Was ist ein Diskontsatz?

In Corporate FinanceCorporate Finance ÜbersichtCorporate Finance befasst sich mit der Kapitalstruktur eines Unternehmens, einschließlich der Finanzierung und der Maßnahmen, die das Management ergreift, um den Wert von ein Diskontierungssatz ist die Rendite, die verwendet wird, um zukünftige Cashflows abzuzinsenCashflowCashflow (CF) ist die Erhöhung oder Verringerung des Geldbetrags eines Unternehmens, Institution, oder Einzelperson hat. In der Finanzwelt, der Begriff wird verwendet, um den Bargeldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF, die auf ihren gegenwärtigen Wert zurückgehen. Dieser Satz ist oft der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) eines Unternehmens. erforderliche Rendite, oder die Hurdle RateHurdle Rate DefinitionEine Hurdle Rate, die auch als minimale akzeptable Rendite (MARR) bekannt ist, ist die erforderliche Mindestrendite oder Zielrate, die Anleger von einer Anlage erwarten. Der Satz wird durch die Ermittlung der Kapitalkosten bestimmt, damit verbundene Risiken, aktuelle Möglichkeiten der Geschäftsausweitung, Renditen für ähnliche Investitionen, und andere Faktoren, von denen Anleger erwarten, dass sie im Verhältnis zum Anlagerisiko verdienen.

Andere Arten von Diskontierungssätzen umfassen den Diskontfensterzinssatz der Zentralbank und Zinssätze, die aus wahrscheinlichkeitsbasierten Risikoanpassungen abgeleitet werden.

Warum wird ein Diskontsatz verwendet?

Ein Abzinsungssatz wird zur Berechnung des Nettogegenwartswerts (NPV) verwendet . eines Unternehmens, als Teil einer Discounted Cash Flow (DCF)Discounted Cash Flow DCF-FormelDieser Artikel gliedert die DCF-Formel in einfache Begriffe mit Beispielen und einem Video der Berechnung. Lernen Sie, den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Analyse. Es wird auch verwendet, um:

• Konto für den Zeitwert des GeldesDer Zeitwert des Geldes Der Zeitwert des Geldes ist ein grundlegendes Finanzkonzept, das besagt, dass Geld in der Gegenwart mehr wert ist als der gleiche Geldbetrag, der in der Zukunft erhalten wird. Dies ist wahr, weil Geld, das Sie gerade haben, investiert werden und eine Rendite erzielen kann. damit in Zukunft eine größere Menge Geld zu schaffen. (Ebenfalls, mit Zukunft
• Berücksichtigen Sie das Risiko einer Investition
• Opportunitätskosten darstellenOpportunitätskostenOpportunitätskosten sind eines der Schlüsselkonzepte im Studium der Wirtschaftswissenschaften und sind in verschiedenen Entscheidungsprozessen weit verbreitet. Die für eine Firma
• Als Hürde für Anlageentscheidungen fungieren
• Machen Sie verschiedene Investitionen vergleichbarer

Arten von Rabattsätzen

In der Unternehmensfinanzierung, Es gibt nur wenige Arten von Diskontierungssätzen, die verwendet werden, um zukünftige Cashflows auf die Gegenwart abzuzinsen. Sie beinhalten:

• Weighted Average Cost of Capital (WACC) – zur Berechnung des UnternehmenswertsUnternehmenswert (EV)Unternehmenswert, oder fester Wert, ist der Gesamtwert eines Unternehmens gleich seinem Eigenkapitalwert, zuzüglich Nettoverschuldung, zuzüglich etwaiger Minderheitsanteile eines Unternehmens
• Eigenkapitalkosten Eigenkapitalkosten Eigenkapitalkosten ist die Rendite, die ein Aktionär für die Investition in ein Unternehmen benötigt. Die erforderliche Rendite richtet sich nach dem mit der Investition verbundenen Risiko – zur Berechnung des Eigenkapitalwerts eines Unternehmens
• Fremdkapitalkosten Fremdkapitalkosten Die Fremdkapitalkosten sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern erbringt. Die Fremdkapitalkosten werden in WACC-Berechnungen für die Bewertungsanalyse verwendet. – zur Berechnung des Wertes einer Anleihe oder eines festverzinslichen Wertpapiers
• Eine vordefinierte Hurdle Rate – für Investitionen in unternehmensinterne Projekte
• Risikofreier ZinssatzRisikofreier ZinssatzDer risikofreie Zinssatz ist der Zinssatz, den ein Anleger für eine Anlage ohne Risiko erwarten kann. In der Praxis, der risikofreie Zinssatz wird im Allgemeinen als gleich dem Zinssatz angesehen, der für einen 3-Monats-Schatzwechsel des Staates gezahlt wird, im Allgemeinen die sicherste Investition, die ein Anleger tätigen kann. – den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen

Beispiel für einen Rabattsatz (einfach)

Unten ist ein Screenshot einer hypothetischen Investition, die sieben jährliche Cashflows auszahlt. mit jeder Zahlung in Höhe von 100 $. Um den Nettobarwert der Investition zu berechnen, ein Analyst verwendet eine Hurdle-Rate von 5 % und berechnet einen Wert von 578,64 US-Dollar. Dies steht im Vergleich zu einem nicht diskontierten Gesamt-Cashflow von 700 USD.

Im Wesentlichen, Ein Investor sagt:„Mir ist es gleichgültig, ob ich heute 578,64 US-Dollar auf einmal bekomme oder 7 Jahre lang 100 US-Dollar pro Jahr bekomme.“ Diese Aussage berücksichtigt das vom Anleger wahrgenommene Risikoprofil der Investition und die Opportunitätskosten, die darstellen, was sie mit einer ähnlichen Investition verdienen könnten.

Beispiel (Erweitert)

Unten ist ein Beispiel aus dem Finanzmodellierungskurs von CFI auf Amazon. Wie Sie im Screenshot sehen können, Ein Finanzanalyst verwendet eine Schätzung des WACC von Amazon, um seine prognostizierten zukünftigen Cashflows auf die Gegenwart zu diskontieren.

Durch die Verwendung des WACC zur Diskontierung von Cashflows, Der Analyst berücksichtigt die geschätzte erforderliche RenditeErforderliche RenditeDie erforderliche Rendite (Hurdle Rate) ist die Mindestrendite, die ein Anleger für seine Anlage erwartet. Im Wesentlichen, Die erforderliche Rendite ist die minimale akzeptable Entschädigung für das Risiko der Anlage. sowohl von Eigenkapital- als auch von Fremdkapitalgebern im Geschäft erwartet.

WACC-Beispiel

Unten ist ein Screenshot eines S&P Capital IQCapIQCapIQ (kurz für Capital IQ) ist eine von Standard &Poor’s (S&P) entwickelte Market Intelligence-Plattform. Die Plattform ist in vielen Bereichen der Unternehmensfinanzierung weit verbreitet, einschließlich Investmentbanking, Aktienforschung, Vermögensverwaltung und mehr. Die Capital IQ-Plattform bietet Recherche, Daten, und Analyse privater, öffentliche Vorlage, die im Advanced Financial Modeling Course von CFI verwendet wurde, um den WACC von Amazon zu schätzen.

Um mehr zu lernen, Schauen Sie sich den Advanced Valuation Course von CFI auf Amazon an.

Probleme mit Rabattsätzen

Während die Berechnung von Diskontsätzen und deren Verwendung in der FinanzmodellierungWas ist FinanzmodellierungFinanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens zu prognostizieren. Überblick über Financial Modeling, wie und warum man ein Modell baut. mag wissenschaftlich erscheinen, Es gibt viele Annahmen, die nur eine „beste Vermutung“ darüber sind, was in der Zukunft passieren wird.

Außerdem, zu einem Zeitpunkt nur ein Diskontierungssatz verwendet wird, um alle zukünftigen Cashflows zu bewerten, Wenn, in der Tat, Zinssätze und Risikoprofile ändern sich ständig dramatisch.

Bei Verwendung des WACC als Diskontsatz, Im Mittelpunkt der Berechnung steht die Verwendung des BetaBeta eines UnternehmensDas Beta (β) eines Wertpapiers (d. h. einer Aktie) ist ein Maß für seine Renditevolatilität im Verhältnis zum Gesamtmarkt. Es wird als Risikomaß verwendet und ist integraler Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ein Unternehmen mit einem höheren Beta hat ein höheres Risiko und auch höhere erwartete Renditen., Dies ist ein Maß für die historische Volatilität der Renditen einer Anlage. Die historische Volatilität der Renditen ist nicht unbedingt ein gutes Maß dafür, wie riskant etwas in Zukunft sein wird.

Zusätzliche Ressourcen

CFI bietet den Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Werden Sie zum Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Die Zertifizierung zum Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® von CFI wird Ihnen dabei helfen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie für Ihre Finanzkarriere benötigen. Melden Sie sich noch heute an! Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, die folgenden CFI-Ressourcen sind hilfreich:

• KuponsatzCouponsatzEin Kuponsatz ist der Betrag der jährlichen Zinserträge, die an einen Anleihegläubiger gezahlt werden. basierend auf dem Nennwert der Anleihe.
• Interner Zinsfuß (IRR)Interner Zinsfuß (IRR)Der interne Zinsfuß (IRR) ist der Diskontsatz, der den Nettobarwert (NPV) eines Projekts auf Null setzt. Mit anderen Worten, Dies ist die erwartete jährliche Gesamtrendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird.
• Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) ist die Volatilität der Renditen für ein Unternehmen, ohne die finanzielle Hebelwirkung zu berücksichtigen. Es berücksichtigt nur sein Vermögen.
• BewertungsmethodenBewertungsmethodenBei der Unternehmensbewertung kommen im Wesentlichen drei Bewertungsmethoden zum Einsatz:DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen, und frühere Transaktionen