Chinas digitale Währung könnte die Zukunft des Geldes sein – aber bedroht sie die globale Stabilität?

Der digitale Yuan ist eine Version der normalen chinesischen Währung, die in einer Blockchain eingesetzt wird. Dies ist die manipulationssichere Online-Ledger-Technologie, die digitalen Münzen wie Bitcoin und Ethereum zugrunde liegt. Jedoch, diese Blockchain ist erlaubt, Das heißt, die Volksbank entscheidet, wer sie nutzen kann.

Die letzte Testrunde ist zehnmal so groß wie die ursprüngliche Runde vom Herbst 2020. China testet auch den digitalen Yuan grenzüberschreitend zwischen Hongkong und dem benachbarten Shenzhen. und entwickelt eine Plattform, um die Währung international tragfähig zu machen, an der Thailand beteiligt ist, VAE und die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich.

Jeder Schritt nach vorn erhöht die Aussichten, dass China das erste Land wird, das seine Währung vollständig auf eine zugelassene Blockchain setzt. Es wurde kein Datum bekannt gegeben, aber ein nationaler Rollout scheint innerhalb der nächsten 12 Monate absehbar, höchstwahrscheinlich in gestaffelten Phasen.

Im Gegensatz, westliche Zentralbanken wie die Federal Reserve, Die Bank of England und in geringerem Maße die Europäische Zentralbank bewegen sich bei den sogenannten digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) langsamer. Sie sorgen sich um Dinge wie den Datenschutz, wenn alle Transaktionen öffentlich in der Blockchain sichtbar sind, und über die Auswirkungen auf Retailbanken.

Ein digitaler Yuan wirft jedoch tiefgreifende Fragen zur globalen Finanzstabilität auf. Für die anderen großen Volkswirtschaften der Welt stellt sich die Frage, wie sie darauf reagieren sollen.

Vorteile digitaler Währungen

Der digitale Yuan hat bereits den Status eines gesetzlichen Zahlungsmittels. Zahlungen damit unterscheiden sich grundlegend von denen auf Zahlungsplattformen wie Alipay oder WeChat (oder auch PayPal im Westen). Solche Dienste können Transaktionen für Kunden sehr schnell abwickeln, aber hinter den Kulissen lagern viele Geschäfte zwischen den Banken der Käufer und Verkäufer und oft auch zwischengeschaltete Banken, die Stunden oder sogar Tage später abrechnen.

Der digitale Yuan umgeht die Notwendigkeit dieser Banken. Es fallen keine Servicegebühren an, im Gegensatz zu diesen Zahlungsalternativen, und theoretisch kann die Zahlungsgeschwindigkeit sogar noch schneller sein.

Im Gegensatz zu Kryptowährungen wie Bitcoin, die Währung wird auch von einer Regierung unterstützt. Dies bedeutet, dass die Ausgabe von digitalen Yuan mit der Ausgabe von Bargeld im Umlauf identisch ist. macht es genauso sicher. Es gibt der Regierung eine bessere Kontrolle über die Geldmenge, denn anders als bei Bargeld, Beamte können alle Transaktionen sehen, die zu einem bestimmten Zeitpunkt stattfinden.

Drei Gefahren

Viele Zentralbanken haben sich mit der Entwicklung digitaler Währungen beschäftigt. Einige wie Japan und Südkorea sind den Chinesen nicht weit entfernt. Die EU signalisiert, dass ein digitaler Euro vier oder fünf Jahre entfernt sein könnte.

Für die Nachzügler, es gibt mehrere Gefahren. Die erste betrifft internationale Zahlungen. Die meisten Transaktionen zwischen verschiedenen Währungen verwenden derzeit den US-Dollar als Vermittler, über das internationale Bankprotokoll SWIFT. Dies bedeutet eine erhebliche Nachfrage nach dem US-Dollar, Das bringt Vorteile wie die Möglichkeit der US-Regierung, billiger Kredite aufzunehmen. Im Jahr 2019, zum Beispiel, Allein China exportierte Waren im Wert von 134 Milliarden US-Dollar (96 Milliarden Pfund).

Transaktionen mit digitalem Yuan benötigen weder SWIFT noch den Dollar. mit Auswirkungen auf die Dollarverwendung im internationalen Handel. Nicht weniger als 120 Länder haben China als ihren größten Handelspartner, und viele stellen die Abrechnung in Dollar in Frage, da dies das unnötige finanzielle Risiko nachteiliger Wechselkursbewegungen erhöht. China sagt, es versuche nicht, den Dollar durch den digitalen Yuan zu ersetzen. und dass das „Ziel darin besteht, dem Markt die Wahl zu lassen“, wie internationale Transaktionen abgewickelt werden sollen.

Eine zweite Gefahr besteht darin, dass, wenn Zentralbanken die Nachfrage nach digitalem Geld nicht befriedigen, Marktkräfte werden. Papiergeld wurde in China während der Song-Dynastie im 11. Jahrhundert erfunden. Aber es wird schnell überflüssig. Kontaktlose Kreditkarten sind während der Pandemie allgegenwärtig geworden. Digitales Geld ist noch besser, da es weniger kostet.

Dritter, Länder, die digitale Währungen nicht einführen, könnten feststellen, dass ihre Zentralbanken die Kontrolle über die Geldpolitik an Kryptowährungen verlieren – seien es dezentrale Initiativen wie Bitcoin oder zentralisierte Initiativen wie die bevorstehende Diem-Währung von Facebook. Mit anderen Worten, wenn diese nichtstaatlichen Münzen zu Zahlungszwecken weit verbreitet sind, Zentralbanken werden es schwerer haben, ihre Volkswirtschaften zu steuern, indem sie Zinssätze festlegen oder die Geldmenge ändern. Natürlich, Es ist möglich, Kryptowährungen zu verbieten, aber dies steht dem Fortschritt und all den Vorteilen im Weg, die sie mit sich bringen.

Der digitale Yuan findet inmitten erhöhter Spannungen zwischen China und den USA und Europa statt. Dies macht es eindeutig zu einer besorgniserregenden Zeit, dem chinesischen First-Mover-Vorteil gegenüber dieser neuen Art von Währungen einen Vorteil zu verschaffen.

Übrigens, Sanktionen, wie sie kürzlich wegen Menschenrechtsbedenken gegen chinesische Beamte verhängt wurden, werden viel einfacher zu umgehen sein, wenn und wenn der digitale Yuan in Betrieb ist. Es könnte durchaus Aufforderungen geben, diejenigen zu sanktionieren, die die Währung verwenden. was zahlreiche Fragen zur Durchführbarkeit und Konsequenzen aufwirft, die bei anderer Gelegenheit diskutiert werden könnten.

Aber wenn man bedenkt, wie viel auf dem Spiel steht, Es ist wichtig, dass die USA, Die EU und das Vereinigte Königreich beginnen dringend mit dem Testen ihrer eigenen digitalen Währungen. Blockchain erfindet die Art und Weise, wie wir Zahlungen durchführen, neu, und die Risiken, zurückgelassen zu werden, sind zu groß, um sie zu ignorieren.