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Stahl ist nur ein weiterer Wendepunkt für Großbritanniens unausgeglichene Wirtschaft

Die britische Regierung könnte die ersten Schritte zu dem machen, was viele für undenkbar hielten, die Teilverstaatlichung einer verarbeitenden Industrie im Interesse der Nation; speziell, Tatas britisches Stahlgeschäft.

Die vermeintliche Wettbewerbsschwäche Großbritanniens in der Stahlindustrie wird auf ein weltweites Überangebot zurückgeführt. China, Japan und Südkorea versuchen alle, ihre eigenen Kapazitäten durch sogenanntes Dumping von billigem Stahl auf den Weltmärkten zu schützen. Aber es gibt einen tieferen Zusammenhang – und Stahl ist nur eines der vielen Opfer in der langen traurigen Geschichte des Rückgangs der britischen Produktionskapazitäten. Es scheint, dass die Regierung nicht in der Lage ist, das lang propagierte Ziel, unsere Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen, zu erreichen – zumindest unter den aktuellen Richtlinien.

Ein Zeichen unserer unausgeglichenen Wirtschaft ist das anhaltende Handelsbilanzdefizit – wir kaufen mehr als wir verkaufen. Dieses Defizit bedeutet nicht, dass die britische Produktion im Vergleich zur ausländischen Konkurrenz von Natur aus nicht wettbewerbsfähig ist. vielmehr ist unser Wechselkurs mit anderen Währungen überbewertet. In der Theorie, Marktkräfte sollten einer Nation mit einem Handelsdefizit eine Währungsabwertung aufzwingen – aber solche Kräfte halten das Pfund „hoch“, weil wir genügend Devisen anziehen, um unseren Bedarf zu decken (und eine Abwertung zu verhindern). Wir machen das, nicht durch Export, aber über das Kapitalkonto.

Zum Beispiel, Großbritannien zieht Devisen durch den Verkauf der heimischen Industrie an. Seit 2004, britische Unternehmen im Wert von mehr als 400 Milliarden Pfund wurden an ausländische Eigentümer verkauft; alle Sachen sind gleich, dieser Devisenzufluss stärkte den Wechselkurs, „Verdrängung“ einer äquivalenten Menge britischer Exporte von den Weltmärkten.

Wir sollten bedenken, dass in manchen Fällen, Großbritannien steht aufgrund ausländischer Investitionen in britische Unternehmen besser da. Es ist nicht zu leugnen, dass ausländisches Eigentum gut für die britische Autoindustrie war. Umgekehrt, ausländisches Eigentum schadet dem Luft- und Raumfahrtsektor, und der Gesamtnutzen einer zunehmenden ausländischen Beteiligung ist gelinde gesagt umstritten.

Ausverkaufend

Wir könnten auch die perversen Auswirkungen ausländischer Investitionen im Vereinigten Königreich berücksichtigen. Zum Beispiel, wenn China Hunderte von Millionen in den Flughafen Manchester investiert, oder im Bahnprojekt HS2, oder in der Kernkraft, dieser Devisenzufluss führt zu einer Aufwertung des Wechselkurses, was wiederum unsere Exporte benachteiligt.

Hier stehen Fragen auf dem Spiel, die über bloße wirtschaftliche Belange hinausgehen. Ein Großteil der Debatte über das EU-Referendum bezieht sich darauf, ob das Vereinigte Königreich sein eigenes Schicksal bestimmt, Es ist jedoch nicht klar, wie der Souveränität durch den Verkauf unserer Industrie nach Übersee gedient wird.

Wir sind nicht nur geneigt, die Eigentumsurkunden der Industrie zu exportieren, wir verkaufen unsere wohnimmobilien auch im ausland. Schätzungen über den genauen Betrag variieren, Obwohl Transparency International schätzt, dass anonyme Offshore-Unternehmen eines von zehn Londoner Immobilien besitzen und englische und walisische Immobilien im Wert von 120 Milliarden Pfund sich im Offshore-Bereich befinden. In vielen Fällen halten solche „Investoren“ ihre Einkäufe leer, Damit verschärft sich die bundesweite Wohnungsnot. Dass Londoner Immobilien als (relativ) sicherer Hafen für internationales „schmutziges Geld“ gelten, hilft dieser Situation nicht.

Rückblick auf Öl

Unsere Leidenschaft, unsere Fertigungsindustrien zu benachteiligen, besteht seit langem. In den 1980er und 1990er Jahren wurde Großbritannien generierte Devisen durch den Export von Nordseeöl und -gas. Wenn eine Nation mit dem Verkauf solcher nicht erneuerbarer Ressourcen Geld „verdient“, der Wechselkurs wertet auf, was andere Exporte relativ benachteiligt. Es ist ein Phänomen, das als „Dutch Disease“ bekannt ist – ein Begriff, der in den 1970er Jahren geprägt wurde, als die Niederlande Schwierigkeiten hatten, die Auswirkungen der großen Gasreserven zu bewältigen.

Wie Sir Michael Edwardes von British Leyland 1981 argumentierte, wenn das Kabinett des Tages keine Politik entwickeln könnte, um zu verhindern, dass die Öleinnahmen der britischen Wirtschaft schaden, es sollte „das verdammte Zeug im Boden lassen“.

Wenn Großbritannien von den Norwegern gelernt und einen Staatsfonds eingerichtet hätte, wir hätten eine übermäßige Aufwertung der Währung möglicherweise durch Investitionen im Ausland verhindern können. Je nachdem, welche Schätzung Sie betrachten, inzwischen, Der britische Vermögensfonds könnte 400 Milliarden Pfund oder sogar 650 Milliarden Pfund wert gewesen sein. Wie es ist, Britische Exporte im Wert von Hunderten von Milliarden Pfund wurden auf den Weltmärkten ausgepreist.

Das Geld aufhalten

Letzten Endes, es ist vernünftig zu vermuten, dass die relative Wettbewerbsschwäche der britischen Exportindustrie weniger damit zu tun hat, wie hart wir arbeiten, sondern viel mehr mit unserer nationalen und politischen Ideologie. Orientiert, wie wir sind, das Kurzfristige gegenüber dem Langfristigen zu bevorzugen, Wir könnten mehr tun, um sicherzustellen, dass unsere Geschäfte und unser Eigentum den britischen Interessen dienen.

Andere Regierungen scheinen glücklich genug zu sein, in Großbritannien zum Wohle ihrer Bürger zu investieren, und ausländische Unternehmen scheinen mehr als daran interessiert zu sein, gewinnbringend in Großbritannien zu investieren. Kann es sein, dass unsere politischen Führer das Gefühl haben, nicht in der Lage zu sein, dasselbe zu tun – bis sie mit einem notleidenden Vermögenswert von fragwürdigem Wert konfrontiert sind, wie es bei Stahl der Fall ist.

Wir haben hier nicht einmal versucht, die Höhe des ausländischen Kapitals zu bewerten, das Großbritannien durch die zunehmende Verschuldung der privaten Haushalte anzieht. untermauert durch quantitative Lockerung. Aber eines bleibt klar:Wenn wir uns in der Welt verdienen wollen, Wir müssen die schlechte Angewohnheit aufgeben, „das Familiensilber zu verkaufen“. Wenn wir hoffen, die Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen und einen ausgewogenen Handel mit dem Rest der Welt zu erreichen, Wir müssen uns nicht nur mit der Produktion befassen, wir müssen auch lernen, die Kapitalbilanz auszugleichen.

Schuld

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