Wirtschaftlicher Impuls

Was ist Wirtschaftsimpuls?

Konjunkturelle Anreize sind Maßnahmen der Regierung zur Förderung der Wirtschaftstätigkeit des Privatsektors durch gezielte, expansive Geld- oder Fiskalpolitik nach den Ideen der keynesianischen Ökonomie. Der Begriff Konjunkturstimulus basiert auf einer Analogie zum biologischen Prozess von Reiz und Reaktion, mit der Absicht, die Regierungspolitik als Stimulus zu nutzen, um eine Reaktion der Privatwirtschaft zu entlocken.

In Zeiten der Rezession werden häufig Konjunkturmaßnahmen eingesetzt. Zu den politischen Instrumenten, die häufig zur Umsetzung wirtschaftlicher Anreize verwendet werden, gehören die Senkung der Zinssätze, steigende Staatsausgaben, und quantitative Lockerung, um ein paar zu nennen.

Die zentralen Thesen

• Konjunkturelle Impulse beziehen sich auf eine gezielte Fiskal- und Geldpolitik, die darauf abzielt, eine wirtschaftliche Reaktion des Privatsektors zu entlocken.
• Konjunkturprogramme sind ein konservativer Ansatz einer expansiven Fiskal- und Geldpolitik, der darauf beruht, die Ausgaben des privaten Sektors zu fördern, um die Verluste der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage auszugleichen.
• Fiskalische Anreizmaßnahmen sind Defizitausgaben und Steuersenkungen; monetäre Anreizmaßnahmen werden von den Zentralbanken ergriffen und können eine Senkung der Zinssätze umfassen.
• Ökonomen streiten noch immer über den Nutzen koordinierter Konjunkturprogramme, mit einigen behaupten, dass auf lange Sicht, es kann mehr schaden als kurzfristig nützen.

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Wirtschaftliche Impulse verstehen

Das Konzept der Wirtschaftsförderung wird meist mit den Theorien des Ökonomen John Maynard Keynes des 20. und das Konzept des Fiskalmultiplikators seines Schülers Richard Kahn.

Eine Rezession, nach der keynesianischen Ökonomie, ein anhaltender Mangel der Gesamtnachfrage ist, wo sich die Wirtschaft nicht selbst korrigiert und stattdessen bei einer höheren Arbeitslosenquote ein neues Gleichgewicht erreichen kann, geringere Leistung, und/oder langsamere Wachstumsraten. Nach dieser Theorie um die Rezession zu bekämpfen, die Regierung sollte eine expansive Fiskalpolitik betreiben (oder in der Variante des Keynesianismus, bekannt als Monetarismus, Geldpolitik), um Defizite beim privaten Konsum und bei den Investitionsausgaben der Unternehmen auszugleichen, um die Gesamtnachfrage und die Vollbeschäftigung wiederherzustellen.

Fiskalische Anreize unterscheiden sich von expansiver Geld- und Fiskalpolitik im Allgemeinen, , dass es sich um einen gezielteren und konservativeren Politikansatz handelt. Anstatt die Ausgaben des privaten Sektors durch Geld- und Fiskalpolitik zu ersetzen, Konjunkturimpulse sollen die Staatsdefizite lenken, Steuersenkungen, gesenkte Zinsen, oder die Schaffung neuer Kredite für bestimmte Schlüsselsektoren der Wirtschaft, um starke Multiplikatoreffekte zu nutzen, die indirekt den Konsum und die Investitionsausgaben des privaten Sektors erhöhen.

Diese erhöhten Ausgaben des privaten Sektors werden dann die Wirtschaft aus der Rezession befreien, zumindest der Theorie nach. Ziel der Konjunkturstimulierung ist es, diesen Stimulus-Reaktions-Effekt zu erzielen, damit die Privatwirtschaft den größten Teil der Arbeit zur Bekämpfung der Rezession leisten kann und die verschiedenen Risiken vermieden werden, die mit massiven Staatsdefiziten oder einer extremen Geldpolitik einhergehen können. Solche Risiken können Hyperinflation, Staatsbankrotte, oder die (vermutlich unbeabsichtigte) Verstaatlichung der Industrie.

Durch die Stimulierung des Wachstums des Privatsektors, Konjunkturdefizitausgaben könnten angeblich, amortisieren sich sogar durch höhere Steuereinnahmen infolge des schnelleren Wachstums.

Die CARES (Coronavirus-Hilfe, Linderung, und wirtschaftliche Sicherheit) Gesetz, unterzeichnet vom Präsidenten am 27. März 2020, verschiebt die Grenzen der Konjunkturimpulse, indem sie darauf abzielt, große Teile der privaten Ausgaben direkt zu ersetzen, wenn auch vorübergehend (hoffentlich), die durch das Coronavirus zerstört wurden.

Im Laufe eines normalen Konjunkturzyklus Regierungen versuchen, das Tempo und die Zusammensetzung des Wirtschaftswachstums mit verschiedenen ihnen zur Verfügung stehenden Instrumenten zu beeinflussen. Zentralregierungen, einschließlich der US-Bundesregierung, finanz- und geldpolitische Instrumente nutzen, um das Wachstum anzukurbeln. Ähnlich, staatliche und lokale Regierungen können sich auch an Projekten beteiligen oder Richtlinien erlassen, die Investitionen des privaten Sektors stimulieren.

Fiskalische Anreize beziehen sich auf politische Maßnahmen einer Regierung, die typischerweise Steuern oder Vorschriften senken oder die Staatsausgaben erhöhen, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln. Geldpolitischer Anreiz, auf der anderen Seite, bezieht sich auf Maßnahmen der Zentralbank, wie die Senkung der Zinsen oder der Kauf von Wertpapieren am Markt, um Kredite und Investitionen zu erleichtern oder zu verbilligen. Ein Konjunkturpaket ist eine koordinierte Kombination aus fiskalischen und geldpolitischen Maßnahmen, die von einer Regierung zusammengestellt wird, um eine angeschlagene Wirtschaft anzukurbeln.

Potenzielle Risiken von Ausgaben für Konjunkturimpulse

Es gibt mehrere Gegenargumente zu Keynes, einschließlich des Konzepts der „Ricardianischen Äquivalenz“, die Verdrängung privater Investitionen, und die Vorstellung, dass wirtschaftliche Anreize tatsächlich die Erholung des privaten Sektors von der eigentlichen Ursache einer Rezession verzögern oder verhindern können.

Ricardianische Äquivalenz und Verdrängung

Ricardianische Äquivalenz, benannt nach David Ricardos Werk aus dem frühen 19. Jahrhundert, schlägt vor, dass Verbraucher Entscheidungen über Staatsausgaben so internalisieren, dass sie die aktuellen Konjunkturmaßnahmen ausgleichen. Mit anderen Worten, Ricardo argumentierte, dass die Verbraucher heute weniger ausgeben würden, wenn sie glauben würden, dass sie in Zukunft höhere Steuern zahlen würden, um das Staatsdefizit zu decken. Obwohl empirische Beweise für die Ricardianische Äquivalenz nicht klar sind, sie bleibt ein wichtiger Aspekt bei politischen Entscheidungen.

Die Verdrängungskritik deutet darauf hin, dass die staatlichen Defizitausgaben die privaten Investitionen auf zweierlei Weise reduzieren werden. Zuerst, die steigende Nachfrage nach Arbeitskräften wird die Löhne erhöhen, was den Geschäftsgewinnen schadet. Sekunde, Defizite müssen kurzfristig durch Schulden finanziert werden, was zu einer geringfügigen Zinserhöhung führen wird, Dadurch wird es für Unternehmen teurer, die für ihre eigenen Investitionen erforderlichen Finanzierungen zu erhalten.

Sowohl die Ricardianische Äquivalenz als auch der Verdrängungseffekt drehen sich im Wesentlichen um die Idee, dass Menschen auf ökonomische Anreize reagieren. Deswegen, Verbraucher und Unternehmen werden ihr Verhalten so anpassen, dass die Konjunkturpolitik ausgeglichen und zunichte gemacht wird. Die Reaktion auf den Stimulus wird kein einfacher Multiplikatoreffekt sein, aber auch diese gegenläufigen Verhaltensweisen einschließen.

Verhinderung der wirtschaftlichen Anpassung und Erholung

Auch andere Wirtschaftstheorien, die sich mit den spezifischen Ursachen von Rezessionen befassen, bestreiten den Nutzen einer Konjunkturpolitik. In der Theorie des realen Konjunkturzyklus ist eine Rezession ein Prozess der Marktanpassung und Erholung von einem großen negativen wirtschaftlichen Schock, und in der österreichischen Konjunkturtheorie ist eine Rezession ein Prozess der Liquidierung falscher Investitionen, die unter zuvor verzerrten Marktbedingungen initiiert wurden, und der Umverteilung der beteiligten Ressourcen im Einklang mit den wahren wirtschaftlichen Grundlagen – beschrieben vom berühmten österreichischen Ökonomen Joseph Schumpeter als „Prozess der kreativen Zerstörung“. In beiden Fällen, Konjunkturimpulse können dem notwendigen Anpassungs- und Heilungsprozess in den Märkten kontraproduktiv sein.

Dies ist insbesondere dann ein Problem, wenn wie so oft, die ausgaben für die konjunkturförderung zielen darauf ab, die industrien der von der rezession am stärksten betroffenen sektoren anzukurbeln. Dies sind genau die Bereiche der Wirtschaft, die nach diesen Theorien möglicherweise gekürzt oder liquidiert werden müssen, um sich an die realwirtschaftlichen Bedingungen anzupassen. Anreize, die sie stützen, laufen Gefahr, eine Rezession in die Länge zu ziehen, indem wirtschaftliche Zombie-Unternehmen und -Industrien geschaffen werden, die weiterhin die knappen Ressourcen der Gesellschaft verbrauchen und verschwenden, solange sie weiterarbeiten. Das bedeutet, dass die Konjunkturimpulse der Wirtschaft nicht nur nicht aus der Rezession helfen, sondern aber es kann die Sache noch schlimmer machen.

Andere Argumente

Zusätzliche Argumente gegen Anreizausgaben erkennen an, dass einige Formen von Anreizen zwar auf theoretischer Basis von Vorteil sein können, deren Anwendung steht vor praktischen Herausforderungen. Zum Beispiel, Konjunkturausgaben können aufgrund von Verzögerungen bei der Identifizierung und Zuweisung von Mitteln zum falschen Zeitpunkt erfolgen. Sekunde, Zentralregierungen sind wohl weniger effizient bei der Allokation des Kapitals für seinen nützlichsten Zweck, Dies führt zu verschwenderischen Projekten mit geringer Rendite.