wie anhand des CAPM berechnet)

Verwendung von Rabattsätzen

Abzinsungssätze können verwendet werden, um das mit einer potenziellen Investition verbundene Risiko und den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen. Die Rate stellt auch die Opportunitätskosten eines Unternehmens dar und kann als Hürde für die Entscheidungsfindung dienen.

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